浅析我国地方投融资平台存在的风险及对策

【摘要】由于2008年的全球金融危机对我国经济的冲击，各级政府为“保增长”大量设立投融资公司来融资进而刺激经济增长，这就使得地方政府投融资平台得到迅速的发展。但是，地方政府投融资平台所引起的风险也越来越明显，本文试着分析这些风险并给出一些应对建议。

【关键词】地方政府 投融资平台 风险

引言

地方政府融资平台是指我国地方政府为了筹集地方市政、公用事业建设所需资金，通过划拨土地、股权、国债等资产，组建资产和现金流达到融资标准的各类型公司，如地方城市建设投资、城市建设开发、城市建设资产管理等有限责任公司。1994 年我国施行的分税制改革是地方政府融资平台形成的重要原因，这次改革间接削弱了地方政府财力，但同时地方政府承担的大量地方公共事务仍需筹集大量资金，此时银行的间接融资成为我国地方政府融资平台资金的主要来源。

一、目前我国地方政府投融资平台发展的现状

2008年由美国次贷危机引发的金融危机席卷全球，我国政府为应对金融危机保持经济的健康、持续、平稳发展，宣布了4万亿元的经济刺激计划，随后地方政府也紧随其后推出了在接下来几年投资逾30万亿的多项计划。在此背景下，各级地方政府纷纷借助于其建立的政府投融资平台公司，从银行大量借贷以支持基础设施项目。我国地方投融资平台也如雨后春笋般在全国各地迅猛发展起来，其发展总体呈现一下两个特点：第一，规模迅速扩张。根据 《2010中国区域金融运行报告》显示，截至2010年年末，全国共有地方政府融资平台1万余家，较2008年年末增长25%以上。其中，县级（含县级市）平台约占70%。同时，平台贷款在人民币各项贷款中占比不超过30%。 第二，大部分贷款还本付息需要政府信用支持。在地方投融资平台的贷款总额中，大约只有30%左右的项目能够依靠项目自身现金还贷本息，而剩下的部分贷款则需要地方财政加以支持。

二、我国地方政府投融资平台存在的风险

随着我国地方政府投融资平台的增多以及投融资资金规模迅速扩大，我国的地方的经济及各项基础设施也得到了很大的发展，但是由于地方政府融资规模增大、还款能力有限从而引出了很多方面的风险。具体表现在以下几点：

地方投融资平台自身偿债风险。一方面，一些地方投融资公司的设立、运作不规范。一些地方由于财力不足拿不出足够的资本金做为投融资公司的资本金，或者政府政府给地方投融资平台注入没有经济收益的实物资产充当资本金。并且由于投融资公司设立的门槛较低，其运行也缺乏有效约束，这使得一些地方政府建立了越来越多的投融资平台，目的就是利用银行间的竞争和信息不对称来获取更多的银行贷款。同时，地方政府建投融资平台的层级也逐步向下移动，起初由省级政府设立投融资平台，随后，市（地）级、县（市）级都设立了自己的融资平台，甚至集镇、乡村也设立了融资平台。受地方政府财力的限制，政府融资平台的层级越低，其潜在偿债风险越大。

由于地方投融资平台融资规模过大引起的财政风险。2008年以前，由于经济运行相对平稳，政府对经济的干预力度还较小，此时的地方政府融资平台公司规模可控，相关地方政府债务还不是很严重。但是由于2008年国际金融危机的影响， 4万亿的政府刺激经济计划使得地方政府背上了较大的债务负担。同时由于地方政府信用的支持各商业银行也比较看好地方政府投融资平台的还贷能力，纷纷贷款给这些投融资平台。但是投融资平台如果不能按期还贷，最终还是需要地方财政为其买单。因此无形中就加大了地方政府的财政风险。

地方投融资平台加大了我国商业银行信贷资产的信用风险。我国一些专家学者认为我国地方政府不具备法律许可的贷款资格和担保资格，但由于存在强烈的融资需求，地方政府通过组建地方融资平台融资。又由于地方融资平台具备天然的软约束机制，使得投资风险很容易转移到商业银行体系中。

三、缓解地方政府投融资平台所引起的风险的对策

随着2008年金融危机对我国经济的影响越来越小，我国的经济增长虽然还有些缓慢，但是日渐趋稳，各级政府通过发债来刺激经济的手段也不再符合未来一阶段我国调控经济的实际。因此，这为规范前一阶段地方投融资平台的乱象提供了很好的契机，我们应该充分利用这一契机大力清理整顿不规范的地方投融资平台，制定公司科学的设立标准，控制投融资平台的数量，提高投融资平台的质量增强投融资平台经营能力及盈利水平，进而增强还贷能力减轻地方政府等部门的债务风险。具体应从以下几点做起：

要完善法律法规约束地方政府投融资的行为。在现有税制不增加地方财权的前提下，我们要容忍投融资平台的存在，但是我们不能任由其发展而不加规范，我国政府应该出台相关的法律、法规对地方投融资平台公司的设立、运作等各方面加以规范。使其既能够承担起为政府合理的融资，又能在保证自身正常经营的前提下将盈余资金担负起偿还地方债务的功能。

要进一步深化财税体制改革充实地方政府财力。地方政府所面临的财政问题从根本上是中央与地方在财权、事权分配上不合理所造成的。管控投融资平台风险不能仅靠“堵”，更要注重疏导，着眼于从体制上解决问题。我国要坚定不移深化财税体制改革，赋予地方适当的税政管理权，从而培育地方支柱财源，尽可能增加地方本级收入。

要建立地方政府融资平台的投融资责任制度。地方政府投融资平台融资额度必须与其财力相匹配，期限必须尽可能与政府任期相一致，要建立地方政府投融资责任制度，严格管理地方政府担保承诺行为。在地方政府债务的风险控制上，最主要是建立完善的地方政府债券约束机制。同时还必须建立地方债务总量控制机制，抑制地方债务规模过度膨胀。

参考文献：

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