理财辞典 第12期

IPO

IPO是英文Initial Public Offering的首字母缩写，意思是“股票首次公开发行”。上市公司在一个证券交易所第一次公开出售其股份，就叫做IPO。

路演

“路演”是从英文Roadshow 直译过来的，是指在股票公开发行前，证券承销商针对机构投资者的推介活动。活动中，公司向投资者详细介绍公司的业绩、产品、发展方向等，说明公司的投资价值，让潜在的投资者们深入了解情况，并回答机构投资者关心的问题。目前在中国，网上路演(Roadshow online)已成为上市公司新股推介的重要形式。网上路演是指网上互动交流模式和新闻模式，网上路演的形式已由最初的新股推介演变为业绩推介、产品推介、上市抽签、上市仪式直播、重大事件实时报道等多种形式。

冻结资金

申购新股时，投资者必须在证券账户中存入足额的申购资金，这些资金在申购结束之前不能再用于其他用途，因此是被冻结的，叫冻结资金。一般申购新股时，申购资金总额会超过上市公司计划募集的资金总额，这部分超出的申购资金也是被冻结的。申购结束之后，没有申购成功的资金会退还给投资者。

新股申购中签率

由于申购新股的资金一般大大超出新上市公司计划募集的资金，所以需要通过随机的方式在所有申购的资金中分配股份，以保证申购的公平性。沪市规定申购单位为1000股，每一账户申购数量不少于1000股，超过1000股的必须是1000股的整数倍；深市规定申购单位为500股，每一账户申购数量不少于500股，超过500股的必须是500股的整数倍。每一个有效申购单位对应一个配号，通过随机分配的方式决定中签的配号（即申购成功的申购单位）。中签的申购单位与参与申购的有效申购单位总额的比率就是申购的中签率。

例如：在上海证券交易所上市的新股的发行价是10元，发行1亿股，则每个申购单位是10×1000=10000元，一共可以有10000个中签的申购单位。

如果申购的资金总额是100亿元，则一共有100万个有效申购单位。中签率=10000/1000000=1% 。

港股直通车

境内投资者可以用自有外汇或者用人民币购买外汇，将外汇存入证券投资外汇账户，并通过商业银行的证券账户投资在香港证券市场交易的证券，这项业务被称为“港股直通车”。国家外汇管理局最先批准中国银行天津分行开展境内个人直接对外证券投资业务试点，但随后由于各种原因，“港股直通车”业务一直没有启动。

次级债

次级债，即次级抵押贷款，是抵押贷款的一种。次级抵押贷款主要提供给那些信用评级较低、偿还能力不确定的贷款买房者。在贷款人申请贷款的时候，仅需提供贷款人声明及其收入状况，无需提供任何有关偿还能力的证明。由于这种贷款的信用风险较高，所以贷款利率也比普通的抵押贷款高，以弥补这种贷款的高违约风险。而且一般是贷款前几年使用固定利率，随后转为浮动利率。

次级债也可以指次级债券。投资银行等金融机构收购商业银行和抵押贷款公司的次级抵押贷款资产，然后在证券市场发行与这种贷款相对应的债券。这种债券就是次级债券。（摘自2007年第10期《卓越理财》）