白酒行业将低迷至少两年

【前言】白酒行业将低迷至少两年由文秘帮小编整理而成，但愿对你的学习工作带来帮助。中国平安（601318）可转债发行申请获通过，本次发行债券总额不超过人民币260亿元，发行的可转债期限为发行之日起六年，可转债票面利率不超过3%。 中信证券（600030）年报，2012年年报，公司实现营业收入116.94亿元，同比下降53.29%；实现净利润42.37亿元，同比下降66....

一、股市动态分析30回顾及简评

上证指数上周收于2328.28点，本周末收于2236.62点，下跌3.94%；股市动态30指数上周报收753.38点，本周末收于742.27点，下跌1.47%；其中股票组合下跌2.18%。

股市动态30指数自2008年1月1日设立以来，下跌25.77%，同期上证指数下跌57.49 %。本周股市动态30指数、股票组合均跑赢上证指数。

银监会对银行理财产品投资非标债权资产下达限令，单独核算整改期间非标准化债权资产投资减少，静态影响社会融资总量1.9万亿元，使经济复苏增添变数，改变市场对经济复苏的预期，社会资金价格抬升，市场风险偏好降低，投资要求回报率上升，短期将影响大盘并波及银行股。本周中小板指数下跌2.31%，创业板指下跌1.76%，中小板指、创业板指强于大盘指数。

招商银行（600036）公布2012年年报，公司2012年实现营业收入1133.7亿元，实现净利润452.73亿元，同比增长25.33%；每股收益为2.1元，公司拟每10股派息6.3元。

中国平安（601318）可转债发行申请获通过，本次发行债券总额不超过人民币260亿元，发行的可转债期限为发行之日起六年，可转债票面利率不超过3%。

中信证券（600030）年报，2012年年报，公司实现营业收入116.94亿元，同比下降53.29%；实现净利润42.37亿元，同比下降66.31%，每股收益0.38元。公司拟2012年度每10股派发现金红利3元（含税）。

二、股市动态30指数

本期暂不调整30成分股。

三、最新评论

受中央限制三公消费的影响，白酒行业尤其是高端白酒需求受到极大的抑制，政务需求的突然停滞，使高端白酒消费下降达50%。我们调研了一些白酒企业最新的情况如下。

贵州茅台刚公布了2012年的年报，年报业绩靓丽，实现净利润133亿元，增长52.65%，每股收益12.82元。贵州茅台最新的情况是公司目前没有采取控量的手段，飞天茅台53度，一批价格910元，出厂价859元。今年的茅台比较像去年的五粮液，批发价逐步下降，未来可能补贴经销商。

五粮液营销体系架构重建基本完成，目前五粮液出厂价659元，一季度给经销商发货量比较大，而且根据任务完成情况，给经销商10-15%返利，所以经销商进货成本560-593元，五粮液预计行业低迷要持续两年以上，公司采取补贴经销商的方式，目的是市场份额的最大化。

山西汾酒业绩快报显示，2012年实现营业总收入64.79亿元，同比上涨44.36%，实现净利润13.23亿元，同比增长69.45%。山西汾酒认为目前超高端品牌比较稳定；次高端变化较大，未来会形成全国性五个品牌中高端竞争更激烈；在中低端全国性白酒比较难取代地产酒。汾酒一季度给经销商压了些货。青花30年占汾酒20%销售，以政务需求为主，预计会受政务消费下降影响，同时受五粮液降价冲量的冲击。

洋河股份业绩快报显示，公司全年实现营业总收入172.78亿元，同比增幅35.61%，实现净利润61.9亿，同比增长53.9%。公司为应对海之蓝、天之蓝、梦之蓝等蓝色系列品牌老化，推出元、明、清系列，定位100-600元。

泸州老窖对国窖1573采取控量稳价的方式，但批发价格还是一路走低，部分区域国窖1573批发价跌到730-750元/瓶（12年10月为750-800元）。在高端白酒终端价格不断下跌时，老窖价格受到影响更大。好在泸州老窖在中端品种销量较大，整体所受影响要比高端白酒占主导的企业小一些。

酒鬼酒在13年1-2月销售不力，回款困难，部分经销商甚至只退货不进货，给公司一季度销售带来比较大的压力。估计公司在一季度大量处理了各地退货，可能导致当季微利局面。政务团购形势变差，费用支出增加。公司高档产品“内参”曾是湖南地方政府招待推荐用酒，但总理表态“三公消费只减不增”， “内参”酒销售堪忧。公司表示将很快推出200元价位新品，并在3月投入2亿元对经销商进行补贴。

白酒行业基本上没有参与1949点以来的反弹，从去年下半年一直持续绵绵跌势，目前看来基本面上仍不乐观，起码还有两年的困难期，考虑到白酒企业调整时间足够，跌幅足够，白酒公司有可能在一季报利空出尽后有个反弹，但仅是反弹而已，全年行业很难有超额收益。