保险资金投资运作及风险管理分析

摘要：保险资金具有一定的特殊性，使得其投资运作在具有一般投资风险管理共性的同时，还有其自身的独特性。只有在深刻理解投资运作风险管理一般特性的基础上，充分认识到保险资金特殊性和投资运作的规律性，并采取有效的风险管理措施，才能保证保险资金投资的安全性、收益性以及保险公司的持续经营。运用了分析法、比较法、统计法、举例法等方法，从保险资金投资运作的原则出发，分析了保险资金运作中各环节可能存在的主要风险，提出了主要风险控制措施。

关键词：保险；资金投资运；作风险管理

中图分类号：F83文献标识码：A文章编号：1672-3198（2012）15-0122-01

1 保险资金投资运作的主要原则

1.1 安全性

保险公司资金投资的安全性主要是指保险总资产的可实现价值应该大于总负债的价值，即保险投资资金必须能够得到足额返还，不会因不能足额返还而影响保险人的偿付能力。

为什么保险资金投资首先应该具备安全性原则呢？这主要是由于保险公司资金很大程度上来源于被保险人缴纳的保费，确切地说，这些资金是保险公司对所有被保险人的负债性资金，其主要用途是用于对被保险人风险损失的赔偿或给付。所以，保险资金总量在数量上和时间上都要求与损失赔偿和保险给付的总量一致，确保有足够的资金偿付能力。

1.2 收益性

保险资金投资的收益性原则，主要是指保险资金的投资运作能够给保险公司带来一定的经济效益，并使这种经济效益成为保险总利润的重要来源。这种收益性一方面能降低保险费率从而促进保险业务的发展，另一方面能大大提高保险公司的偿付能力。然而，风险与收益是成正比的，即风险越大收益越高，风险越小收益越小。资金投资运作的收益性原则在一定程度上促使企业不断改善财务管理，提高资金利用效率。

1.3 流动性

流动性通常指的是资产的变现能力。保险资金投资的流动性原则，主要是指当保险合同约定的保险事故发生后，保险公司能随时向被保险人支付合同约定的保险赔偿金。

1.4 分散性

从统计学角度分析，如果几个投资项目的盈利率是独立的或不完全相关时，那么企业一定时期的总收益风险就会降低。所以保险资金投资的分散性原则实质上就是要求保险企业应根据市场的不同需求和自身优势，实行多角化投资和经营，使得不同投资项目的盈亏在时间上或数量上相互补充，以弥补某一方面损失给企业带来的风险。用我们在投资操作时常引用的一句话来说，就是“不要把鸡蛋放在同一个篮子里”。

2 保险资金投资运作的内容

从保险资金投资运作的内容来看，主要包括投资政策的制定、资产分配、投资组合管理、资产选择等几个方面。

2.1 投资政策的制定

投资政策是指根据不同保险资金的可运用期限、支付需求等特点而制定的投资指导原则。为满足保险资金投资的上述原则，对于不同性质的保险资金我们应制定不同的投资策略进行投资。比如：如果保单存续期限较短，则选择投资方式时就要从资金的高流动性方面多加考虑，应选择一些变现力强的投资方式；反之，如果保单存续期较长，则可以考虑选择一些资金占用期间较长且收益性较高的投资方式。

2.2 资产分配

通常资产分配包括两种形式，一种是战略性资产分配，是指在不超过公司可承受的投资风险范围的基础上，将保险资金依据不同特性分配于不同投资形式之中。比如：将保险资金中的25%-35%将运用于债券投资，10%-15%将运用于基金投资，其他的存入银行作为长期存款等。另一种是战术性资产分配，是指在战略性资产分配的基础上，依据实际情况再对资金进行时间等方面的具体分配。

2.3 投资组合管理

为了尽可能最大化地满足保险资金投资的安全性、收益性和流动性等要求，应对保险资金的运用形式进行投资组合管理。如：投资证券时，可通过持有股票多样化来避免持有一种股票的特有风险，也可以在投资组合时采取彼此负相关的办法来降低风险获得收益。

2.4 资产选择

保险资金投资运作时选择哪些投资产品将直接影响到保险资金运用的安全性、收益性以及流动性。因此，在投资前，对不同投资产品要进行可行性分析，确保通过最优化的资产选择来获取最大化的投资利益。

