上市公司审计意见及其影响因素实证分析

摘要：本文以2001--2007年上市公司财务数据为样本，主要利用Logistic回归模型对上市公司审计意见及其影响因素进行统计分析。结果表明：资产负债率对于审计意见类型具有最大影响，上市公司的规模、偿债能力、盈利能力、是否违规及盈余管理情况对于审计意见也有较显著影响，而会计师事务所的规模与审计意见并不显著相关。

关键词：审计意见；影响因素；实证分析

中图分类号：F239.4文献标识码：A文章编号：1672-3309(2009)07-0044-04

审计意见是注册会计师按照独立审计准则的要求，对财务报表实施必要的审计程序，获得充分、适当的审计证据后，对于所审财务报表整体是否存在重大错报而做出的合理保证。审计意见的不同类型，不仅反映了注册会计师所承担的责任不同，审计的质量不同，更大大影响着报告使用者尤其是投资者的投资决策。本文基于2001－2007年的上市公司财务数据，对上市公司审计意见的影响因素进行了实证分析研究。

一、文献回顾

DeAngelo(1981)、Shackly(1981)、Francis(1984)和Knapp(1985)的研究表明，事务所的规模会对审计的独立性产生影响，规模大的事务所独立性强，审计质量高；规模小的事务所独立性弱，审计质量低。Chen and Church(19921认为。当上市公司危机显性化时，注册会计师更有可能给出持续经营怀疑审计意见。Charles and Stanley(1996)研究表明，被审计单位的资产规模与注册会计师发表非标准审计意见相关，随着客户规模的增大，被出具非标准审计意见的可能性也随之增大。Hunt and Lulseged(2007)研究表明，非五大会计师事务所与五大相似，并不允许主要客户有较宽松的盈余管理空间，对于有潜在财务危机的公司，注册会计师较倾向于发表持续经营不确定性审计意见。

近年来，国内学者在上市公司审计意见的影响因素方面也进行了相关研究。章永奎、刘峰(2002)以1998年度上市公司为样本，发现公司的盈余管理程度影响审计意见的决定。原红旗、李海建(2002)的研究证明。规模较大的会计师事务所比规模较小的事务所更可能出具非标准无保留意见。夏立军、杨海斌(20021以2002年上市公司为样本的研究表明，注册会计师对于审计风险的关注似乎已更多地转向了可能发生经营失败或管理层欺诈的亏损或增长比较快的公司。方军雄等(2004)发现注册会计师在出具审计意见时非常关注客户的风险程度，越是出现亏损、被他人提讼、股东占款比重和资产负债率越高，被出具非标的可能性就越大。蔡春等(2005)和袁树波(2008)研究证明，上市公司是否被sT是影响公司审计意见的主要因素。

二、研究假设

规模越大的上市公司，一般来说其内部控制机制便越健全，经营业绩越稳定，发生会计舞弊的可能性相对较小一些，收到非标准审计意见的概率也较低。

假设1：公司资产规模与财务报表审计意见正相关。

公司盈利能力越强，越能满足投资者的获利需求，按期偿还负债。而盈利能力弱的公司尤其是亏损公司，则易引起注册会计师的注意和警惕，其持续经营能力也会受到质疑。

假设2：当公司盈利时，公司盈利能力与财务报表审计意见正相关；当公司亏损时，与财务报表审计意见负相关。

公司偿债能力较强，则短期债务、长期债务的偿还都较有保障；而当公司偿债能力较弱时，管理当局会有一定的财务压力，公司甚至会有潜在的财务危机。这样，注册会计师出具非标准审计意见的可能也大大增加了。

假设3：会计师事务所是否为“十大”与财务报表审计意见相关。

会计师事务所的规模越大，一般认为其独立性及审计质量越高，事务所人员水平也越高，而我国目前会计师事务所规模普遍较小且竞争激烈，这对于审计意见的类型必然产生影响。

假设4：公司偿债能力与财务报表审计意见正相关。

上市公司由于出现财务状况和其他状况异常，导致投资者对该公司前景难以判断，可能损害投资者权益而被特别处理，即为sT公司：上市公司出现连续3年亏损等情况，其股票将暂停上市，并对这类暂停上市的股票实施特别转让服务，即为PT股票。注册会计师更倾向于对此两类公司出具非标准审计意见。

