风险投资不成功怎么办?

早期风投很像棒球运动：如果你作为击球手每三次就能击中一次，就有望进名人堂。这里的“击中”是指投资回报率达到5倍或更高。当然，很多投资会达到10倍，甚至偶尔还会超过百倍。

那么，其余2/3呢？创业界很少谈到这部分。有时候，创业者会选择提前退出。他们已经获得了一小部分外部资金，他们将继续掌控这家公司，获得一个他们无法拒绝的出价。这是创业者的成功，不是风投。但无论如何，这对于每个人都是一个好结果。这种情况可能占到总数的10%。因此，至少有50%的结果对于风投或创业者都算不上成功。

那么，如果不成功，又会怎样？通常有两种情况。

一是“苦干到底”。这种情形最痛苦。它意味着这块业务不是不能做，但不会给风投带来多少利润，而且由于需要大量的时间和金钱“苦干到底”，创业者也不会赚很多钱。很多情况下，创业者会选择离开，公司不得不招聘外部人士来管理。

在“苦干到底”的情况下，包袱往往都丢给了风司。它们已经投入了很多，必须想办法走出困境。有些创业者会留下来，与风投一起“苦干到底”。但是这种情况对他们而言基本没什么好处。他们这么干主要是出于责任。这样的“苦干到底”可能会持续很长时间。

有些人称这些公司为“僵尸公司”或“行尸走肉”。这么说有点不公平，因为一家公司如果不能自己养活自己，绝不可能持续20年或30年。风投不会持续向这样的公司注入资金，也许在最初的5年会，之后就不会了。这些“苦干到底”的公司最终会转变成真正的公司，但由于缺乏高速成长轨迹或战略性地位，也难以成为有吸引力的收购目标。

第二种情况是“撞墙”。在这种情况下，公司现金用尽，再也不能从投资者那里拿到更多的钱。公司难以为继，两条出路：要么廉价出售或人才收购，要么关门歇业。

廉价出售是首选。近几年很多风投和创业者都为团队找到了好的归宿。但如果无法安排廉价出售，公司就不得不关门大吉。如何有序地关门歇业，这往往还得是风司操心。关门歇业前，必须通知员工，同时支付歇业前的薪水，所有税款都必须缴纳，房租、银行贷款等债务也要妥善安排。如果情况特别糟糕，可能还要提交破产申请。