投资快讯 第21期

一周投资信息

投权转让

海印股份(000861)：日前公告称，公司与Kalamazon矿业公司及其原始股东签署《股权购买合同》。公司拟以400万美元认购KAL增发的20，228，498股股权，相当于KAL增发后总股本的35％股权，成为KAL的单一最大股东。

黄河旋风(6001 72)：日前公告称，公司将所持有北京黄河旋风鑫纳达科技有限公司6％股权转让给香港千亿发展有限公司，转让价格为360万元。

海亮股份(002203)：日前公告称，经公司董事会审议通过，公司以每股4.5元的价格收购恒吴矿业2400万股的股份，即总股本的6.90％，交易金额为人民币1.08亿元。公司已于2010年6月1日完成了本次股权转让的工商变更登记。

深鸿基(000040)：日前公告称，2010年5月31日，公司与深圳百川盛业投资签署股权转让协议，百川盛业将持有的西安深鸿基地产40％的股权转让给公司，股权转让价格以经审计、评估后的西安深鸿基地产的净资产评估值为依据，各方协商确定转让价格为205947J"元。股权转让后，公司持有西安深鸿基地产100％股权。

公司经营

黑猫股份(002068)：日前公告称，为了保障公司控股子公司乌海黑猫炭黑有限责任公司的16万吨／年炭黑生产线项目长期优质稳定的原料油供应和公司向上游产业链延伸的战略需求，经乌海黑猫考察论证后，提交公司董事会审议通过，拟由乌海黑猫投资建设30万吨煤焦油深加工项目，与之先前建设的16万吨／年炭黑生产线项目配套，形成较为完整的煤焦油深加工产业链。

宁波海运(600798)：日前公告称，公司与中海工业(江苏)有限公司签订了2+1艘4.75万吨散货船建造合同，价格合计为5.48亿元。公司表示，新建船舶是公司运力结构调整的需要，也是公司提升整体运力的需要，为公司未来发展提供坚实的基础，有利于进一步突出公司核心竞争力，巩固公司在沿海干散货市场运输的地位。

华润三九(000999)：日前公告称，公司将在观澜华润三九医药工业园扩建创新科技中心及新药研发中心两个项目，使公司生产单元、研发中心、营销部门(三九医贸)和职能部门，逐步集中到观澜工业园区。公司表示，为更好地落实公司运营中心管理模式，实施集中统一管理，并满足新产品研发和产品生产工艺技术改进的需要，推动公司生产技术进步。

精功科技(002006)：日前公告称，根据公司全资子公司浙江精功新能源有限公司的生产经营实际情况，精功新能源及其下属企业精功绍兴太阳能技术有限公司拟搬迁至柯西生产厂区，并在不影响其现有生产、销售的情况下，在现有50MW太阳能多晶硅切片产能的基础上通过技术改造将切片规模新增至IOOMW，实施精功新能源搬迁暨太阳能多晶硅切片生产线技改项目。

国创高新(002377)：日前公告称，湖北省交通厅于6月1日《杭州至瑞丽高速公路湖北省阳新至通城段沥青材料采购招标评标结果公示》，公司为LQ05合同段第一中标候选人，预期中标价103，376，000.00元。该中标项目预期中标含税合同金额为103，376，000.00元，约占公司2009年度经审计营业总收入的16.84％。本项目的履行对公司2010年与2011年营业收入和营业利润产生积极的影响。

投资评级动态

首次评级

江海证券首次给予苏州高新“增持”投资评级

苏州高新(600736)：是以房地产为主，多元化经营的苏州本土上市公司。公司目前的业务包括苏州高新技术开发区载体产品建设、基础设施经营、房地产开发及高新技术企业投资等。至上市以来，经过多年积累、快速发展和市场竞争的磨练，打下了良好的经营基础，总股本由上市之初的6000万股(流通股1500万股)，扩展到目前的8.82亿股，总市值达到65亿元，为一家中型房地产上市公司。公司发展面临三大机遇：一、西部生态城将把新区建设推入快车道，公司土地资源和市场空间两大问题迎刃而解。二、公司积极探索拿地渠道，通过参与一级开发和城中村改造等形式，强化拿地优势，后续资源拓展值得期待。三、随着业务结构优化和交通升级，公司盈利能力提升，诸多建设项目面临价值重估。而且在区域经济恢复、交通建设及区域二次开发推动下，房地产主业的“住宅+商业”盈利模式转型顺利。公司在区域内基础设施经营、旅游服务和股权投资等业务的竞争优势继续增强。为此，公司积极探索拿地渠道，通过参与一级开发和城中村改造等形式，强化拿地优势，在日益激烈的土地市场竞争中控制土地成本。

江海证券分析师付豪杰预计，公司2010～2012年公司净利润分别为3.19、3.42和4.12亿元，实现每股收益分别为0.36、0.39和0.47元，市盈率分别为16、15和12倍。首次给予公司“增持”评级。