3 保险资金投资运作中存在的主要风险

一般来说，利率变化、市场波动、投资操作失误以及个人不道德的心理状态等都会给保险资金投资运作带来一定的风险。

3.1 利率风险

利率风险在寿险公司资金投资运作时表现明显。长期性是寿险业务的一大特点，而期限长则预定利率因素最难控制。当投资收持率小于预定利率时，寿险公司的纯保费不能满足赔付的需要，将可能造成企业偿付能力不足而出现财务危机。

3.2 市场风险

当前，保险投资资金进入证券市场越来越多。证券市场是一个风险较高的市场，入市资金越多，承受的风险就越大。

3.3 信用风险

保险资金投资中的信用风险通常是指投资债券时发生的一种风险，主要表现为为借款者违约的风险。

3.4 操作风险

操作风险是指由于不完善或有问题的内部操作过程、人员、系统或外部事件而导致的直接或间接损失的风险，产生的具体原因有内部欺诈，外部欺诈，工作场所安全性，实物资产损坏，业务中断和系统失灵，交割及流程管理等。

3.5 道德风险

也称道德危机，西方经济学家解释为“从事经济活动的人在最大限度地增进自身效用的同时做出不利于他人的行动。”说通俗一点就是“损人利己”。大多时候都是出于“个人”不诚实、不正直或不轨企图的原因而促使风险事故发生，比如投资经理越权操作造成企业投资损失。

4 主要风险控制措施

对保险资金投资风险进行科学分析和管理，是有效防范和控制风险，实现资金投资的安全性、收益性和流动性的手段。

4.1 建立严谨高效的保险资金运用监管体系

保险公司可以建立有效的投资绩效评估机制，采取非现场检查监督手段加强对保险资金投资的监管。2010年8月，我国保监会根据《保险资金运用管理暂行办法》，拟定并了《关于调整保险资金投资政策有关问题的通知》，从投资市场、品种和比例等方面，对保险资金运用政策进行了系统性调整，此项措施有利于系统性风险的有效防范。

4.2 执行严格、规范的投资决策流程管理

执行严格、规范的投资决策流程管理可以过滤、化解大部分投资风险，这是进行组合投资并控制风险的有效保障。

4.3 健全投资风险管控体系

主要通过提高资产管理水平，实施投资组合策略，实行投资多元化并进行投资比例控制等措施来降低资金投资风险。

4.4 拓宽保险资金运用渠道

为保证资金投资的安全性，需要选择一些安全性较高的投资渠道。我国虽然保险投资逐渐走向多元化，但由于经济体制、机制等原因，大部分保险资金还只是运用于银行存款等单一渠道。从资金运用渠道来看，我国保险资金的运用渠道有待于进一步拓宽。

4.5 加大保险产品创新力度

产品的创新力度也会与保险资金投资运作中的风险管理息息相关。因为一款好的产品，在增强企业市场竞争力的同时也能够减少企业一些潜在的投资风险。如：低市场利率时尽量开发固定预定利率的产品。

4.6 风险规避和转移

即保险公司通过一定的形式将风险转移给他方，以降低自身风险。实行风险转移，既可以实现一定的投资收益，又可以确保保险资金的安全。如通过契约形式将风险损失转移，或通过各种形式的经济联合，将风险横向转移。

5 结语

保险投资是保险公司生存和发展的重要支柱，保险资金对整个资本市场的发展和完善起着重要的作用。高效的投资运作管理尤其是加强投资风险管理是保险投资资金安全性、收益性、流动性的保证。努力健全投资监管体系，规范投资决策流程管理、加强风险控制建设，不断拓宽投资运作渠道、加大保险创新力度以及进行适当规避等是资金投资管理的具体措施，是风险防范的有效手段。

参考文献

［1］孙蓉，兰虹主编.保险学原理（第三版）［M］.成都：西南财经大学出版社，2010，（2）.

［2］彭喜锋.保险学原理［M］.上海：复旦大学出版社，2008，（6）.

［3］乔世震，王满主编.财务管理基础［M］.大连：东北财经大学出版社，2009，（9）.

［4］侯旭华.保险公司财务报表分析［M］.北京：立信会计出版社.

［5］王曦.浅述保险公司的资金管理风险［J］.现代商业，2010.

［6］赵燕.论保险投资运作的风险管理［J］.财会研究，2009.