假设5：上市公司为ST／PT公司与财务报表审计意见负相关。

由于信息披露虚假、未及时披露公司重大事项、未按时披露定期报告和业绩预测结果不准确或不及时等原因，上市公司会被证券交易所或证券监管委员会处分，施以公开批评、公开谴责或行政处罚等。当被审计单位因为违规而被处分时，更易引起注册会计师的注意和警惕，发表非标准审计意见的可能性便增大：

假设6：上市公司为违规公司与财务报表审计意见负相关。

由于公司管理当局与利益相关者(包括股东、债权人、职工、客户等)之间利益的不一致，上市公司可能会利用信息不对称，选择或变更会计政策，进行盈余管理。因此，当注册会计师发现被审单位有较大盈余管理空间时，发表非标准审计意见的可能性便较大。

假设7：上市公司的盈余管理水平与财务报表审计意见负相关。

三、研究方法

(一)样本选择与数据来源

本文以2001－2007年深沪两市上市公司的财务数据为基础，研究上市公司审计意见的相关影响因素。本文剔除了250家信息披露不完全的公司，最终获得8721个样本。

本文所需的数据和资料来自国泰安信息技术有限公司开发的《中国上市公司财务数据库查询系统》(CSMAR)。

本文数据处理采用的工具是SPSSl2.0和EX，CEL。

(二)变量定义

有关变量的定义，详见表1。

(三)模型构建

注释：“十大”会计师事务所是依据2007年中国注册会计师协会的会计师事务所综合评价前百家信息确定：前十大为：普华永道中天会计师事务所、安永华明会计师事务所、德勤华永会计师事务所、毕马威华振会计师事务所、立信会计师事务所、岳华会计师事务所、信永中和会计师事务所、中审会计师事务所、中瑞华恒信会计师事务所和万隆会计师事务所。

本文采用Logistic回归模型对假设进行检验，回归模型如下：

lnp/1-p=pβ0+β1LNTA+β2ROE+β3LOSS+β4LR+β5QR+β6TOP10+β7St+β8FR+β9RR+β10SR+u

其中，P是标准无保留审计意见的概率，LNTA、ROE、LOSS、ALR、QR、TOPlO、ST、FR、RR和SR为自

变量，β0是回归常数，β1、β2、……、β10为回归系数，u为随机误差项。

四、实证结果与分析

1　2001－2007年上市公司审计意见类型统计分析

自2001年至2007年，样本中共收集8721家上市公司，其中，被出具非标准审计意见的公司共875家，被出具标准审计意见的公司共7846家，分别占总数的10.03％和89.97％。而从各年来看。注册会计师对上市公司出具标准无保留意见的比例一直在起伏变化中。

由2001－2007年上市公司审计意见类型统计可知，2001-2003年。标准审计意见数呈显著上升趋势，其比例由86.52％升为92.57％，这表明我国新会计制度的颁布、新会计准则的出台以及财政部、中国证监会等一系列法律法规的推行使得上市公司及注册会计师对于明显违反会计制度、会计准则及相关信息披露规范的事项更加谨慎，会计报表所反映的会计信息质量上升。2003-2005年，标准审计意见的比例由92.57％变为88.12％，下降了4.45％。这表明随着更多新会计规章制度的颁布，注册会计师的风险意识及执业谨慎性加强，这有利于更好地维护各利益相关者的权益。2005-2007年。标准审计意见的比例显著上升了，由2005年的88.12％上升为2007年的93.88％。这与我国2006年新会计准则的颁布是分不开的，被审计单位会计估计和会计政策的选择都在不断的规范化，会计报表的透明度不断提高，注册会计师对于自身法律责任的认识也不断深入，这些原因都使得标准无保留意见审计报告显著增多。

2　描述性统计分析

通过比较标准审计意见公司与非标准审计意见公司的各项变量的均值与标准差，并进行独立样本T检验，我们发现：

(1)LN总资产、是否ST、是否亏损、速动比率、资产负债率、是否“十大”及是否违规这7个变量的双尾检验显著性水平小于0.05，则非标准审计意见与标准审计意见的这些变量之间存在显著性差异。

(2)净资产收益率、应收账款，收入以及存货，收入这3个变量的双尾检验显著性水平大于0.05，即非标准审计意见与标准审计意见的这些变量之间不存在显著性差异。

(3)标准审计意见公司的LN总资产显著高于非标准审计意见公司，这说明规模较大的公司得到非标准审计意见的可能性相对较小，验证了假设1。

(4)标准审计意见公司的速动比率明显高于非标准审计意见公司，且标准审计意见公司速动比率的标准差较小，标准审计意见公司的资产负债率平均小于0.5，标准差为0.207。说明公司财务风险较低，经营较为稳健：而非标准审计意见公司的资产负债率平均大于1，显著高于标准审计意见公司，说明公司已资不抵债。由此可见，标准审计意见公司普遍偿债能力较强，验证了假设3。

