企业现金流管理研究

摘要：现金作为日常经营活动必不可少的资产，在企业中发挥着重要的作用。然而，当前企业的管理人员并没有充分认识到现金的重要性，在管理过程中存在许多问题。本文正是在此基础上，尝试着从生命周期理论的角度提出一些解决方法，希望能对企业有所帮助。

关键词：现金流；目标；问题；生命周期

自安然事件爆发以来，现金流管理受到理论界和实务界的更多关注。根据有关调查统计，大约75%的公司破产倒闭是因为企业现金流的供应不足。基于此，本文对企业现金流管理的有关问题进行分析讨论。

一、现金流管理的重要性分析

现金流管理是指企业为了达到价值最大化的目标，对具体的现金、银行存款等的流入、流出及不确定性方面进行的一系列管理活动。现金流管理在企业管理过程中发挥着非常重要的作用，企业从原材料采购、投入生产、再到产品销售，是现金流在企业内部的一个循环过程，其中任何一个链条出现断裂，都会对企业产生不利的影响。因此，现金流是企业生产经营活动的动力源泉，缺乏资金活动，企业的日常活动将无法持续，更不用说创造价值。

现金流管理有助于增强企业经营决策的有效性。实务中，利益相关者一般采用利润作为衡量企业经营状况的依据。利润包括许多应收账款、应付账款等项目，这些项目面临着坏账的风险，使得这部分利润并不能全部转化为现金。与利润相比，企业采用收付实现制对现金流进行管理，能反映企业的偿债能力、运营能力等，为管理者做出正确决策提供依据，从而增强经营决策的有效性。

现金流管理有助于改善企业的财务环境。管理层通过适当调整企业的现金分布，可以实现资源的优化配置，降低企业债务，减轻利息负担，增强企业的盈利能力；同时有助于增加债务人和投资人的信心，降低财务风险。

二、企业现金流管理的目标分析

传统意义上的现金流量管理的主要目标是保障企业现金流的可持续发展，防止由于资金供应不足而引发的财务风险。然而，面对当前激烈的市场竞争环境，企业更应该致力于实现价值增值，以便取得更好的发展。

当前企业现金流量管理的目标是价值创造，然而，这并不表示只要求实现短暂的价值增值，企业应该追求可持续的价值增值，为企业的发展提供不竭的动力。

企业现金流管理的具体目标包括以下几个方面：

1、安全性目标。企业要实现持续的价值增值首先要确保现金流的安全，现金流安全是

企业正常经营发展的前提条件。这里所说的现金安全并不仅仅是指不出现资金被挪用、丢失等问题，更重要的是要确保现金在流转和保管过程中的安全。

2、流动性目标。资金的流动性是指企业的资产能够让企业用于偿还债务或者转化为随

时可用的资金。企业要想正常的经营下去，就必须保证资金的流动性。过去，人们普遍认同流动比率和速动比率分别为2和1时最合适，如果低于这个值，就说明企业资金的流动性存在问题。但是，在某些特殊情况下，这样的限制并不准确。

3、灵活性目标。企业资金的灵活性是指当企业面临资金短缺时能够迅速筹集资金的能力。企业资金短缺会随着企业规模的扩大变得越来越严重，成为制约企业发展的瓶颈。出现资金短缺，一方面可能是初始投资较少，另一方面可能是企业由于缺乏管理经验，不合理地使用资金所致。这就要求企业保证现金能够充分使用的基础上，寻找良好的筹资来源。

4、可持续目标。可持续是指资金能够不间断的运转。在企业的日常经营活动中，不仅仅要时刻关注资金以上所阐述的目标，同时，也要关注资金的可持续性。只有这样，企业才能持续创造价值。

三、我国企业目前现金流管理存在的问题

现金流管理有助于增强企业经营决策的有效性、有助于改善企业的财务环境，在企业经营管理过程中的作用毋庸置疑。要想充分发挥现金流的作用，就必须要时刻保持其安全性、流动性、灵活性和可持续发展的目标。然而，当前我国企业并没有做到这些，存在的问题主要表现在以下几个方面：

1、对资金管理重要性的认识存在不足。当前，我国企业在日常管理活动中，更加关注总收入、利润、资产总额这些指标，没有考虑现金流的问题。对应收、应付账款的管理同样存在问题，最终导致现金流的短缺。

2、对营运资金的管理缺乏经验。营运资金在企业资产中占了很大一部分，对其的使用和控制应该做好计划安排，从总体上予以规范。然而，在企业的日常管理中，企业并没有对资金的需要量做出正确的判断，日常的管理也不规范，从而导致资金使用效率低下，资金周转不畅。

3、现金流预算制度不健全。有的企业并未建立现金流预算制度，另一些企业虽然建立了预算制度，在编制现金预算时，没有充分考虑企业的发展战略、任务目标和实际经营情况。在执行中并不严格按照设立的任务做事，导致企业资金管理混乱，对资金的管理控制不利，从而影响了现金流作用的发挥。

综上所述，我国目前企业在现金流管理方面还不完善，主要是管理人员没有足够重视企业现金流管理，企业现金流管理方式方法存在缺陷等。针对这样的问题，本文在接下来的一章就提出一些现金流量管理的新思路，希望能对企业有所帮助。

四、基于生命周期的现金流量管理方法探讨

1、确定企业发展战略。企业发展战略决定着企业现金的流向，企业现金的流向是现金管理的关键，决定了企业的经营是否能够创造价值。因此，企业要想实现价值创造，首要工作就是制定企业的发展战略。

2、基于生命周期的企业现金流管理。企业生命周期理论表明企业从建立发展到消失的历程，分为形成期、成长期、成熟期和衰退期四个阶段。在不同阶段，企业的现金管理有着不同的特点，企业需要对每个阶段的特征有个总体把握，然后做出更加合理的规划。

（1）形成期。在这个阶段，企业需要大量的现金支出，但并没有过多的现金流入，企业经营活动和投资活动都面临着巨大的资金缺口，要想维持正常的经营过程，唯一的途径是通过外部融资的方式来应对，这就要求企业在平时的经营过程中，要注意维护好与筹资来源的关系，以便在困难的时候解决危机。

（2）成长期。随着企业规模的扩大和利润的增加，企业的应收账款和存货占用的资金比重有所增加。在投资方面，这一阶段的企业仍然会加大对固定资产的投入，以便获得更大的市场份额，获取更多的利润。企业经营活动获得的利润仍然不能满足企业投资的需求，因此，这一阶段的主要任务是解决好企业规模增长与现金增长的矛盾。

（3）成熟期。这一阶段企业利润、市场份额比较稳定，现金流基本稳定，工作重心是要处理好获利性和持续发展的关系，利用财务杠杆获得收益等。

（4）衰退期。在该阶段，企业还有一定的剩余资金，还有一定的发展机会，这一阶段的工作重心是积极寻找新的价值点，如果企业部积极求变，必然导致破产。

因此，企业的现金流量管理，首先要建立在企业战略制定的基础上，根据所处的不同阶段，采取不同的战略，同时注意在不同阶段，各活动之间现金流的搭配使用，从而提高现金流的效率，促进企业价值的增长。（作者单位：兰州商学院）

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