最新盈利预测报告(12月版)

今日投资分析师盈利预测报告统计了70多家券商1800余位研究员的盈利预测数据，我们的盈利预测报告属于第三方统计报告，其中没有添加任何我们自己的盈利预测。

提要：

沪深300成份股08年盈利预测增长率为12.12%，较上月调低4.45个百分点，持续第八个月调低，这些上市公司07年较06年实现的增长率为41.50%。

08年预测盈利增长率前三位是自来水、煤炭和通讯设备，分别为96.32%、80.64%和77.21%。

同上期的数据相比，本期除林业与纸制品、煤炭等6个行业的08年盈利预测增长向上微调外，其他行业都遭不同程度下调，其中航空、电子设备与仪器、电力下调幅度最大。

08年增长率较07年增长率上升幅度最大的行业依旧是自来水、煤炭和航天与国防，分别上升94.78%、54.23%和45.88%（绝对值）。

本期盈利预测调整比率依旧整体下滑，在9个产业中近3个月的调整比率大于1的依然仅有能源一个板块，其盈利预测调整比率为1.54。

与上期数据相比，除公用事业外所有产业的盈利预测调整比率全线调低；分析师整体预期悲观；降幅居前的三大产业为能源、信息技术和原材料，分别降低0.41、0.17和0.12（绝对值）。

1. 整体盈利预测调低

根据今日投资对国内70多家券商研究所1800余位研究员盈利预测数据的最新统计，分析师对上市公司和沪深300成份股08年的整体盈利预测持续调低。

1.1 有分析师跟踪的上市公司（近1000家）

有分析师给出盈利预测值的上市公司08年对07年的整体盈利预测增长率为14.06%，较上月调低4.6个百分点，这些上市公司07年较06年的增长率为44.51%。

1.2 沪深300预测增长率继续调低

沪深300成份股08年盈利预测增长率为12.12%。较上月调低4.45个百分点，持续第八个月调低，这些上市公司07年较06年实现的增长率为41.50%。图2给出了分析师对沪深300预测增长率（08年）变化趋势。

2. 航空业绩遭遇滑铁卢，盈利预测遭大幅下调

08年预测盈利增长率前三位是自来水、煤炭和通讯设备，分别为96.32%、80.64%和77.21%。（详见图3）。其它进入前十名的还有建筑原材料、航天与国防、信息技术与服务、饮料生产、银行、林业与纸制品和建筑材料。

同上期的数据相比，本期除林业与纸制品、煤炭等6个行业的08年盈利预测增长向上微调外，其他行业都遭不同程度下调。其中航空业由于最近期货套保业务亏损，其盈利预测更是由上期的负增长63%下调到负增长127%，此外电子设备与仪器、电力同上期相比也分别下调19%和18%，其他下调幅度较大的行业详见图4。

在盈利预测的普遍下调的重压之下，本期新增纺织品与服饰行业负增长，加上上期的6个，08年预期增长为负行业增至7个，它们分别是航空、电力、证券经纪、石油与天然气、汽车制造和计算机硬件与设备和纺织品与服饰，其他预测增长较低的行业还有金属与采矿、电力设备和电子设备与仪器（详见图5）。

08年增长率较07年增长率上升幅度最大的行业依旧是自来水、煤炭和航天与国防，分别上升94.78%、54.23%和45.88%（绝对值）。其它相对增长率较高的还有批发、建筑材料、信息技术与服务、媒体、食品生产与加工和餐饮住宿与娱乐（详见图6）。

08年业绩增长率较07年增长率下降幅度较大的行业是证券经纪、工业品销售与贸易和汽车制造，下降幅度分别达534%、127%和118%（绝对值）。其它增速下降较大的行业有制药、纺织品与服饰、水运、汽车零配件、计算机硬件与设备、电力（详见图7）。

3.产业盈利前景依旧看淡

本期各产业盈利预测调整比率依旧降低，分析师对企业盈利前景依然看淡。近3个月的调整比率大于1的仅有能源一个板块。其3个月盈利预测调高动能相对较强，盈利预测调整比率为1.13。除能源板块外的其它8个产业盈利预测调整比例均小于1；原材料、日用消费品和酌情消费品的3个月盈利预测调高动能相对较弱，盈利预测调整比率分别为0.18、0.22和0.26。（详见图1和表1）。

图8统计的是盈利预测调整比率（3个月）的变动情况。与1个月前的数值相比，除公用事业外的8大产业盈利预测调整比率全线调低，降幅居前的三大产业为能源、信息技术和原材料，分别降低0.41、0.17、0.12。

4. 能源调高动能持续大幅下滑

对除了通讯服务产业外的其它9个产业，我们在

每个月底分别统计了1个月的盈利预测调整比率和3

个月的盈利预测调整比率。1（3）个月的盈利预测调

整比率为1（3）个月内盈利预测上调数量除以1（3）个月内盈利预测下调数量。

前两期我们对能源板块做出“能源调高动能枯竭”、“能源调高动能大幅下滑”，本期数据也进一步证实了我们的判断。从本期9个产业的盈利预测调整比率近期的变化看，能源的盈利动能在两期钱遇到拐点下降后在上一期有所下降，而本期继续大幅下挫；信息技术、原材料和酌情消费品下调幅度较大，医疗保健、工业生产、金融和日用消费品小幅下调；仅有公用事业小幅上调。