券商板块曝风险

证监会10月5日宣布，经国务院同意，证监会将于近期正式启动证券公司融资融券业务试点工作。受其影响，10月6日，几大证券类上市公司的股价又大幅上涨，大多数公司的股价都创出本轮反弹的新高!但我们仔细观察盘面发现，前期走势比较强的海通证券(600837)虽然涨停，但成交量十分巨大，换手22％以上，而且尾市才收于涨停板位置。还有太平洋(601099)，走势明显放量滞涨，显示先知先觉的机构利用利好在大举减仓!而且其累计反弹幅度超过100％，远远超过大盘的反弹力度。

其实，每次行情反弹，总是在弱势中爆发，在大家看不懂的时候有些个股或者板块明显强于大盘，走势比较独立。当这些个股或者板块出台某些利好的时候，大家才恍然大悟!但这时伴随着股价的大幅上涨，风险也就凸现。我们认为这次借出台融资融券试点的政策利好，部分机构已经完成了一次完整的反弹布局，部分质地比较差的券商股风险很大。

本期我们提示的个股是：海通证券和太平洋证券。

京福预警：

海通证券　(600837)

海通证券近期在融资融券利好消息刺激下，该公司股价出现大幅上涨，本轮累计反弹幅度90％以上。从盘口看消息出台当天换手率达到22％，投资者分歧较大。11月份，该股增发部分(大约14.4亿股)上市，考虑除权因素增发价格相当于17元附近，按照目前21.3元股价来计算仍有25％以上的获利空间，所以增发部分上市时机构套现压力不容置疑。

从公司基本面情况来看，静态市盈率仍达到40倍以上，考虑证券市场持续低迷的情况，预期盈利状况短期之内不容乐观。建议投资者回避该股。

太平洋　(601099)

太平洋公司上半年中报显示每股盈利为－0.3元，而且公司尚未取得各类创新业务资格，不能开展创新业务，当前业务收入主要来源于经纪业务、自营业务和投资银行业务，收入结构不尽合理。在高端业务市场，本土券商将面临着外资投行与合资券商的激烈竞争，公司目前不具备很强的竞争力。

从二级市场走势来看，该股本轮反弹幅度超过100％，已经充分反应融资融券利好的因素。从量能分析，顶部出现的概率很大。在目前市场环境下，我们认为该股股价严重高估，建议坚决回避该股。