浅谈人民币汇改面临的问题及建议

【摘要】如今，经济全球化趋势不断加速，我国经济对外开放度和依存度也越来越高，汇率作为平衡我国内外经济的作用日益增强，由于人民币汇率联系我国与世界经济的纽带，也成为国内外关注的焦点，尤其在当下我国成为贸易大国的地位日益稳固，全球经济体对人民币汇率的变动更为敏感，因此，人民币汇率政策及方向已成为关乎我国经济长期发展的重要问题。

【关键词】汇率 经济全球化

一、人民币汇改的历程

1994年起，我国开始实行以市场供求为基础、单一而有管理的浮动汇率制度，人民币以外汇市场供求为基础，允许市场汇率在一定范围内围绕基准汇率上下浮动。1996年，我国又按国际货币基金组织规定的要求提前3年实现了人民币经常项目下的可自由兑换，但对资本项目的外汇收支仍然实行严格管制。考虑到持续10多年的贸易顺差也给中国经济带来了不良影响，比如贸易失衡、经济结构畸形发展等，中国人民银行决定，从2005年7月21日起，我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。2005年7月21日19时，中国人民银行宣布美元兑人民币的官方汇率由8.2765调整为8.1100。人民币升幅约为2.01%。从此，人民币开始了升值之旅。

2007年5月18日，中国人民银行宣布，银行间即期外汇市场人民币对美元交易价浮动幅度由千分之三扩大至千分之五。2008年上半年，人民币汇率升到6.8，自2005年汇改以来升值了18%。2008年下半年至2010年6月，由于金融危机的影响，人民币停止了升值走势。2010年6月19日，中国人民银行宣布，进一步推进人民币汇率形成机制改革，增强人民币汇率弹性，坚持以市场供求为基础，参考一篮子货币进行调节，按照外汇市场汇率浮动区间，对人民币汇率浮动进行动态管理和调节，这次汇改加速了人民币升值步伐。时至2013年1月3日，美元兑人民币的汇率已达到6.2371。

二、人民币汇改面临的问题

（一）汇改面临的国际压力

美国经常账户逆差长期积累以及中国等东南亚国家经常账户顺差节节攀升，由此造成中国等东南亚国家形成巨额外汇储备，因此造成了国际间严重的经济失衡格局，考虑我国人民币汇率制度的改革，必须从全球国际收支失衡的大环境来看。事实上，人民币汇率改革是在相当复杂的国际环境中进行的，一直存在极大的风险。美国次贷危机加剧了人民币升值的步伐，刺激了国际资本不断快速、大规模单边倾向我国，致使我国汇率改革的外部环境急剧动荡。

（二）我国外汇市场主体过于集中、交易工具较为单一

目前，我国银行间外汇市场主体主要有国有商业银行、股份制商业银行、经批准的外资金融机构、少量资信良好的非银行金融机构以及人民银行操作室构成。从交易额看，中国银行是外汇的最大卖方，人民银行是外汇的最大买方，双方交易额占总交易量的60%以上；从交易品种看，主要是美元、日元和港币，且成交量以美元为主。这种单一主体、单一交易工具交易下的价格，缺乏汇率市场化的代表性。

（三）人民币汇率参考篮子货币缺乏可操作性

2005年8月10日，人民银行公布了人民币汇率参考篮子货币指引，确定了在篮子货币的选取及权重确定时主要遵循的原则，即“综合考虑在我国对外贸易、外债、外商直接投资等外经贸活动中占较大比例的主要国家、地区的货币，组成一个货币篮子，并分别赋予其在篮子中的相应权重”。并指出“篮子货币的确定是以对外贸易权重为主的，目前，美国、欧元区、日本、韩国等是我国最主要的贸易伙伴，相应地，美元、欧元、日元、韩元等自然会成为主要的篮子货币。此外，英国、俄罗斯、新加坡、澳大利亚、加拿大等国家的货币对我国的人民币汇率也是很重要的”。这些规定只给出一些原则框架，而实际如何操作，并没有明确说明，所以就引发了一系列关于参考篮子货币构成的猜测。因此在日常汇率管理中，对一篮子货币的过度依赖可能扭曲汇率制度。

三、关于人民币汇改的建议

（一）健全和完善外汇市场

真正意义上的外汇市场必须具备一定数量的交易主体和交易工具以形成多层次的市场结构，才能具有相当的交易规模。所以，①我国外汇市场应降低外汇市场交易门槛，让更多的非金融机构和企业直接参与外汇买卖，使人民币汇率更加反映市场的供求关系；②增加外汇交易品种。目前外汇市场交易币种仅有美元、日元和港币，与国际规范的外汇市场还相差很远。为更好地发挥外汇市场的服务作用，应逐步建立银行间外汇拆借市场，增加外币与外币之间的交易、外币期货和外币期权等交易方式。③健全外汇交易方式，在电脑自动撮合交易、商业银行做市商制度基础上，进一步推广做市商制度以活跃市场并使汇率真正反映市场参与者的预期。

（二）放松对条件已成熟的资本项目的限制。

应有条件地批准部分外资跨国公司将暂时闲置的资金调往境外运作，支持中资跨国公司补充其海外公司资本金或运营资金；加快实施“走出去”战略，支持国内企业海外直接投资；现在人民币已经实现经常项目的自由兑换，为使我国真正实现独立浮动的汇率制度，人民币应逐步实现资本账户的自由兑换，即合理适宜的放松对资本项目的管制。

（三）提高人民币汇率中间价的灵活性

在我国汇率管理中，中间价起到了重要作用，现在中间价的形成机制是：在银行间外汇市场开盘前，由指定的一级做市商向外汇交易中心报价，外汇交易中心对报价进行加权平均，然后对外公布。如果中间价管得过死，缺乏灵活性，那么日波幅放得再大，也没有意义。因此，中间价的改革更为重要。事实上，中间价主要参考的是在我国外汇市场闭市的时间段里国际外汇市场的行情，而这正是欧美交易时段，汇率波动大。因此，要容忍中间价更大的弹性。

人民币汇改取得了较大成就，如人民币汇率形成机制市场化程度提高，人民币汇率弹性显著增强；人民币汇率衍生品市场不断发展等，但是其发展也面临很多问题，所以我国应综合考虑本国的经济实力、国际地位、基本国情等综合因素一一解决其中的问题，最终实现人民币的自由兑换，提高我国的国际地位。

参考文献：

[1]史瑞金.人民币汇改历程及升值对中国经济的影响[J].理论导报，2011.