京能集团财务公司信贷资产定价管理实证研究

摘要：目前我国财务公司行业主要从事对集团成员单位的存贷款业务，可以说，信贷资产是财务公司的发展基石，信贷资产的定价是否合理、机制是否健全对财务公司经营发展将产生深远影响。京能集团财务有限公司本着加强内部控制、防范经营风险、提高资产收益的目标，对信贷资产定价管理进行了深入的研究，形成了具有京能财务特色的信贷资产定价管理规范，并在实际工作中进行了有效的运用，成效显著。

关键词：企业集团；财务公司；信贷资产；定价管理

一、产品定价方法的理论概述

定价方法，是企业在特定的定价目标指导下，依据对成本、需求及竞争等状况的研究，运用价格决策理论，对产品价格进行计算的具体方法。定价方法主要包括成本导向、竞争导向和顾客导向等三种类型。

1.成本导向定价法

以产品单位成本为基本依据，再加上预期利润来确定价格的成本导向定价法，是中外企业最常用、最基本的定价方法。成本导向定价法又衍生出了总成本加成定价法、目标收益定价法、边际成本定价法、盈亏平衡定价法等几种具体的定价方法。

2.竞争导向定价法

在竞争十分激烈的市场上，企业通过研究竞争对手的生产条件、服务状况、价格水平等因素，依据自身的竞争实力，参考成本和供求状况来确定商品价格。这种定价方法就是通常所说的竞争导向定价法。

3.顾客导向定价法

现代市场营销观念要求企业的一切生产经营必须以消费者需求为中心，并在产品、价格、分销和促销等方面予以充分体现。根据市场需求状况和消费者对产品的感觉差异来确定价格的方法叫做顾客导向定价法，又称“市场导向定价法”、“需求导向定价法。需求导向定价法主要包括理解价值定价法、需求差异定价法和逆向定价法。

4.各种定价方法的运用

企业定价方法很多，企业应根据不同经营战略和价格策略、不同市场环境和经济发展状况等，选择不同的定价方法。

（1）从本质上说，成本导向定价法是一种卖方定价导向。它忽视了市场需求、竞争和价格水平的变化，有时候与定价目标相脱节。此外，运用这一方法制定的价格均是建立在对销量主观预测的基础上，从而降低了价格制定的科学性。因此，在采用成本导向定价法时，还需要充分考虑需求和竞争状况，来确定最终的市场价格水平。

（2）竞争导向定价法，是以竞争者的价格为导向的。它的特点是：价格与商品成本和需求不发生直接关系；商品成本或市场需求变化了，但竞争者的价格未变，就应维持原价；反之，虽然成本或需求都没有变动，但竞争者的价格变动了，则相应地调整其商品价格。当然，为实现企业的定价目标和总体经营战略目标，谋求企业的生存或发展，企业可以在其他营销手段的配合下，将价格定得高于或低于竞争者的价格，并不一定要求和竞争对手的产品价格完全保持一致。

（3）顾客导向定价法，是以市场需求为导向的定价方法，价格随市场需求的变化而变化，不与成本因素发生直接关系，符合现代市场营销观念要求，企业的一切生产经营以消费者需求为中心。

5.选定最终价格的主要因素

（1）最后价格必须同企业定价政策相符合。企业的定价政策是指：明确企业需要的定价形象、对价格折扣的态度以及对竞争者的价格的指导思想。

（2）最后价格还必须考虑是否符合政府有关部门的政策和法令的规定。

（3）最后价格还要考虑消费者的心理。利用消费者心理，采取声望定价，把实际上价值不大的商品的价格定得很高（如把实际上值10元的香水定为100元），或者采用奇数定价（把一台电视机的价格定为1299元），以促进销售。

