时间：2022-06-17 08:02:48
随着欧洲债务危机升级，以及对2010年经济恢复预期有所下滑的担忧，致使对原油的需求增长预期减弱。另外，美国油品供应充足，消费却下滑，这使得油价在中短期内都将受到压制，并在低位运行。
从4月份开始由于受到系统性风险影响，以原油为代表的大宗工业品出现暴跌，美国原油7月合约5月25日下探至67.17美元／桶，创出了年内新低。尽管不少投资者认为这将是原油的底部，但我们认为这种论断恐怕为时尚早，因为当前并不具备原油大幅上涨的条件，原油价格将持续保持低位。
欧洲债务问题造成的系统性风险未散
欧洲债务问题可能远没有结束。目前许多经济学家认为，欧元区对其负债国家必然要实行救助，这一点是比较明确的，因为希腊、西班牙等五国的债务总规模达到了2万亿美元，并且其中牵涉到法国、德国等欧洲主要国家。一旦这些债务国违约，欧元体系将可能面临严重的信用危机，甚至崩溃，进而会发生剧烈的社会动荡。
其实早在2008年国际金融危机爆发时，就有经济学家预言，金融危机最终会演变成各国的债务危机。目前来看，欧洲债务危机虽然得到了各国援助，但欧洲政府和民众的财力已经捉襟见肘，下一波危机可能是需求的不足，这对欧洲经济将是更为严重的打击，而这也是原油价格维持低位的主要原因之一。
美国经济复苏需要低价原油和强势美元
美国作为世界第一大经济体，目前正处于经济复苏的阶段。而美国的复苏需要相对低廉的初级原料，美国日消费石油2000万桶，约占全球总消费量的1／4，其中超过一半需要进口，是世界上最大的石油消费市场。因此，在美国经济元气尚未完全恢复的情况下，必然需要一个稳定的价格低廉的原料来源。在欧佩克可以容忍的范围内，原油可能将持续维持低价。
虽然当前美国诸多经济数据较好，例如一季度美国GDP年率折算将达到3％，4月的采购经理人指数为60.4，升至6年来新高，但是其中一项重要数据持续保持低迷，即就业率。最新数据显示，4月份美国非农就业人口增加29万；失业率环比增长了0.2％，达到9.9％。而大量的失业人口必将造成消费需求的不足，在出口暂时无明显好转的前提下，保持美元相对强势，使原油等大宗商品维持低位将有利于缓解民众的生活负担并尽可能保持原有的社会福利，对美国的经济政治生活稳定具有重要意义。
强势美元是出于美国国家战略的考虑。在本次危机中，美国通过美元作为世界货币的地位，将自己的危机转嫁到其他国家。而其他经济体陷入困境，也使得美元成为良好的避险工具。目前欧元对美元已经跌至2006年4月以来的低位，并有进一步走低的可能。美元指数继续走强的可能性较大，而这必将伴随着以美元定价的大宗商品价格的下跌。
美国原油库存处于历史高位
据EIA最新数据显示，5月22日当周美国商业原油库存增加240万桶，达到3.651亿桶，连续6周保持增加，而此前不久还有连续11周保持库存增加的记录。目前美国原油战略储备达到7.259亿桶，同样保持历史最高位。原油库存增加表明目前需求状况不佳，而一旦价格上涨，库存的释放会迅速平抑油价。
往年美国飓风时节，油井的安全往往会成为基金炒作进而推高油价的借口。从今年的情况来看，墨西哥湾的原油泄漏事故已经持续两个月，每日因泄漏和停产造成的原油产量减少达到190万升至380万升，泄漏总量已经超过3000万桶，或将令2013～2017年全球日均石油供给量减少50万桶。但原油价格对此事实没有丝毫反应，依然我行我素维持下跌，可见目前原油的价格趋势之弱。日前主要产油国沙特官员表示，油价在62美元以上欧佩克都将不会考虑减产，这表明从生产国来看，对相对低油价是认可的。
(资料来源：齐鲁证券)