股市“没底”

沪指失守2132点，创近三年新低，同时也再次运行到10年前的指数区间。

与难耐酷暑形成鲜明对比的，是近乎冰封的Ａ股市场。在低迷的市场人气中，7月26日，Ａ股收盘创出三年新低，跌入2100点以下区域。上证综指全月累计跌幅超过５%。

年初上证综指创下的2132点，曾被许多机构视为“钻石底”。然而进入7月之后，“钻石底”被轻易击穿。投资者戏称刚刚送走“欧洲悲”的A股市场，又迎来了“奥运魔咒”。除了1996年奥运会期间指数算是震荡外，2000、2004、2008年奥运期间均出现大幅下跌。与此同时，沪深两市成交也始终在“地量”徘徊。当月的最后两个交易日，两市成交总量均未超过900亿元。

22万散户悲情告别A股

2132点作为技术上重要的支撑位，其作用如一张薄纸，一捅就破，极大地挫伤了对传说中“钻石底”的预期。业内人士分析认为，随着招商银行、苏宁电器、三一重工这些曾经辉煌的蓝筹标杆纷纷倒下，市场悲观情绪愈加浓厚。脆弱的股市将继续维持萎靡不振的态势。

事实上，除了不断下探的股指、持续低迷的成交，还有许多证据表明眼下的A股人气几近“冰点”。

丧失了信心的投资者开始用脚投票了，销户是他们最无奈的选择。来自中国证券登记结算有限公司的数据显示，截至7月20日，A股持仓账户跌至5645万户，占比不足34％，降至2008年初有统计以来的新低。另据统计，上半年A股账户销户总数达到22.2万户。“终于销户了，从此A股不会再出现我的名字！”当然，这样的心声多少带着无奈与遗憾。这些股民对A股市场不再抱有幻想，拿着早已剩下不多的钱，纷纷选择了销户退出的道路。某证券营业部投资顾问透露，“营业部每周平均有两三个股民销户。以前一年也没有几个，今年二季度开始变多，这些股民资金量一般几万元，大部分是2007年、2008年的时候入市的，入市之后只有亏的份，大多没赚过钱。有几个老股民是10年前开的户，之后成了休眠账户。还有些股民虽没销户，但上半年不进行任何操作”。

在这波离场潮中，大户和超大户也在加速撤离。同样来自中证登的数据，截至6月末，持流通市值在1000万元至1亿元的自然人账户为16793个，较5月末的18545个减少1752个；同时持股市值在1亿元以上的账户811个，较5月也减少了28个。

针对A股股民离场潮，有专家认为，从一定意义上说，散户销户退出并不一定是坏事。小散销户离市，正是大熊市见底的征兆或标志。但市场观察家表示，虽然最近几年来，监管层一直在强力推动机构投资者进入资本市场，希望加大机构投资者的比重，但这并不意味着就要放任散户离场。事实上，如果没有众多散户的积极参与，中国资本市场如何能够走到现在并得以迅猛发展？如果没有众多散户的积极参与，A股市场的活力又将如何保持和延续？况且，如今的散户销户离场并非自愿，而是出于迫不得已，是基于对A股市场信心的丧失。

股市有“救”无“救”？

虽然A股已步入价值洼地，便宜程度达到了上世纪90年代初的最低点。但大量资金在场外观望。多位基金、券商、私募人士均认为，A股便宜是确定的，只是趋势难以确立。

另一个侧面也反映出调整还没有到位。

一组数据值得关注：1、今年6月中国表观石油需求量同比下降1.94%至3684万吨，这是中国石油表观需求量自2009年第一季度全球金融危机爆发后下降2%以来的首次下降。

2、煤炭大滞销波及全国，部分煤矿停产已近一个月。7月25日，环渤海港口动力煤的价格报收631元/吨，比前一报告周期下降了10元/吨，已经连降12周，累计下降了156元/吨，整体降幅为19.8%。

3、今年1至5月，我国餐饮企业营业额增速为13.2%，呈逐月递减态势，创下近10年（除非典发生的2003年外）的最低值。2011年我国餐饮企业营业额增速为16.9%，2010年增速为18.1%。

4、车市库存压力逼近临界点。虽然近几个月乘用车销售数据不错，但其中不少是通过压经销商（库存）换来的。

5、发改委数据，今年前5月相比2011年同期，中国钢铁业利润同比下降49.4%。受需求不足的影响，华东的日照钢铁、济南钢铁等，华北的首钢、河北武安、河北钢铁、唐钢等，华中的武钢、鄂钢、冷钢、涟钢等，华南柳钢、重钢、昆钢，都已经或者即将进行高炉停产检修。

6、近日，普拉达、路易威登、卡地亚等家奢侈品上市公司的财报均显示在华销售增速明显下滑。今年一季度开始，国内经济环境导致的消费疲软逐渐在高端消费品上显现。

7、7月，工业用电量同比增长缓慢。以银河证券为代表的国内机构，认为未来三五年，中国经济将经历“混沌增长”的阶段。

申银万国则认为，当前经济仍有争议、强势股还未充分下跌，保存实力、保护好你的资金。他们大多持行“右侧”交易策略，似乎一定要等趋势形成才唱多。

期待积极信号

2132点破了，A股市场“新底”在哪？

燕京华侨大学校长华生认为：“其实纠结会不会跌破2000点并没有什么实际意义。该问的问题是为什么国外熊市没有公司上市，咱的队伍咋排这么长？”

一方面，股市正在受经济疲软的冲击，而另一方面，股市“失血”不止，已经数年夺得全世界第一的IPO仍在高速进行。并且在世道低迷、投资者呼吁暂停IPO之时，证监会有关官员却回复道，暂停IPO也不会改变股市低迷。言下之意，股市还会低迷，并且IPO不会刹车。面对这一回复，投资者似乎已经彻底没有了解套的希望。

不过，好在A股的资金面正在放宽。市场对于加大“预调、微调”政策力度的呼声很高，降准、降息正在进行之中，且频率之快出乎人意料。

8月伊始，监管层再度传来利好的声音，证监会表示，9月1日起将第三次大幅度降低A股交易经手费、过户费和期货交易手续费标准，要求确保让投资者直接得到好处。与此同时，证监会鼓励支持上市公司增持回购，且正积极协调有关部门研究降低印花税。这些来自监管层权威的声音，对于信心严重不足的市场将形成正面的提振作用。