（4）选定最后价格时，还须考虑企业内部有关人员（如推销人员、广告人员等）对定价的意见，考虑经销商、供应商等对所定价格的意见，考虑竞争对手对所定价格的反应。

6.产品定价方法理论的启发

上述定价方法的理论，虽然都是基于一般商品的定价理论，但对于信贷资产这一特殊商品的定价也有很多的借鉴意义。

（1）成本导向定价的启发

成本导向定价给我们的启发就是，信贷资产定价的底线是不能低于公司的资金成本，同时也说明了信贷资产管理的基础是做好公司资金成本的预算、日常监测和控制等工作。

（2）竞争导向定价的启发

竞争导向定价给我们的启发就是，信贷资产定价管理中必须考虑到同期各家商业银行的定价情况，如果我们的定价过高、那么集团成员单位就更愿意与商业银行开展信贷业务，相反，如果我们的定价过低、我们将面临信贷资金供不应求的局面；所以，在日常的信贷资产定价管理中必须要及时了解到同业的定价情况，而且在制定自身定价政策时要充分考虑竞争者的定价情况。

（3）顾客导向定价的启发

顾客导向定价给我们的启发就是，信贷资产定价中，尤其是公司自营贷款利率的管理中，一定要考虑集团成员单位的经营发展情况，本着提高企业集团资金使用效率的宗旨，坚持扶优限劣的原则，在贷款利率的浮动管理的操作层面做好安排。

二、京能财务信贷资产定价管理的总体框架

1.定价目标及相关定义

定价目标是规范京能财务信贷资产定价管理，完善经营管理措施，形成有效的内部牵制管理，促进公司防范风险、提高经济效益。

京能财务信贷资产定价管理是指公司对自营贷款利率和信贷资产转让价格的确定的管理，其中信贷资产转让包括：回购型信贷资产转让、卖断型信贷资产转让和买断型信贷资产转让。自有资本金是指公司的实收资本、资本公积、盈余公积和未分配利润。内源融资是指公司通过吸收集团成员单位的存款而融入的资金。外源融资是指公司通过开展同业拆借业务和回购型信贷资产转让业务而融入的资金。综合资金成本是指公司内源融资、外源融资和自有资本金的加权平均成本。综合资产收益是指公司存放央行、存放同业、发放自营贷款、投资等资产的加权平均收益。

2.审批决策机构及职责

（1）贷款审查委员会（以下简称“贷审会”）负责审批公司自营贷款业务的贷款利率下限、卖断型信贷资产转让业务的转让价格下限、买断型信贷资产转让业务的受让价格上限；审定相关的管理制度。

（2）总经理办公会负责审批回购型信贷资产转让业务的转让价格，审批在贷审会定价基础上的自营贷款业务和卖断型信贷资产转让业务价格上浮调整方案，审批在贷审会定价基础上的买断型信贷资产转让业务价格下浮调整方案，审批公司自营贷款利率指导报告。