浙商证券首次给予上海能源“买入”投资评级

上海能源(600508)：为了突破资源瓶颈，打造公司新的增长源泉，近年来公司积极参与新疆煤炭资源开发，已先后布局多个新疆煤炭项目，必将成为公司未来的利润增长点。近期中央出台政策大力支持新疆发展，新疆地区煤炭储量丰富，未来有望发展成为继内蒙之后又一能源、化工基地，公司提前布局新疆煤炭项目将有利于进一步获取资源，在越来越激烈的资源争夺战中占得先机。虽然目前公司在新疆的煤炭项目皆处于在建和筹建阶段，进展较快的苇子沟煤矿和106煤矿也要到2年后才能投产，但公司在新疆的大规模布局将使公司摆脱资源瓶颈的制约，为公司业绩的快速增长打开空间。随着国内外经济状况的好转，公司电解铝业务盈利能力逐步恢复，2010年前5个月吨铝净利润可达到1000元以上，预计全年可实现净利润l亿元。公司电解铝产能在行业内属于中等规模水平，但由于靠近消费市场，销售价格处于行业相对高位；此外，公司实行煤电铝一体化联营，电力需求可全部自给，大大降低生产成本。因此公司电解铝盈利能力在行业内处于较高水平。

浙商证券分析师史海表示，预计2010-2012年公司实现每股收益1.66、1.83和2.06元，对应当前股价的动态市盈率分别为12，1、10.9和9.8倍。公司业绩持续稳定增长，估值明显偏低，首次给予“买入”评级。

中金公司首次给予天奇股份“审慎推荐”投资评级

天奇股份(002009)：已经成为国内领先的工业自动化装备应商，产品运用于汽车、家电、烟草、化工、机场等众多行业。研制的自动化输送设备主要包括：皮带输送机、滚筒输送机、链条输送机、升降输送机、自动分检机、无人搬运车、堆垛机、自动小车等。目前，在汽车自动化装备市场，公司国内市场分额达40％～50％，产

品单价已经超过了韩国企业的水平，低于日本、德国企业的单价水平，属于全球前十强。公司分别在2008年6月中标日产车体株式会社总装生产线合同(合同额达5，826万元)，2009年5月中标美国福特(本部)密歇根总装工厂的输送设备合同(合同额达4，858万元)，产品成功进入日本、美国市场。另外，风电铸造公司的改制计划将焕发活力：2008年天奇入股无锡一汽铸造公司后，改善了原有激励机制，管理层获得20％股权，激励机制到位后，在原有的技术、品牌优势上，市场开拓力度加大，业务大幅增加。

中金公司分析师王黎明等预计公司20lO-2012年每股收益分别为0.44、0.62、0.72元，市盈率分别为29.9、21.0、18.2倍，首次给予其“审慎推荐”投资评级。

维持评级

太平洋证券维持烟台氨纶“买入”投资评级

烟台氨纶(002254)：目前公司收入全部来自于氯纶和芳纶产品，最新数据显示，氨纶占公司总收入75.32％，芳纶占总收入23.22％。毛利构成中氯纶占到总毛利的60.39％，芳纶占到36.48％。公司主营产品短期内不会发生大的变化。公司医用氨纶项目采取原有生产线技改和新建生产线相结合的方式进行。技改部分：公司将已有一条生产线改造成医用氨纶生产线，并于20iO年3月底形成1500～2000吨／年的医用氨纶产能‘新建部分：公司新建的3000～3500吨／年医用氯纶生产线目前建设顺利进行，预计2010年10月投产。另外，对位芳纶项目进展顺利，2011年初有望投产。以国内市场为主，市场定位为“先民用，后军用”。民用主要用在一些飞机刹车片，光缆密封材料，防护材料。切割手套等等。如果能够正常生产的话，将会打破国际巨头杜邦、帝人在我国的垄断地位，对于我国高性能纤维领域发展方面具有里程碑式的意义。

太平洋证券研究所预计公司2010-2012年每股收益分别为1.57、1.97、2.10元，鉴于公司产能持续扩张，维持其“买入”投资评级。

中投证券维持东阿阿胶“推荐”投资评级

东阿阿胶(000423)：以现有资源为平台，向上延伸至养驴产业，向下拓展至养颜养生馆、方等，力争形成“产品和服务”并重的成熟盈利模式，为未来业绩的长期稳健增长夯实基础。阿胶块受限驴皮资源，采取“限产提价”的策略，今年初以来已累计提价38，6％，而终端实际售价距最高零售价尚还有约10％空间，预计下半年在终端需求拉动下继续提价的可能性很大。而复方阿胶浆实行“控价放量”策略，未来受益于基层需求放量，增速有望达到30％以上。2009年公司保健品业务主推“阿胶元浆”、“桃花姬阿胶糕”、“九朝贡胶”等，销售收入达到1亿，净利润首次扭亏为盈约204万。在营销的有效推动下，预计未来3年有望实现50％以上的增速，利润贡献逐年提高。此外，近年来公司通过文化营销实现阿胶价值回归，实行“由销转营”打造终端拉动力，力推控制营销强化对市场控制力，取得了显著成效。未来公司计划提高医院处方的销售比重，OTC、商超和医院的目标比例达到5：3：2，同时还将加快与华润系万家超市的合作，打造“店中店”等特色盈利模式，进一步优化和完善销售渠道。

