浅析人民币升值的原因及影响

摘要：近年来，人民币的持续升值是人们关注的热点问题，而且还是经济界讨论的焦点问题。人民币的升值体现在汇率变动，人民币升值的原因不只是单纯的经济因素，也有政治因素。本文从多种因素分析人民币升值，同时理性看待人民币升值的利弊影响。最后从一个综合考虑的角度出发，提出了应对人民币升值的基本方向。

关键词：人民币升值；经济因素；政治因素；经济影响

一、人民币升值的因素

（一）经济因素

1.经济持续快速增长。经济的发展和综合国力是决定一个国家的汇率的根本因素。自改革开放以来，中国经济一直保持持续快速增长。金融危机的影响并没有改变中国经济发展的良好势头，我国仍取得了骄人的成绩。一般情况下，快速良好的经济增长将给该国的货币带来强有力的支持。中国经济的持续快速发展造成人民币的升值。

2. 我国对外贸易长期处于顺差和庞大的外汇储备量。中国对美国长期存在资本和经常项目的双顺差。根据国际经济学理论，美元应相对于人民币贬值，以平衡两国之间的贸易。长期处于贸易顺差也致使中国持有巨额的外汇储备。其数额超过了国际货币基金组织的衡量标准，并呈显著增长趋势。庞大的外汇储备会造成过度发行基础货币，使得外汇市场一直处于供大于求的状态，造成通胀压力，但要减轻这种影响，央行必须加大力度回笼资金，人民币升值的压力加大。

3.中外利率差异。自美国次贷危机以来，美国多次降低联邦基金利率，欧洲中央银行也降低主导利率，而我国近几年则多次上调存贷款基准利率，由此导致国内外利率差异幅度扩大，中外利率之间明显的差异会引起国际资本的流入增多，而本国资本的流出则减少，资本的流动导致外汇市场上供求量的变化，使人民币升值压力变大。

3. 国外利率差。由于美国出现次贷危机，美国一再调低联邦基金利率，欧洲央行同样下调了主要利率，而中国近年来已多次上调存贷款基准利率，这就导致了在国内外利率差异较大，随之大量的国际资本就会流入国内，而国内资本流出相对少很多，资本的流动致使外汇市场上货币的供求发生变化，人民币升值压力进一步增大。

4. 投机资本――涌入大量的热钱。人民币不断升值的预期，相对较高的投资收益率和高通胀率，为了获得套利和套汇双重收益，导致大量热钱流入中国。这加剧了中国的通胀压力，增加外汇占款的规模，致使泡沫经济的形成，人为地加大人民币升值的压力。

（二）政治因素

1. 美国的压力 - 美元疲软。经济危机之后，美国经济增长放缓，失业率居高不下，国内政治压力与日俱增。美联储在2009年、2010年和2012年先后推出三轮量化宽松的货币政策，向美国市场注入大量资金，也就是说美国政府开启了印钞机，推动美元贬值，这样其他国家货币就相对升值，尤以人民币升值最为明显。美元大幅贬值，致使以美元标价的国际大宗商品价格持续上涨，给中国造成输入型通胀的影响，进一步拉大中美通胀差。

2.其他国家的压力。不仅美国强烈要求人民币升值，包括欧洲各国，澳大利亚，日本，加拿大，印度，巴西和许多其他发达国家和发展中国家都期望人民币升值。虽然人民币升值不能根本上解决全球贸易失衡的问题，然而却可以转嫁由于美元贬值引起本国货币相对升值带来的风险。

二、理性看待人民币升值对中国经济的影响

人民币升值对中国经济的发展产生了一定程度的负面影响，同时也带来了积极影响，我们应该理性辩证地看待，不能因为日本的历史教训而对人民币升值持完全否认的态度。

1.人民币升值有迫使我国的产业结构得到升级，同时加速优化经济结构。人民币升值使得我国商品出口下降，而中国的出口商品大多是劳动密集型产品，这将鼓励更多的资金由劳动密集型行业流向技术密集型行业和资本密集型行业的流动，有利于具有高附加值的高新技术产业的发展，同时减少低附加值产业的规模。从而我国的产业结构得到调整，国际竞争力增强。

2.人民币升值将使得人民币的国际购买力提高，公民的生活得到改善。人民币升值将使人们手中的人民币更有价值，同等的货币将购买跟股东数量的进口商品。

3.人民币升值将有助于改善国际收支不平衡，缓解我国和主要贸易伙伴的关系。由于我国出口贸易发展快速，并保持了多年的贸易顺差，导致越来越多专门针对中国的反倾销诉讼和绿色贸易壁垒的设立 。因此人民币保持合理区间的升值，有利于价格战的减少，国际收支的平衡，贸易摩擦的减少。

4. 有利于我国进行融资。人民币升值导致外国原材料变得相对便宜，国内企业将增加在外国的直接投资，挖掘更多利润，为一些国内生产严重过剩的行业寻找出路，同时集中我们资金资源发展优势产业。

（二） 消极影响

1. 人民币升值对于出口贸易不利。人民币升值将使相应增加进口原料和出口产品的外币价格，中国出口企业的成本将增加，这将极大地削弱我国出口产品的国际竞争力，不利于出口持续扩张。同时将逐步减少我国的贸易顺差，甚至会导致贸易赤字的出现。

2.人民币升值将减少外商直接投资。人民币升值对外国投资者意味劳动力成本和原材料成本的上涨，中国商品价格的提高，从而外国投资者减少对中国的直接投资。

3.人民币升值对国内就业造成不利影响。我国出口的商品主要以劳动密集型产品为主，而外企在中国设上主要是利用我国廉价的劳动力优势，但是却雇佣了大量的劳动力。人民币升值抑制出口，影响劳动力密集、低附加值产业的发展，很可能迫使这鞋企业将厂房转移到低成本国家，这就减少了就业岗位从而增加了国家的就业压力。

4.人民币升值使我国外汇净资产的收益严重受损。我国的外汇储备规模庞大，居世界第一位，且其中大部分是美元资产。而人民币升值将加大美元贬值幅度，从而引起我国外汇储备价值的严重缩水，这使我国外汇净资产收益受损。

5.人民币升值会影响金融市场的稳定。大规模，高流动性，较强的趋利的国际热钱在资本市场的流动，很容易造成虚假繁荣和产生泡沫，是金融市场动荡的主要因素之一。而我国金融市场相对落后，风险对冲工具较少，金融监管体系不健全，大量的“热钱”涌入金融证券市场，容易导致货币和金融危机，不利于中国经济的持续科学发展。

综上所述，人民币升值既有利又有弊，人民币汇率应该坚持自主、渐进、可控原则，实现人民币合理稳定的升值，而不是大幅度、引起剧烈波动的一次性升值。同时，人民币升值也要考虑到稳定国内物价，稳定经济增长，稳定就业；考虑到优化中国的经济结构；考虑平衡到短期收益和长期收益之间的关系、风险等；权衡人民币升值和国际化进程以及金融安全之间的关系，最终将人民币汇率调整至合理的汇率水平。（作者单位：贵州大学）

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