江苏经济转型中金融创新的必要性及实践路径分析

【摘要】金融创新是推动经济发展进行经济转型的助推器，各地区经济发展都离不开金融市场、金融制度、金融业务和金融产品等多方面的不断改革与创新。上世纪90年代以来，江苏经济特别是苏南经济已经能够领先全国成为各国参与竞争的重要场所，对我国而言具有促进经济增长的关键地位。本文首先对江苏经济转型现状进行了全面的分析，抓住发展及转型的主要特点，然后在此基础上提出金融创新是推进江苏经济转型的巨大动力。并指出在低碳及大项目驱动经济的背景下，江苏经济如需更快发展并加速转型，金融创新所应当采取的实践路径。

【关键词】金融创新；经济转型；低碳经济

一、江苏经济环境分析及转型现状

（一）外贸大省具有明显的外向型发展特征

2004年江苏省成为继广东之后中国大陆对外贸易第二个超千亿美元的省，之后江苏进出口持续增长，2007年同比增长23.1%，2008年同比增长12.2%。2010年根据南京海关最新统计数据显示，江苏外贸进出口总值4658.1亿美元，比2009年增长37.5%，创出年度历史最高。

（二）服务业在江苏产业结构中所占比重较大

近年来，江苏服务业总量迅速扩张，2004年成为继广东后全国第二个突破5000亿元的省份，2005年同比增长14.8%，2008年同比增长12.6%，服务业已成为与第二产业一起推动江苏经济的重要力量。第三、江苏省利用外资数额大，居全国首位，且江苏服务业利用外资的占比，从2002年的9.6%，到2006年的16.9%，2007年达到23%，外资进入物流、金融保险、中介、商贸、工业设计等行业的步伐明显加快。

（三）启动大项目作为经济引擎

大企业、大项目是拉动经济增长最重要的部分，对重点项目的支持不仅为经济发展奠定了基础，同时也吸引了更多民间投资，扩大就业。

南京火车站南站是南京市重点项目，相关配套工程建成后将成为亚洲最大的火车站。开行江苏分行为该项目提供了50亿元（银团）贷款，为工程顺利开展提供了融资保障。在南京火车站南站整体项目投资大约300多亿元，但周边配套项目预计可以带动1500亿元投资，提供15万个以上的就业岗位。

（四）大力发展创新性低碳经济作为经济转型的重点

创新型经济包括传统产业的创新和升级。首先是要求传统制造业的高级化，所谓高级化包括高端（高科技），高效（高附加值），低碳、低能源消耗。例如重化工业向生产新能源、新材料产品升级，电子信息产业向软件服务业升级。现在江苏省委初步拟了六个产业作为重点培育的新兴产业，第一是新能源；第二是新材料；第三是新医药；第四是环保产业；第五是软件和服务外包；第六是新传感网产业。以绿色技术和清洁能源创造新的增长动力和就业机会，促进生态与经济社会协调发展的国家和地区发展新模式，这个对江苏来说非常重要。

二、金融创新支持江苏经济转型的路径选择

（一）确立碳金融业务为金融创新服务的重点

江苏经济转型的重要方向之一是大力发展低碳经济。碳金融行业是低碳经济的重要组成部分，其是否能够健康发展关系到我国低碳经济发展的未来。

碳金融是指服务于控制温室气体排放的相关金融活动，主要包括温室气体的排放权及衍生品的交易和投资、低碳项目开发的直接与间接投融资及其他相关的金融中介活动。1997年12月，《联合国气候变化框架公约》的缔约方在日本东京通过了进一步加强温室气体排放管制的补充条款-《京都议定书》，并设计了联合履约（JI）、清洁发展（CDM）、排放贸易（IET）3种“境外减排”机制，推动减排条款规定的落实。由于发达国家能源利用率较高、普及较广，在发达国家开展温室气体减排的成本远远高于发展中国家，所以CDM与发展中国家联系最为紧密。

