基金投资36计之第18计

【兵法探源】

民间俗语“打蛇打七寸”，军事用语说“擒贼先擒王”，两句话都是说，如果想用最有效的办法攻克难关，就要先找到对方的核心要害，然后一击必中。

安史之乱时，安禄山一方的勇将尹子奇率十万劲旅进攻睢阳。守军首领张巡是个颇有计谋的人。他见敌军来势汹汹，决定以逸待劳，趁晚间尹子奇的部队疲惫不堪时进攻。但他从未见过尹子奇，在乱军中更难辨认。张巡让士兵用秸杆削尖做的箭射向敌军。敌军中不少人中箭，但发现自己中的是秸杆箭后，心中大喜，以为张巡军中已无箭，于是争先恐后向尹子奇报告。张巡立刻辨认出尹子奇，急令施放真箭，正中尹子奇左眼。敌军抱头鼠窜，大败而逃。

【基金新说】

张巡一开始就制定了此战的核心目标――擒贼先擒王，干掉尹子奇。这招的确有效，关键在于找准谁是“王”，并迅速锁定目标。如果你想在越来越庞大的基金队伍中，迅速找到那只最适合您的基金，就要想想有什么办法能让这只基金从众多同类中“跳出来”。

第一招，高收益为王。最直接的办法就是直奔收益率。有的人专盯那些季度、月度回报排名第一的基金买，但很快会发现，这个名单几乎每月都在变动。与股票不同，开放式基金的单日涨幅很少会超过10％，但买卖成本却高达2％。所以用短线炒股的方法炒基金，实在是“赔了夫人又折兵”。

其实，即便是年度回报排名第一的基金，也不能保证下一年度的排名。而且若单看收益率，难免会犯“张冠李戴”的错误。因为股票型基金的风险和收益往往高于混合型基金，而混合型基金又会高于债券型基金，不同类型的基金之间直接比较是不公平的。况且，如果单纯靠短期业绩排名寻找，您找到的只是一个“小头目”。一般来说，股市一个完整的运行周期需三年以上，所以至少要看基金过去三年的回报排名，才会找到值得“擒拿”的“首领”。

第二招，低风险为王。有的人买基金是为了规避单只股票震荡过大的风险，这是一个明智的决定。基金净值的涨幅不会像股票那么大，而跌幅也相应小。由于股票仓位的限制，一般来说风格最激进的基金净值涨跌幅也就是市场平均水平的90％－95％。那怎么看基金的风险呢?通常建议根据基金的波动率判断，净值波动率越小，风险越低。风险越低的基金，理论上来讲就越抗跌。波动率的计算较复杂，但不需自己动手，专业的基金评级机构会定期公布。当然，自己也可从抗跌性上判断。每当市场发生调整时，观察一下哪些基金的跌幅最小，并且注意要在同类基金中比较。

第三招，两全其美为王。若既要高收益又要低风险，怎么办?选股得当、风险控制严密的基金不仅在业绩上傲视同侪，波动也应该在可容忍的范围之内。夏普比率(Sharp Ratio)是一个有用的指标，它反映的是单位风险回报，也就是说，在相同风险水平上基金能提供的回报率。夏普比率越高，基金的回报“含金量”就越高。此比率同样可在专业机构定期公布的信息中找到。用这个办法选出的基金，也许不是名列前茅，但业绩往往在中上水平，重要的是下跌时不会让人“心惊肉跳”。