收益法在企业无形资产评估中的风险及其控制

摘 要：21世纪是一个知识经济，无形资产在企业资产的价值中占据越来越重要的地位。然而，如何较为准确的评估无形资产的价值一直是一个难点。本文从无形资产评估的现实意义谈起，然后具体分析收益法在无形资产评估中具体使用时的风险及其控制。

关键词：无形资产评估；收益法；风险；控制

一、无形资产评估的现实意义

1.企业发展过程中无形资产发挥着越来越重要的作用

随着经济的发展和科技水平的提高，企业以无形资产的形式对外进行投资越来越常见，这些无形资产主要有专利技术、知识产权及商标权等，所以大多数企业也开始纷纷重视自身无形资产的建设。与此同时，在激烈的市场竞争中，尤其是最近相当活跃的企业融资、收购以及联营等经济活动中，无形资产也体现了较大的价值。随着无形资产价值比重的增加，做好无形资产评估工作是经济稳定发展的需要。

2.有利于保护无形资产，防止其流失

企业在发展过程中，不断地累积和创新它的无形资产。而如果企业未能意识到它自身无形资产的价值，也不对其实施有效保护措施，那么企业的无形资产将会轻易流失，甚至被其他企业利用起来，这对企业将会造成非常大的损失。所以，企业只有对无形资产进行合理的评估，其价值才能更好地体现出来，有利于企业清楚地认识到自身无形资产的价值，并对现有无形资产进行挖掘和整合。

3.有利于提升我国的品牌意识，推进品牌建设

品牌是当前市场竞争中为人所熟知的也是最具市场潜力的无形资产。为了让品牌建设者始终满怀信心，企业应当做好对无形资产的评估工作。与此同时，也能让那些尚没有品牌意识的经营者意识到品牌、商标等无形资产建设和保护工作的重要性，增强品牌意识，推进品牌建设。

4.完善现代化市场的需要

随着无形资产重要性的增强，市场经济中也出现了越来越多的无形资产，由此造成的纠纷问题也越来越多。那么这就要求一个公正公平的无形资产价值评估体系，从而使得纠纷双方结果达成一致。

二、无形资产评估方法的选择

无形资产的评估，使用不同的评估方法，其评估结果也有天壤之别，因而所采用的评估方法对评估结果具有决定性作用。在方法选择过程中，主要的影响因素是评估对象和评估目的。已有文献中所使用的方法主要有市场法、收益法、和成本法。本文主要讨论收益法。

收益法是指在明确评估对象以后，按照评估对象在其剩余使用寿命内每年可以获得的预期收益，按照一定的折现率折现，累加得出评估基准日的现值。采用收益现值法无疑是科学的，因为这种方法注重的是评估对象的预期收益，而这也是无形资产最重要的价值所在。所以本文采用收益法。

根据无形资产转让计价方式不同，收益法在应用上可以表示为：

（1）

（2）

式中：V为无形资产评估值；K为无形资产分成率；Rt为第t 年分成基数（超额收益）；t为收益期限；r为折现率；Y为最低收费额。

式（1）和式（2）的不同之处是式（2）中多了一项最低收费额， 这是指在无形资产的转让中， 根据购买方实际生产和销售的具体情况收取转让费的场合所确定的“旱涝保收”收入，有时称之为“入门费”。不过在后项计算无形资产的分成率时，是按扣除最低收费额后测算的，本质上与式（1）是一致的。通常称式（1）为收益模式， 式（2）为成本―收益模式。

三、收益法在无形资产评估中存在的风险

由上文所述，可见收益法是目前最适合于评估无形资产的方法，但是由于方法本身的要求，评估过程仍存在着以下风险：

1.无形资产的评估范围难以准确界定

无形资产评估的出发点就是找准无形资产的具体对象，但是无形资产的无实体性特点使其评估范围和对象的确定成为无形资产评估一个难点。

在进行评估的过程中，评估师以及被评估企业对无形资产的认识往往不够充分。比如，一些难以评估的无形资产，比如特许经营权、商誉等容易被忽略不计；随着科学技术不断进步而出现的一些非传统的新型无形资产（如期权价值、客户关系等）也容易由于认识不足而被忽视。

另一种对无形资产认识不足的表现在于只注重无形资产的外在形式，不关注无形资产的实质内容，造成无形资产的虚评。对于一些无形资产忽略了其未来的获利能力，造成无形资产的虚评。

2.无形资产超额收益的界定与测算有一定难度

造成这一问题的原因主要有以下两点：

一是无形资产通常是与企业中其它有形资产相互协同才能产生收益。无形资产通常不会单独产生收益，这就要求我们在评估中，应当采用恰当的手段把无形资产的收益和其它有形资产有效的区分开来，进一步计算出无形资产为企业带来的收益。而这一要求对于目前的技术而言是一大难点，只要界定过程中有偏差，就会造成无形资产价值评估的不准确，从而影响最终评估结果的准确性。

二是影响无形资产的超额收益的因素有许多。内在的因素有无形资产自身的、经济寿命、性能以及垄断程度等因素，外在的因素则是指国家政策、市场、法律、宏观经济环境等因素。其中对无形资产超额收益起着决定作用的是内在因素，而外在因素也对其有重要影响。正是因为有这众多的不确定因素，造成了无形资产超额收益的界定与测算具有一定难度。

3.无形资产收益期限具有不确定性

确定无形资产收益的期限需要关注以下两个条件：一个是受法律保护的期限，另一个是剩余经济使用年限。在一般情况下，我们通常采用受法律保护的期限作为收益期限，尽管如此，但无形资产产生价值主要还是来源于它的超额收益，而它的剩余经济使用年限会影响到其寿命的长短以及产生价值的大小，所以我们不能仅仅关注它受法律保护的期限，也要同时考虑其剩余经济试用年限。

