浅谈民营企业生存困境原因

【摘要】　自改革开放以来，民营企业的生存一直都处于一个比较尴尬的局面，一方面他们比不上国有企业的雄厚资金和政策支持，贷款困难；另一方面他们又要面对外国竞争者的强势打压与收购。虽然近些年来民营企业发展速度增加，但平均寿命只有短短几年，针对这一现象，以帝贤公司为例，探讨民营企业的生存困境的原因。

【关键词】外部环境；贷款；内部特点；营运管理

一　、帝贤股份公司背景

承德帝贤股份公司于1999年11月3日以发起设立方式改组成立，随后一直扩张，先后投资成立承德帝贤时装公司，承德兴业造纸有限公司，华新废纸公司，承德日纸有限公司等。

随着规模的扩大，帝贤公司的大量资金被投入到长期资产上。由于长期资产占用资金巨大，从2004年初开始帝贤公司生产经营周转资金逐渐紧张起来。

2004年下半年，帝贤公司通过增发B股募集了4.9亿的资金，其中的大部分资金偿还了银行贷款。之后从2004年末到2006年，帝贤公司下属子公司不断停产，公司处于失败的边缘。

二、原因分析

（一）外部因素

1.民营贷款困境

经过二十多年的发展，民营企业的规模各不相同。其中竞争力强的，既有政府的支持，又可通过上市发债筹资，融资并不困难；但小型企业由于所有制的歧视，银行不愿轻易贷款，条件苛刻手续繁琐，上市也筹资较少，融资困难。

央行的一份报告显示，我国金融机构对中小企业的贷款政策中，普遍高于银行贷款利率，在目前中小企业取得的贷款成本中，银行信贷利息只占20%，加上抵押登记费用和风险保证金利息，中小企业取得贷款需支付的实际利息高达9%，这与2004　年3月央行温州支行调查所得10%的民间借贷年利率相差无几。

随着国民经济的发展，在部分行业国有经济丧失了竞争优势，民营企业成为主导力量，发展速度快，盈利前景好，银行业也相应加大了对民营企业的贷款支持。由于体制和效益的原因，国有商业银行信贷对象仍然是大型企业，尤其是国有大型企业。有时政府为了维持国有企业的生存，也干预银行业务，行政命令国有银行向企业增加提供贷款，从而加大银行的不良资产，致使向民营企业的贷款能力下降。

2.政策及金融环境的变化对纺织品行业的影响

（1）2004年国家金融政策的变化

1）加息

中国人民银行2004年10月28日决定：从2004年10月29日起上调金融机构存贷款基准利率，并放宽人民币贷款利率浮动区间和允许人民币存款利率下浮。其中，金融机构一年期存款基准利率上调0.27个百分点，由现行的1.98％提高到2.25％，一年期贷款基准利率上调0.27个百分点，由现行的5.31％提高到5.58％，其他各档次存、贷款利率也相应调整，中长期上调幅度大于短期。

2）中国银行、中国建设银行股份改制

两大商业银行进行股份制改革，举措之一为加大不良资产的处置力度，核销损失类贷款1993亿元人民币，处置可疑类贷款2787亿元；正式启动次级债的发行工作。

（2）政治性分析

1）政府因素

2004年大多数民营企业内部信息对国有银行不透明，多数民营企业靠社会关系网络和非国有金融及民间借贷进行融资　，无法对国有银行形成有效的信用预期和规范的借贷关系　，由此导致民营企业的高融资成本。在这种情况下，政府应该做好信息传递与市场替代的角色，但地区间的政府竞争行为以及政府与企业的直接利益冲突使得企业贷款受到严重影响。