跟我国低碳经济联系紧密的CER，即核证减排量（Certification Emission Reduction），是指联合国清洁发展机制执行理事会向实施清洁发展机制项目（CDM）的企业颁发的经过指定经营实体核查证实的温室气体减排量。当联合国向企业颁发了CER证书之后，减排指标CER就能在国际碳市场上交易。

中国拥有近35% CDM项目及48%的CERs比例，在我国已签发的CDM项目中，项目分布与减排量分布有较大的差异，浙江、江苏、山东三地以不到15%的项目数量占了超过50%的CERs。虽然中国是CDM项目主要供应国，但是在定价上却没有影响力。在基于项目的碳交易市场中，我国金融机构还不能全面参与，CERs的定价机制也控制在欧美买家手中，巨额利润则由欧盟等发达国家获得。国际买家在中国收购初级CERs，最初价格只有4-5欧元/吨，而欧洲市场上的交易价值在8-10欧元/吨，拿到欧美交易所包装成CERs期货合约，价格则为15-17欧元/吨，使我国的碳资产遭受巨额损失。

目前江苏经济正处于由依赖物质资源消耗向创新驱动转变的第三次转型时期，CERs的定价权归属成为了核心竞争问题，尤其是随着江苏经济转型低碳经济的兴起，对碳金融相关服务有着强烈的需求。

1.加快建立省内碳交易平台

碳金融的一个重要交易模式为基于碳排放权和其他碳金融衍生品交易和投资的衍生型碳金融。碳基金、投资银行和商业银行等金融机构作为买家向发展中国家收购CDM项目产生的CERs，并将其收购的CERs拿到国际市场（即二级市场）转让，以获取交易差价。在全球碳金融交易市场中，欧美等国家已经形成了比较发达的碳排放交易中心，欧洲气象交易所（ECX）于2008年3月14日推出了CERs的期货合约，欧盟碳排放贸易体系始终起着关键作用。

而作为大力发展低碳经济的江苏，要争取在碳金融交易中话语权，必须尽快打造国内碳交易平台，抓住中国仍不需承担义务减排的有利时机，大力发展碳交易。利用省内碳排放权供应量充足的优势，首先于省内建设区域性的碳金融交易所。根据项目内容将排放量分配到各家企业，当某企业超标排放时，就需向其他拥有剩余排放指标的企业购买。交易业务由区域同行业内现货开始，建立一个由行业协会监管，金融结构提供系统支持的模拟CERs现货交易市场，然后逐步发展期货等衍生产品。充分发挥银行与交易所等金融机构功能，引导生产要素合理流动，有利于促进产业结构升级、节能降耗和减污减排。随着江苏经济发展方式的转变和低碳经济的深入推进，金融创新的内容、范围和领域，必将有更广阔和深入的发展。

2.创新支持碳交易的金融服务手段

首先，碳金融交易受到复杂多变的国际经济环境影响，CDM项目及下属的CERs交易审批程序复杂、风险高、可借鉴案例少，而不少企业都是首次接触，需要专业的金融中介机构参与其交易的过程。商业银行可在已有的风险控制体系进行调整改进，加入专业的技术咨询部门进行分析评估与监测，对于CDM项目的风险进行有效控制。

第二，省内企业对于国际碳金融市场的了解相当有限，想要了解碳金融市场的基本信息，只能参考国外研究机构的报告，同时缺乏相应的CDM操作流程及价格谈判经验，面对经验丰富的国际买家，信息不对称的问题使我国企业处于不利地位。因此在我省，金融机构尤其是商业银行参与促进CDM项目发展的潜力巨大。应利用其全球联网的系统优势，为CDM项目开发、融资和管理提供一系列的金融服务，提纲准确、及时、全面的信息，并帮助解读这些信息，使企业降低风险提高利润。其既可以直接作为的投资方与企业联合开展低碳项目也可以作为中介购买项目成果或项目中的碳排放权，尤其是商业银行的参与可使企业与金融机构扩大自身利润并在市场中获得更强的竞争优势。

