对话王立新:基金业没到天花板

基金经理最重要的是做什么?最重要的品质是什么?现在的工作如何与你的人生规划相结合?

《投资者报》：银华的资产管理规模已连续5年稳定在行业第5至10位之间，什么时候有望迈入行业前5?

王立新：什么时候达到?不知道，顺其自然(微笑)。

我们内心确实有目标要做大一点，因为做大了才会有影响，才能为更多的人服务，但不想将排名看成唯一的目标，做大了，肯定说明投资者认可你，这是一个基本逻辑。如果你各方面都做得非常好，投资者自然会认可你，你的规模就会增长。

《投资者报》：股东对你们的业绩考核、规模排名压力有多大?

王立新：如果说过去十年银华发展饺稳定、正常，感受很深的一点与股东有关。银华有个较完善的公司治理结构，股东、董事会对管理层非常支持，没有过多干预，在考核机制上也较合理，立足长远。

他们没有对规模排名、业绩排名提出硬性指标，这对管理层来说是个挺幸运的事情，保证了管理层有较大的、自主管理空间和独立性。

对管理者来说，考虑和股东有什么意见、分歧等问题的时间相对较少，就能更专心致志的考虑公司管理和发展。

《投资者报》：对基金经理实行末位淘汰机制吗?

王立新：有。所以基金经理的压力其实很大，但是我们的考核会更多的关注长期业绩，不会因为短期波动而给基金经理太多的压力。

《投资者报》：从刚才的交流能感受到，你对明星经理不排斥，那你个人认为，现在银华团队里是否已有明星基金经理?

王立新：明星基金经理可遇不可求。银华更强调团队的力量，希望打造一个优秀的平台，当然，如果能够成功培养出一两个明星基金经理，是比较理想的，但这是可遇而不可求的。做投研和踢球比较像，只有球星，团队的其他人能力不强是不可能拿冠军的。而没有球星，一个球队拿冠军的概率也不高。不仅防守要很好，破门得分的人也要有。灵魂人物、领军人物对团队非常重要。“每个人都在偷偷干活”

《投资者报》：现在基金业一个较深刻的感受是，从1998年至今，行业总体发展较快，但全行业规模从2007年最高点达到3.3万亿元后，最近两年呈现出缩水、徘徊的状态，你怎么评价这种现象?担心吗?

王立新：客观说，这是一个正常的调整。2007年快速发展实际上带来了一些后遗症。2007年牛市效应让很多人认为基金是可以赚大钱的，大部分人从上证综指5000点时入市，不少人受了伤害。

市场下跌对投资者带来的损害自然对行业的发展有一定影响；同时，其他类理财机构也发展非常快，公募基金没法去阻止别人发展。有发展，就证明市场有需求；产品能卖出去，就说明有人要。

《投资者报》：为什么银行理财产品发展那么快?

王立新：这里面有些原因。银行理财产品发展较快，是因为银行能设计出低风险、有一定收益保障的产品，他们背后有一个巨大的资产池支撑他们的研发体系。

我们的模式和国外不一样。比如美国有法律、法规强制性要求养老金要到基金公司、资产管理公司管理。我们现在没这样的制度性安排，但未来可能会有一天，在我们的个人账户做实之后，也会给基金公司这样的专业投资机构来管理。

未来中国的理财市场还是比较大的，随着利率市场化，储蓄资金会慢慢的脱离银行体系，进入资本市场，这是一个大趋势。投资者还是希望能找到抵御通胀的产品。所以对整个行业的发展来说，不存在到了天花板，没有空间这种问题。关键在于基金公司如何把握自身的发展，提高投资能力等。

大家都在拼命工作，行业竞争依然非常激烈。每个人都在偷偷的干活，干的还很多(笑)。

这就是市场的机制，一旦形成竞争，投资者就会有获利。

从哲学的角度思考职业与生活

《投资者报》：管理者通常有四种风格：一是指令式“我来决定，你来做”；二是教练式“我们探讨，我来决定”；三是团队式“我们探讨，我们决定”；四是授权式，“你来决定，你来做”，你属于哪种?

王立新：教练式沾点边。我在公司时间最长，常会说些建议。我学的是哲学。前两天，我还给投研团队写了一封信，要从思想层面总结前两月的投资经验教训。

一是怎么认识中国股市的运行规律；二是基金经理最重要的是做什么，是做组合结构?是做好配置?还是频繁的做交易?三是基金经理最重要的品质是什么?我觉得是客观、理性。不能似是而非或者道听途说。

最后是讲现在的工作如何和你的人生规划相结合。

授权式管理风格是我的目标。最后希望做到充分授权、权责明确，这是最理想的，现在还没有完全做到，所以，有事后还比较忙。

《投资者报》：除工作外，有何爱好?

王立新：爱看书，坚持每年看几本。有些投资方面的书，会和基金经理一起讨论，如安东尼・波顿的书。还有美国著名的成长股基金经理弗雷德里克・科布里克所著《The Big Money》(《大钱》)，这是今年推荐的。

《投资者报》：基金圈里打高尔夫的高手被称为是“南有高良玉，北有田仁灿”，听说你也打高球，技术怎样?

王立新：现在能打的时间非常少，周末有时偶尔才能打场球。不过，比起以前，现在还是轻松多了。