2）法律政策因素

帝贤的贷款银行贷款政策有所变化，贷款限额不能超过企业总负债的30%到40%，影响了企业融资。

3）区域金融环境

公司地处承德，地方没有商业银行，都是全国性银行的分支机构，地方银行贷款大的金额必须上省行和国家批。而外地银行不被允许异地放款。

（二）内部因素

1.行业特点

（1）纺织业行业特点：多工序、连续化的大量生产型；高耗能、高污染、劳动密集型；

原料在生产成本中比重高，且纺织品的市场流行期短，品牌知名度低。其中以加工中低档产品为主，高级面料等先进技术的产品需进口。

结合帝贤股份公司的相关情况，不难看出，其所从事的纺织与服装业正有这样的典型特征，依靠外来原材料，加工出口，原材料在生产成本中占有很大比重，资金流转周期短，需要流动运营资金量大，更需要严格管理。

（2）造纸业行业特点：技术和资金密集型，规模效益型及资源约束性。

综合两方面分析中可以看出，纺织业与造纸业的特点差别较大，造纸行业属于资金密集型产业，行业属性决定了造纸行业的新建、扩建和技改项目投资规模大、投资回收期长。帝贤投资造纸业是为了预防纺织业风险过大，但纺织业与造纸业并未形成互补关系，一方需要大量的长期投资，一方需要大量的流动资金，使得帝贤的产业不合理，从而给企业造成了困境。对于帝贤B股跨行业涉足造纸行业一事，投资者也比较小心谨慎，所以造成帝贤B股发行结果尴尬。

2.公司战略选择

一般公司扩张分为两种形式：粗放式扩张和集约式扩张。

其中粗放式扩张的基本特点是依靠增加生产要素量的投入来扩大生产规模，实现经济增长。以这种方式实现经济增长，消耗和成本高，产品质量难以提高，经济效益较低。

而集约式扩张的基本特征是依靠提高生产要素的质量和利用效率，来实现经济增长。以这种方式实现经济增长，消耗和成本较低，提高了产品质量，经济效益高。

3.资金结构

资金结构是各种不同来源资金的比例。

从表中可以看出：

第一，帝贤公司的扩张主要依赖负债资金的支持，以银行负债为主。前三年的负债资金比例都在60%以上，以后的几年里比例也较高，其资产负债率居高不下。在高资产负债率水平下，一个民营企业会存在很大大的偿债风险，面临着巨大的还款压力，这似乎预示着它随后的失败。

第二，在前三年的负债中，50%左右的负债资金为短期借款。而帝贤公司又将短期资金用于了长期资产，使得偿债风险较大，从理论上讲，该公司采用了冒险的筹资政策。而使用冒险的筹资政策的前提条件是：企业具有比较强的实力，与银行关系融洽，能不断地从银行获得贷款，偿还到期债务和满足经营所需要的资金；或者企业所投资的项目有迅速盈利的能力，为企业筹集大量的现金。很显然，帝贤公司不符合上述两个条件，因此，他的筹资方式给他带来了很大的偿债风险，为日后的失败埋下了伏笔。

此外，B股并非有效的融资渠道。

近年来B股市场已基本失去融资功能：长期交投不活跃，每天平均换手率极低。

根据帝贤B的发行公告，此次增发的1.5亿股B股，原本是定向发行给日本山下商事株式会社、第一上海证券有限公司、国泰君安证券（香港）有限公司、等15家境外机构投资者，但截至缴款最后时限，大多数的机构投资者却都打了退堂鼓，发行结果尴尬。

三、总结

帝贤公司的停产和最终陷入困境是内外因素综合导致的，但是毫无疑问，违背营运资金管理基本原理是其失败的重要原因。

综上所述，民营企业只有在经营过程中综合考虑外部环境，行业特点以及内部筹资策略，战略选择等多方因素，才能很好地实现运营资金管理，从而很好地生存和发展下去。

参考文献：

[1]杨玉春，我国中小企业融资发展现状及对策分析　现代商业2009

[2]董田田，中国纺织业出口竞争力问题和对策研究　商丘职业技术学院学报，2007.

[3]彭莉莉，浅析粗放型农业和现代农业的差异，魅力力中国，2011.

作者简介：

赵舒　（1992-），女，安徽六安人，中南财经政法大学会计学院财务管理专业2010级本科生