最新盈利预测报告(6月版)

今日投资分析师盈利预测报告统计了70多家券商1800余位研究员的盈利预测数据，我们的盈利预测报告属于第三方统计报告，其中没有添加任何我们自己的盈利预测。

公用事业连遭下调

医疗保健显著回升

潘　祥

沪深300成份股09年盈利预测增长率(3个月数据)为19.02％，较上期小幅下降1.42％，这些公司08年盈利增长率为－15.09％。

09年预测盈利增长前三位是食品生产与加工、汽车零配件和建筑工程，分别为305％、127％和109％。

09年增长率较08年增长率上升幅度最大的行业是食品生产与加工、汽车零配件和电子设备与仪器，分别上升362％、183％和143％(绝对值)。

所有9大产业的3个月盈利预测调整比率均小于1，上市公司业绩上升压力依旧存在。

公用事业本期继续被大幅调低，这也是公用事业在本年的第五次调低。截止本期，公用事业成为唯一一个自今年来连续被调低的产业。

从3个月盈利预测调整比率数据看，能源、原材料和酌情消费品处于价值链上。游、定价能力强的行业被分析师所看好。

1　整体盈利预测下降

根据今日投资对国内70多家券商研究所1800余位研究员盈利预测数据的最新统计，分析师对上市公司和沪深300成份股09年的整体盈利预测有所调低。

1.1　有分析师跟踪的上市公司(近1000家)

有分析师给出盈利预测值的上市公司09年对08年的整体盈利预测增长率为23.78％，与上月相比下降1.22％，这些上市公司08年较07年的增长率为－16.11％。

1.2　沪深300预测增长率小幅下降

沪深300成份股09年盈利预测增长率为19.02％，较上期下降1.42％，这些公司08年盈利增长率为-15.09％。图2给出了分析师对沪深300预测增长率(08年和09年)变化趋势。

2　盈利预期整体有所下调

在我们统计的41个行业中，本期预测增长率数据上调个数为15，下调个数为26，上市公司盈利预期整体有所下调。

09年预测盈利增长前三位是食品生产与加工、汽车零配件和建筑工程，分别为305％、127％和109％。其它进入前十名的还有计算机硬件与设备、汽车零配件、建筑材料，汽车制造、电力设备、批发和建筑原材料(详见图3)。

09年盈利预测增长最低的3个行业为航空、水运、和煤炭，分别为－112％、-92％和-4％，其它09年预测增长较低的行业分别是运输基础设施、银行、自来水、证券经纪、石油与天然气、公路与铁路运输和林业与纸制品和(详见图4)。

09年增长率较08年增长率上升幅度最大的行业是食品生产与加工、汽车零配件和电子设备与仪器，分别上升362％、183％和143％(绝对值)。其它相对增长率较高的还有汽车制造、建筑工程、金属与采矿、计算机硬件与设备、建筑材料、半导体、电力设备(详见图5)。

在有统计数据的41个行业中，仅有4个行业的09年业绩增长率较08年增长率有所下降，其他均有所提升。这些下降的行业分别为：水运、煤炭、银行和航天与国防，降幅分别为59％、56％、27％和16％。其它提升幅度较小的行业有饮料生产、批发、运输基础设施、通讯设备、自来水和制药(详见图6)。

3　公用事业连遭下调　医疗保健显著回升

本期各产业09年盈利预测调整比率(3个月)均小于1，上市公司业绩上升的压力仍然存在。而结合1个月和3个月的数据看，公用事业本期继续被大幅调低，这也是公用事业本年的第5次调低，截止本期，公用事业成为唯

一的自今年来连续被调低的产业，而上期被大幅调低的医疗保健本期则被显著调高且数值达到今年的新高(详见表1、图7和图8)。

图7统计的是09年盈利预测调整比率(3个月)的最新变动情况。与1个月前的数值相比，除公用事业外，其他产业均有所上调，其中医疗保健、酌情消费品能源的上调幅度较大。

图8统计的是09年盈利预测调整比率(1个月)的最新变动情况。与1个月前的数值相比，除公用事业被小幅下调外，其他产业均被凋高，而医疗保健、信息技术上谰幅度较大。

4　调整比率数据齐创新高

对除了通讯服务产业外的其它9个产业，我们在每个月底分别统计了1个月的盈利预测调整比率和3个月的盈利预测调整比率。1(3)个月的盈利预测调整比率为1(3)个月内盈利预测上调数量除以1(3)个月内盈利预测下调数量。

纯粹从数据上看，本期我们统计的9大产业中有7大产业的盈利预测调整比率(1个月)创出今年的新高，它们是工业生产、金融、能源、信息技术、医疗保健、酌情消费品和原材料，表明近期分析师对上市公司的盈利预期有着较大的提升幅度，这一点也可以由“3个月盈利预测调整比率”数据的变化情况看出。

在3个月盈利预测调整比例数据中，只有能源、原材料和酌情消费品维持相对强势，在今年延续了向上的走势，表明分析师偏好向处于价值链上游、定价能力较强的行业集中。