（二）发挥区域性金融创新、全面提升个性化金融服务

江苏正处在工业化转型、城市化加速、市场化完善和国际化提升互动并进的重要时期。新一轮产业转移的重点，将会是以沿海区域临港工业为特征的重化工业的转移，包括大型冶金工业、机械工业、造船业和石化工业等大型项目的开发，同时加大开放力度，提升外向型发展经济。

但目前江苏金融体系发展滞后，金融规模有限，资金总量难以满足庞大投资计划需求。比如目前沿海三市（连云港、盐城、南通）提供的项目编制规划看，重大项目投资计划约为15000亿元，每年仅重大项目融资需求就在1200亿元以上，若再包含一些单体规模较小和后续推进中可能新增的项目，融资需求则将超过2000亿元。但从沿海地区潜在信贷供给来看，即使今后三年信贷继续保持2009年的高速增长态势，也无法完全满足沿海开发的庞大投资需求。这些经济转型发展趋向都需要大量资金投入并配合金融创新。

1.组建区域型项目融资的金融平台

以现有的融资模式，不适应沿海区域及大项目开发初期阶段的经济需要，江苏沿海地区直接融资所占比例很低，对银行信贷的依赖程度很高。但沿海开发初期阶段基础性项目本身具有的资金需求量、期限长、短期内无收益、风险高等特征，这些与商业银行追求利润、规避风险的经营原则是完全相悖的，因此银行贷款不太可能全面承担这类项目的资金供给。

目前这种情况，需要设立一个专门为沿海开发服务的省级政府融资平台，可以由沿海区域或大项目管委会为发起人，成立区域型金融控股集团。目前，北京、上海和深圳在金融控股集团方面早已逐步发展起来，例如北京的中信、上海的太平洋、深圳的招商局等。江苏金融控股集团的成立后，集团投资对象主要是区域内具有投资价值，但由于融资规模、投资风险、周期等原因单一依靠银行贷款无法满足融资需求的项目工程。以金融集团的方式，将项目打包成立基金通过股票、债券、资产证券化等多种创新方式在金融市场募集资金，对传统的融资模式将是一个重要的创新改革。

2.全面提供以项目为背景的个性化金融服务

为了适应项目及区域经济的需求，相关机构金融机构除了提供相关信贷以外，更应当提供以项目关系为背景的全方位的金融服务，通过结算、贷款、电子银行等业务组合工具，帮助企业提高资金使用效益。

江苏省是外贸大省，具有明显的外向型发展特征，这样的经济特征使江苏在2008年金融危机中主要体现为出口减少、产品需求降低。虽然江苏经济受金融危机影响2008年最强烈，有些指标所受影响力度已经开始回落，但仍有些影响还在上涨，金融危机对江苏经济的影响有滞后性，风险仍将通过金融、贸易、投资等渠道传递给其他的产业或部门，这个传导过程需要一定的时间。

针对机遇发展与风险并存的现状，省内金融机构特别是商业银行为了能够使外贸企业及大资金项目顺利发展，除了继续深入推广已经开展的国际保理、福费廷、现场交割结算等业务品种以外，更应当根据企业特点为其量身定做金融产品。例如近期人民币对美元汇率屡创新纪录，将立刻影响外贸企业成本，作为为其服务的金融机构应推荐适合规避市场汇率风险的掉期外汇交易或外汇期权交易。再例如大型工程项目建设资金不足，但在机器设备方面有较大需求的情况，可广泛提供金融租赁业务，成立相关的金融租赁公司，为区域各大项目建设提供所需的器材设备，减轻贷款压力。

总之以产业为依托，组合结算业务、投融资业务、账户管理、金融租赁等系列金融产品和服务，为大型项目客户设计能够满足其个性化需求的综合资产管理方案，有针对性地提供现金收付款业务、账户透支、现金池、公务用卡、法人理财、外汇避险等一系列服务。

参考文献：

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[2]孙工声.对金融支持服务江苏沿海地区发展的实践与思考[J].金融纵横,2009(12).

[3]宋林飞.2010年江苏经济展望与对策[J].观察,2010(1).

作者简介：蒋渊巍（1981―），女，江苏经贸职业技术学院贸经系讲师。