浅谈金融保证金账户

党的十七大首次提出创造条件使广大人民群众拥有更多资产性收入。随着证券市场的发展和股指期货的推出，广大群众参与的积极性越来越高，证券市场对国民经济的影响越来越大。目前，保证金账户尚未在中国正式实行，预期随着国际化、市场化和规范化，无论是从筹措资金、活跃经济、促进增长，或是从满足投资者的发展出发，这种国际上通用的证券交易模式势必在不久的将来为中国证券市场所用。

我们平时交易通常是支付100%的现金，也就是结算时必须付清现金，这样进行交易之前就要有足够的现金存入账户。但在国外，却是用有限的本金，借钱扩大投资，换言之，就是用别人的钱来做自己的生意，保证金制度就是这样的一种制度。它作为一种杠杆原理，为投资者扩大赚钱的机会，相应的必然有风险。因此，实行这种制度，须有适当的管理方法。

一、什么是保证金制度

券商从银行以原始利率的优惠条件来借款，再提高一点放款给客户入市。为了保证放款有把握收回，便有了保证金账户型借贷制度。如果要购买证券，你可以支付全额购买价，或者利用保证金账户制度借钱支付部分购买价。如果你选择后者，就要向券商申请开设一个保证金账户。你存入账户的现金及购买的债券就是首次保证金，其允许借款的额度，取决于保证金的多少。

二、保证金账户的规定

1、首次保证金要求。如果你要开设保证金账户投资就需要你支付保证金。这一要求依据当时货币信用的松紧、通货膨胀以及股票成交量的多寡而定。对一般证券而言，一直规定为投资总额的50%。

2、首次存款一般需要2，000美元。如果第一次交易所需50%保证金金额大于2，000美元，则差额部分必须补齐；如果少于2，000美元，则以2，000美元为最低存款额。

3、能以保证金交易的证券。可以用做保证金交易的“可融资证券”有：在交易所上市的股票和证券、报盘交易的符合条件的股票、店头交易市场的某些股票、交易所挂牌或指定的股票的长期认证权证。

4、保证金账户买进的证券。相当于贷款的担保，而非投资人的专属品，券商有权在达不到“维持保证金账户最低要求”时处理。

5、你也可以用保证金卖空证券。使用这种方法，当证券价格下跌时你仍可以获利了结。

6、市场价格变化可能导致保证金账户的证券价值下降，很容易使得你自有的资产占总资产比例的50%。为防止抵押功能失控，也为了避免客户陷入还不出债的困境，规定了买进股票“维持保证金账户最低要求”。如果保证金账户内资产净值低于最低要求时，证券公司有权要求客户在规定期限内追加保证金，否则将清算出售账户中的证券。

三、保证金账户的购买力及超额资产

1、购买力指的是“保证金账户”内能够购买可融资证券的金额。如果该账户的首次保证金要求是50%，你存入了10，000美元的现金，你的购买力就是20，000美元。如果你用现金购买了股票，由于其市价起伏不定，你应该每天查看价格来确定该账户的购买力。

2、超额资产。如果你投资获利，你的“保证金账户”内的资产净值增加到资产总值的50%以上时，你就有了超额资产。你可以利用这笔超额资产作为新的保证金，获得新的贷款额进行投资；你也可以把它提取出来，但是提取超额资金的同时，也加大了你的保证金账户中的借贷。

四、追加保证金

1、如果投资失利，保证金账户内的资产净值下降到低于50%的保证金要求，你的账户就将处于受限制的状态。此时，如果你的资产净值所占比例尚能高于“维持保证金账户最低要求”，券商不会通知你追加保证金；但若你要继续买进证券，就必须存入相当于这些股票价值50%的现金，或是存入与这些股票100%等值的可融资证券；如果你要卖股票，任何交易所得进账都必须先支付你的借款金额。

2、追加保证金的三种方法。（1）向“保证金账户”存入现金。存款到保证金账户支付欠款，是最直截了当的追加保证金方法。一般券商建议使用电汇以确保在到期之前收到资金。但若股价下跌情况严重，你的保证金账户中的股票仍可能被清算。券商在收到付款后，将调整你的债务，即借款余额，以使保证金账户达到平衡。（2）存入可融资证券，充作保证金。你也可以向保证金账户存入一定数额的可融资证券，作为追加保证金。此时，资产总值和资产净值都相对增加，债务则不变。为了实现“维持保证金账户最低要求”，存入的可融资证券的价值要比上面算出的保证金差额高。（3）出售证券，支付差额。如果你无法或不想补交现金或存入可融资证券，你可以清算你保证金账户的证券，降低资产总值，同时也相对减少了资产净值，将出售证券所得进账用来抵偿债务，以符合“维持保证金账户最低要求”。

五、如何运用保证金账户

保证金账户透支投资制度，是一种活跃和繁荣经济的有效手段，基本上可以以保障放款的券商在这项业务中只赚不赔，为投资人带来了美好机会和超大风险。但是股市大跌之际，由于“追加保证金通知”和清算抛售，可以使大量纸面财富化为乌有，关键在于投资人运用是否得当。股市震荡之际，追加保证金通知会造成强大卖压，进一步打击市场。

1、政府在制定保证金制度时应该考虑到以下因素：①保证金账户透支投资占整体市场总值的比例不宜过大。②宜通过制定比较严谨的法规，限制大户，特别是超大户使用保证金账户。③规定较高的“首次保证金要求”门槛和其他从严制约条件，控制这一比例在较低的起始水平。

2、投资者应该做到：①投资者应该懂得并且不要存在心态，正确认识保证金的作用。②保证金在市场行情为牛市的时候要善于把握，见好就收，尽量中短线投资，避免长期运用。③使用保证金账户透支投资，所借款项比例不应太高。④经常了解有关市场和账户资产的情况。