3　自变量相关性检验

本文对模型的各自变量进行Person相关分析(见表2)，结果表明，当显著性水平为0.01时，LN总资产、速动比率、是否“十大”这3个变量与上市公司的标准审计意见显著正相关；是否ST、是否亏损、资产负债率、是否违规、应收账款／收入、存货／收入这6个变量与上市公司的标准审计意见显著负相关。净资产收益率与与上市公司的标准审计意见相关性较弱。

各自变量之间的相关系数表明，是否ST与资产负债率之间具有较显著的正相关性，这说明ST公司一般财务状况不佳，资产负债率较高：存货／收入与应收账款，收入两个变量之间有较强的正相关性，除此之外，其他各自变量之间的相关系数均在(-0.3，0.3)之间，相关关系较弱。

4　Logistic回归分析

本文通过二分类logistic回归模型对样本数据进行回归分析(见表3)。结果表明，大多数自变量对审计意见有显著影响：

(1)LN总资产与标准审计意见显著正相关，表明上市公司的规模越大，公司的内部控制及各方面管理制度越完善。财务状况越稳定，获得标准无保留意见的可能性越大，假设1成立。

(2)净资产收益率与标准审计意见显著负相关。这表明，并不是净资产收益率越高的公司，获得标准审计意见的可能性便越大。因为当净资产收益率过高时，公司的财务风险加大，注册会计师势必将给予更多的警惕。而是否亏损这一变量与标准审计意见显著负相关，说明亏损的公司由于财务状况较差，更易获得非标准审计意见，这验证了假设2。

(3)速动比率与标准审计意见显著负相关，因为速动比率一般认为以0.5-1较为合适，当速动比率过高时，则说明企业因拥有过多的货币性资产，而可能失去一些有利的投资和获利机会，公司的经营并不成功，从而易获得非标准审计意见。资产负债率与标准审计意见显著负相关，充分显示了资产负债率越低，公司的财务成本越低，风险越小，偿债能力越强，从而获得标准审计意见的可能性越高，这与假设3相符。

(4)是否“十大”这一变量与标准审计意见负相关，但是并不显著，说明会计师事务所是否是“十大”，与其发表的审计意见并无显著关联。假设4不成立。

(5)是否ST及是否违规这两个变量均与标准审计意见显著负相关。这表明被特别处理的上市公司由于财务状况不佳等情况，更易引起注册会计师的注意，而sT公司为了尽快摘帽，更有可能出现各种违规行为以粉饰财务报表，维护自己的上市资格。一旦上市公司由于违规而被证券交易所或证券监管委员会处分后，注册会计师便会加强审计时的谨慎性，更有可能提出非标准审计意见。由此可见，假设5、假设6成立。

(6)应收账款／收入这一变量与标准审计意见显著负相关。应收账款与主营业务收入的比率越大，越增加了上市公司盈余管理的可能性，大额的应收账款，必然会引起注册会计师的注意，从而易获得非标准审计意见。这与假设7相符。而根据假设7所提出的另一个变量存货，主营业务收入却并不与审计意见显著相关。

五、研究结论及局限

本文利用2001－2007年上市公司数据进行统计分析发现：上市公司的资产负债率对于公司获得的审计意见类型具有最大影响。公司的资产负债率越低，偿债能力越强，财务风险越小，越可能获得标准无保留审计意见。而上市公司是否是ST／PT公司、是否亏损及是否因为违规而被处分这3个方面对于审计意见类型的影响也颇大。上市公司的规模、净资产收益率、速动比率、应收账款，主营业务收入3个变量对于公司的审计意见有一定的影响，而实施审计的会计师事务所是否是“十大”，对于审计意见并没有显著影响，这说明无论是“十大”，还是中小会计师事务所，其审计质量并没有显著区别。

本文的局限性在于：本文采用的是较传统的logistic回归模型对审计意见的影响因素进行统计分析。笔者认为，随着各种数据挖掘技术在回归中的应

用，尝试采用BP神经网络或支持向量机(SvM)技术进行回归分析，可能会获得更加准确的审计意见预测结果。

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