3.归口管理机构及职责

资金计划部是公司信贷资产定价的归口管理部门，负责制定与修订信贷资产定价管理；测算公司综合资金成本和综合资产收益，拟订公司自营贷款利率指导报告。

4.辅助配合机构及职责

业务发展部负责定期测算自营贷款的平均利率；结算部负责定期测算内源融资的资金成本。

5.监督检查机构及职责

稽核部负责对信贷资产定价管理进行不定期评估和稽核审查。

三、京能财务信贷资产定价管理的具体思路

1.信贷资产定价的基本原则

（1）自营贷款利率确定的基本原则是：依据信贷政策，考核企业信用，兼顾资金成本，讲求综合效益。

（2）信贷资产转让定价的基本原则是：依据市场价格，多方询价、争取最优成本。

2.自营贷款利率的管理思路

（1）浮动管理思路

公司对自营贷款的贷款利率实行浮动管理，即以中国人民银行（简称“人行”）公布执行的同期贷款基准利率为基础进行向上浮动或向下浮动的贷款定价管理。

（2）浮动管理的操作原则

①遵循人行或银监局关于贷款窗口指导的相关政策。

②以人行同期贷款基准利率下浮10%为下限，但不可低于最新测算的京能财务综合资金成本；以人行同期贷款基准利率上浮30%为上限。

③贷款利率浮动分为五个档次利率来进行管理，从低到高依次为以人行同期贷款基准利率下浮10%、下浮5%、上浮5%、上浮10%、上浮30%。

④原则上被京能财务资产分类分为“次级类、可疑类、损失类”贷款的贷款客户不可享受下浮利率。

⑤贷款利率浮动的主要依据是京能财务对客户的信用评级。

⑥贷款利率浮动的其他依据

a.有利于促进京能财务相关业务的共同发展。对存款大于贷款、对近一年可归集资金率达到90%以上、对在京能财务办理中间业务等客户的贷款，贷款利率可以在原档次上享受下浮一个档次的优惠。

b.有利于改善资产负债比例及其期限结构。京能财务资金运用的期限结构要与资金来源的期限结构相适应。

c.当京能财务活期存款备付率低于30%或存贷比高于130%时，原则上不再发放新贷款，若贷款客户为集团战略支持的重点企业，同时信用等级达到AAA级和AA级的客户，京能财务可以考虑适当发放贷款，但贷款利率在原档次上至少上浮一个档次。

d.若AA级客户经营情况稳定，盈利前景良好，有可靠的还款来源，可享受的贷款利率下限可调整为下浮10%。

e.在贷审会审批的自营贷款利率基础上进行上浮调整的自营贷款发放，须报公司总经理办公会审议通过后方可执行；在贷审会审批的自营贷款利率基础上进行下浮调整的自营贷款发放，须报公司贷审会审议通过后方可执行。

3.信贷资产转让定价的管理思路

（1）回购型信贷资产转让定价管理

回购型信贷资产转让定价采取市场询价，按照孰低原则进行。

（2）卖断型信贷资产转让定价管理

①卖断型信贷资产转让以市场利率为参照，经公司询价并按照价格最优的原则进行定价。

②公司资金在紧张时卖断型信贷资产转让价格可以以卖断标的贷款的执行利率卖出，但不得高于卖断标的贷款的执行利率。

（3）买断型信贷资产转让定价管理

①买断型信贷资产转让以市场利率为参照，经公司询价并按照成本最优的原则进行定价。

②买断型信贷资产转让利率的浮动档次按照自营贷款利率浮动管理的有关规定执行。

四、京能财务信贷资产定价的日常操作管理

公司在每年编制预算时对下一年度的综合资金成本进行预测，并按季度进行预计资金成本的调整。具体程序如下：

1.结算部根据年度内源融资利息支出预算，结合年度内源融资日均规模预算，测算年度内源融资的资金成本，并向资金计划部报送。

2.资金计划部根据年度外源融资利息支出预算，结合年度外源融资日均规模预算，测算年度外源融资的资金成本。

3.资金计划部测算公司综合资金成本，提交主管领导审阅通过后，上报公司总经理办公会审议。

结算部和资金计划部应分别在上年度内源融资和外源融资日均规模的基础上，结合集团成员单位的资金预算、集团公司的资金预算及公司的资金预算等内容，综合分析各项因素，合理预测内源融资和外源融资的日均规模。

五、京能财务信贷资产定价管理的风险控制

1.谨慎评估信贷对象风险

在为信贷资产进行定价过程中应主要结合公司内部评级结果，谨慎评估信贷对象风险。

2.专人搜集国家利率政策等信息

资金计划部应指定专人负责国家利率政策、相关规定、Shibor利率走势等信息的收集整理工作，定期向公司汇报。

3.询价的书面记录

市场询价完毕后，相关业务经办人员应留下完整的书面记录备查表（详见下表），业务经办人员应在记录上签字确认，防范操作风险；

4.跨部门的监督检查

稽核部负责对信贷资产定价管理进行不定期评估和稽核审查。