中投证券分析师余方升初步预计公司2010～2012年每股收益为0.89、1.24、1.68元，未来业绩存在超预期可能，维持“推荐”评级。

安信证券维持铜陵有色“中性”投资评级

铜陵有色(000630)：近日公告称，集团公司与中国铁建各出资50％的全资子公司中铁建铜冠投资(加拿大)有限公司于2010年5月28日通过每股8.6加元现金要约收购Corrtente Resources Inc，全部发行在外的76，478，495股普通股，总金额为6.58亿加元，占该公司约96.9％的股权，成为Corriente控股股东。今年以来，全球铜价走势较弱。虽然西方消费继续走在复苏的轨道上，但中国作为全球最大的铜消费国，消费增速出现了一定程度的放缓，再加上欧洲债务危机以及国内紧缩的调控政策影响，全球铜价面临较大不确定性。另外，由于铜冶炼产能的过剩与铜精矿供应紧缺，目前铜精矿现货加工费已经下降到接近零的水平，铜冶炼业务盟利能力持续下降。

安信证券分析师章小韩认为，海外矿业公司的收购扩充了铜陵有色集团公司的资源储备，符合行业长远发展的战略要求。但考虑到该收购为集团公司行为，且短期内没有产量贡献，对上市公司业绩的没有直接影响，因此，暂不调整铜陵有色的盈利预测与目标价，预计公司2010-2012年每股收益分别为0.68、067、074元，并维持公司“中性”评级。

评级调动

光大证券调整新海宜投资评级至“买入”

新海宜(002089)：日前公告称，非公开发行方案获得证监会通过。本次公司募投的四个项目分别为：1、承载多种宽带业务的远端接入系统技术改造项目，2、ICT软件产品及服务业务项目；3、基于3G的视频监控系统项目；4、宽带移动视频接入网关产业化。公司计划通过发展这四个项目用以完善产品结构和进行产业链延伸。公司募投的四个项目分别对应：光接入网、软件外包、3G视屏监控以及移动互联网领域。这四个领域未来的发展空间都十分巨大，募投的项目将有美好的盈利前景，未来能够拓宽公司增长的空间。

光大证券分析师周励谦等预计公司2010～2012年每股收益分别为0.59、0.77、0.96元，市盈率分别为29、22、18倍，上调其为“买入”投资评级。

东兴证券调整美邦服饰投资评级至“强烈推荐”

美邦服饰(002269)：一季度毛利率的大幅下降主要是以下几点原因：第一是年初“用工荒”现象导致了货品的交期大幅延长，第二是季节性因素，由于今年国内低温天气持续时间大幅超出往年，因此品牌服装行业整体备货结构与今年的市场需求形成偏差；第三是公司采取了让利客户的营销策略，终端销售的销售折扣率大幅下降。基于对老品牌MB定位区域重心的市场的高度看好和对今年“拳头产品”闪亮登场后的良好预期，该老品牌在未来将持续快速增长的势头，预计今、明两年收入可保持25％以上的增长速度，且毛利率还将随着运营效率和设计能力的提升而逐渐提高。

东兴证券分析师银国宏预计，公司2010｀2012年的每股收益分别为0.67、1.22、1.81元，基于对公司品牌力优势和未来经营策略以及品牌定位区域消费能力的看好，给予30-35倍的市盈率较为合理，对应2011年的股价区间为36.6～42.7元，将投资评级上调至“强烈推荐”。

国泰君安调整恒顺醋业投资评级至“谨慎增持”

恒顺醋业(600305)：2009年净利润拆分为：醋业约500万元，房地产170075元，百盛商城1691万元，光电子134万元，建材60万元。其中百货、光电子产业由镇江百盛商城、江苏稳润光电主要经营。国内醋产业集中度低，未来空间较大。公司2009年醋销量15万吨，预计2010年18万吨。并且在受让了恒顺调味品公司股权后，应占销量增加。2009年由于新、老厂固定资产的全年折旧吞噬了主业利润，2010折旧预计将有所下降，主业利润翻倍的计划完成应该没有问题。公司在华东的市场占有率达到70％以上，未来该区域市场更多的来自结构调整，未来希望能在全国的1、2线城市都完成产品布局。销售策略上，增加地招人员，通过销售人员收入浮动激励提升员工积极性。另外，2009年公司房地产业务年贡献利润1700万左右，目前公司拥有未开发土地约200亩，计划在未来3、4年中完成现有存量土地的开发后，将逐步退出房地产业务，集中力量做强调味品主业。此外，2008、2009年百盛商场贡献利润170075左右，由于附近新建八佰伴对购买力的分流，未来1、2年利润预计要低于2009年，考虑到2010年修路的影响，预计2010、2011年利润贡献分别为1000、1300万元，贡献每股收益0.08、0.10元。

国泰君安分析师胡春霞认为，公司未来增长主要看酱醋产业，预计公N2010、2011年每股收益分别为0.37、0.59元，给予2011年30倍左右的估值，目标价格18元左右，上调至“谨慎增持”评级。