中国企业进军加拿大

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2005年3月,中国五矿终止和诺兰达的收购谈判;同年中海油收购优尼科折戟。这两个接连失败案例,令中国资本在国际并购市场上顿时陷入了低谷。最近几年来,虽然中国企业家逐渐从挫折中汲取教训。但海外并购失败的仍不在少数,前进的道路并非一帆风顺。

权威杂志《经济学人》提供的数据显示,2004年至2009年11月期间,中国企业完成了172桩金额在5000万美元以上的并购案,其中有近半数的海外并购交易旨在满足国内对资源持续增长的需求。在头三年,石油和天然气成为中国的投资热点,而后三年的投资重点则转向了金属及采矿业。除了铜、镍、锌、铁矿石等热门金属之外,中国资本也开始对油砂、钾盐等其他战略资源产生强烈兴趣,中国财富基金――中司拟与加拿大畔西能源信托公司成立合资企业共同开发重油资产,就是一个典型例子。

据统计,2004-2009年期间,中国更多地将收购目标锁定在作为其后院的亚洲,在亚洲以外的国家中,澳大利亚和美国最受中国企业青睐。然而公开数据显示,已经有越来越多的中国企业挺进加拿大市场,采取各种方式寻求投资或合作机会(见附表)。一方面,加拿大矿产资源非常丰富,该国拥有的储量居世界前五位的矿产资源就包括钾盐、硫、石油、钨、石棉、铀、镍、铅、铂族金属、钼、铟、镉、硒、铌、钽等。另一方面,中加两国关系逐步回暖,近期加拿大矿业对华投资政策有放松趋势。作为加拿大最主要的贸易伙伴,美国在金融危机中遭遇重创,并且出现了国内贸易保护主义抬头倾向,这促使加拿大方面重新审视北美一体化进程,未来需要把更多鸡蛋放到第二大贸易伙伴――中国的篮子里。

除了上述因素之外,加拿大吸引中国投资者还有一个非常重要的原因,那就是其健全完善的资本市场。加拿大被誉为“世界矿业之都”,目前在多伦多证券交易所主板和创业板上市交易的矿业公司多达上千家,市值近5000亿加元,这为投融资活动创造了得天独厚的条件。世界上相当比例的矿业分析师都居住在加拿大,同时各种专业服务机构也聚集于此。

我们注意到,中国企业投资加拿大上市公司的思路正在发生微妙变化。如附表所示,今年以来,全资收购不再是单一的投资方式,有些中国企业为了提高成功率,加快监管层和股东审批而选择部分参股或者项目合资方式。然而海外投资毕竟是一项长期工程,中国企业家在完成交易之后。还面临很多棘手的问题:如何管理整合海外项目?如何处理中西方企业文化差异?如何与包括股东、员工在内的各利益相关方有效沟通?在2010年12月9～10日于上海金茂君悦举行的国际金融投资博览会(GCFF)――国际矿产能源论坛和北美矿产论坛上,来自北美和大中华区的逾20位业内专家。将与参会者一起交流经验、分享智慧。感兴趣的读者可以访问本次会展官方网站www.省略或致电400-820-7087咨询相关参会事宜。