4.折现率的选取有一定难度

由于收益法对无形资产进行评估时需要使用折现率对未来的现金流量进行折现，那么采用不同的折现率将会使得同一个评估方案呈现出不一样的评估结果，折现率的细微差异都会在评估结果中体现出来，因此采用收益法进行无形资产评估时，选取选取合适的折现率极为重要。

折现率是未来的收益转化为现值的比率，也可以看成是投资报酬率。而投资报酬率一般由两部分组成：一是无风险报酬率；二是风险报酬率。通常来说，无风险报酬率不需要人为进行选取，它取决于资金的机会成本，即无风险报酬率不能低于该投资的机会成本。这个机会成本通常以同期银行存款利率或同期国库券利率确定，而对于要确定承担风险所必需的报酬率的问题，只能采用现代财务理论中已经确定的那些关于投资报酬率的定性结论，从而协助确定资产评估中所需要的折现率，仅是一个理论值，这也会在一定程度上影响折现率的准确性，并且增加了评估的难度。

四、采用收益法的风险控制途径

1.明确无形资产评估的目的和对象，扩展无形资产的范围

在对无形资产进行评估时，应当确定无形资产的评估对象和它的范围，这就要求评估目的的准确性，因为无形资产只有在特定评估目的下才能成立。在明确评估目的之后，与评估目的有关的符合无形资产定义的都应该作为评估对象。

在知识经济背景下，无形资产的内容越来越丰富，在确定无形资产评估范围时，我们不应该仅仅局限于传统的无形资产的内涵，而应该努力与国际通用标准接轨，适当扩大和丰富无形资产的外延，从而避免由于无形资产外延窄小而造成无形资产的漏评。

2.加强评估人员的风险意识，详细了解被评估无形资产的基本情况

无形资产的评估，尤其是在使用收益法时，评估风险的高低和评估人员的人为操作具有很大关系。所以，评估人员队伍的建设就显得非常重要，在具体实施评估的过程中，评估人员应当严格遵守评估规范意见进行操作。此外，评估人员还应当对无形资产的取得过程及产权情况有详细的认识，关于此无形资产是否有相关的法律、法规以及会计处理的特殊规定；公司的概况、历史沿革、公司经营的内部环境以及外部的市场环境；市场中相类似的无形资产的最新状况等。针对委托方可能提供虚假的资料，评估人员应当具有风险意识，严格审查委托方提供的相关资料，并采取有效合法的方法识别出委托方所提供资料的真实性。

3.做好对无形资产相关数据资料的收集和分析工作

在评估过程中，评估人员应当按照严格的顺序做好对数据资料的采集和整理工作，并且认真核查全部数据资料的来源，从而保证所有数据的真实可靠性，避免差错。由于无形资产在很多方面都存在着不稳定性，包括收益分成率、折现率以及未来收益，再加上无法完全获取十分完整的市场资料，所以，需要从多方面、多角度地考虑发生误差的可能性，采取适当的措施予以规避，尽量减少评估中可能出现的差错。

4.正确预测无形资产的超额收益

在采用收益法进行无形资产评估过程中，最关键的步骤就是无形资产收益额的预测。对超额收益造成影响的因素很多，这就要求在预测超额收益的过程中全面考虑众多因素。具体而言，应当关注以下五个方面的问题：第一，超额收益必须是无形资产带来的。由于无形资产单独一般不一定会产生收益，它是与有形资产相协同而带来收益的。所以，在评估过程中应当把无形资产创造的收益单独分离出来。第二，应注重无形资产的未来获利能力。由于超额收益本身就是指无形资产的未来收益，因此，在进行评估中，对其收益的判断更应关注的是其未来的获利能力。第三，对于初次交易未使用过的无形资产的收益预测应当首要关注它的成本。预测无形资产时主要依据过去的收益情况，因此，对于初次交易的未使用过的无形资产，其成本就成为了主要因素。第四，在预测收益时，要理解国家宏观政策。无形资产收益的预测往往受到国家宏观经济政策的影响，要考虑到国家的产业政策对该种无形资产持控制还是扶持的态度。第五，对无形资产的收益进行预测时，还应关注在整个预测年限中，该企业的成本变动趋势和生产销售计划，此外还应考虑无形资产自身的技术先进性和相似无形资产的替代性和竞争性。

5.合理确定折现率

由于折现率会直接影响到最终的评估结果，所以确定准确无误的折现率就显得极为重要。在确定折现率时，应当遵守以下几点：第一，应当以一样的视角去计算收益额和折现率，比如收益额是不考虑通货膨胀因素的，那么折现率也应当不包含通货膨胀率。此外，不能直接把行业的基准收益率用来当作折现率，而是在此基础上进行适当的修正。第二，必须要根据具体的评估目的和收益分成的情况及其假设条件，来确定无形资产的折现率。这就要求在评估过程中要关注折现率和收益成分是否是互相匹配的，以及无形资产的收益率和企业整体的平均收益率、企业其它相关资产的收益率之间存在怎样的关系。第三，基本的折现率应该高于无风险报酬率，因为风险是和报酬相对应的，这也符合市场经济发展的基本规律的。总之，我国在折现率确定方面还存在诸多问题，所以，在实际选择收益率时，我们应当适当借鉴国外的经验和成熟的操作标准，再结合本企业无形资产的具体情况来合理确定折现率。

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