企业并购的风险与防范

摘要：近年来，我国一直在努力推动国有企业的并购重组，以此为企业的长远发展提供更多机遇。企业并购的成功能够扩大生产规模、提高竞争力、开发新的市场领域、资源能够得到高效率配置。但是，在企业进行并购的过程中，会存在各类风险。本文在介绍企业并购含义的基础上，对企业并购存在的风险进行了分类别分析，并针对所存在风险提出了相应的防范对策。

关键词：企业并购 风险 防范策略

一、企业并购的含义

企业并购包含了收购和兼并两种企业重组方式。当企业以现金、股票和债券等有价资产，通过出资、收购债券和控股等方式来购买待并购企业，从而获得对该企业的实际控制权的合法行为。在进行企业并购中的决策、实施、整合过程分别产生于并购的前、中、后三个阶段。

决策阶段主要是对并购前期的并购目标、时机等进行合理科学选择，在进行目标和时机定位时，要对待并购企业的规模、质量和品牌价值进行定量和定性分析，同时要充分掌握待并购企业的信息，合理选择良好的并购时机。实施阶段主要对企业的并购形式、资产交付模式、人事安排、员工的后续安排等事宜进行谈判解决。最后的整合阶段主要对并购企业的有效资源进行充分调动及合理配置，从而能够对未来的经济效益实现预期估计。

二、企业并购中的风险分析

1、战略决策风险

企业并购前的风险，又称为战略风险和决策风险，体现在对企业进行并购时战略决策的不完善。企业的当前发展现状以及未来发展前景对企业并购将会产生巨大影响，不确定性的产业前景对并购后的整体企业发展将会带来一定风险。在进行目标企业选择时，产业的路子新、前景广已经成为众多企业的选择，尤其是高新技术产业，而这些领域自身所存在的未知性和不确定性非常大，其高收益和高风险是同时存在的，这对企业的并购增加了风险。因此，在对一个企业进行并购时，需要建立科学的风险评估体系，同时要对国家对该企业所处领域给予的政策导向有充分把握，实质上国家对不同产业领域政策的变化会对企业的并购带来一定的风险。

当已经选定了所要并购的目标企业，后续的对该企业的价值评估以及双方均可接受的合理对价对并购的成功至关重要。对企业价值进行估价采用的预测性手段会存在一定的不准确性，这势必会带来很大的估价风险。若对企业的估价高于了企业的实际价值，并购一方难免要付出更多股权或资金来进行并购。

2、谈判融资风险

并购实施的过程双方主要通过谈判方式来进行，在这一阶段要签订并购协议和进行收购交易，这过程中存在一定的谈判风险和融资风险。信息掌握不全面、谈判力量薄弱、谈判时机不当等因素都会产生谈判风险和对并购企业不利的交易条件，这会对并购后的企业经营带来一定风险。谈判需要经验丰富和专业人士参与，否则因经验缺乏会处于相对不利位置，对于不合理的条件只能被迫接受。信息完善，信息获取充足，是对于是否占据谈判的有力位置很重要。

3、整合风险

在企业并购后的整合过程中存在一定的人事冲突和文化冲突风险。并购后新的人事安排与整合，可能会因为并购企业和被并购企业员工的思想差异从而产生一定的矛盾和困难，最后导致员工积极性不高，甚至员工流失，使企业凝聚力下降。不同企业的企业文化会有一定的差异，因文化元素不和从而产生冲突也会对企业的并购带来难以预知的风险。

三、企业并购的风险防范

1、深入研讨并购战略

在对企业实施并购前，并购企业的领导者和决策者要对企业的并购策略和措施进行全方位分析和研讨，对企业的实际竞争力、生产条件、技术水平、职工技能和素养、企业的核心价值、发展前景、经营现状和产业环境等一系列企业内部和外部情况要进行科学合理调研和评价。从而为有效预知并制定并购后企业的未来发展方向和道路提供高价值参考信息，降低企业并购的前期风险。

2、准确评估企业现状，实施高效谈判

确定并购目标后，进行高效和有益的谈判对于降低并购实施风险意义重大。谈判力量在并购中起到不可估量作用，要充分掌握被并购企业的状况，紧抓自身优势，分析制约对方发展的瓶颈，调动自身的力量基础和总额。另外，谈判价格的高低也会随着大环境的变化而产生一定波动，这也会对企业未来的发展预期产生影响，因此抓住合理谈判时机也至关重要。谈判的最终目的就是尽量降低并购价格，准确的评估和高效的谈判能够有效降低企业并购中的风险。

3、选择合理的整合模式

文化整合模式主要有兼并式、隔离式和交融式等，兼并式文化整合模式侧重于利用集团强文化对并购企业的弱文化进行冲击，从而取代弱文化，隔离式文化整合模式使双方能够保持各自文化的独立，来避免因并购而产生的文化冲突。交融式整合模式在不改变各自文化追求的条件下，平等进行融合流与沟通，互相借鉴和吸纳有利因素，从而在文化上达到共识。因此，并购后要根据双方企业的实际现状选择合适的文化整合模式，降低文化冲突的风险。

企业并购后，也会因为人事制度的整合产生一定的整合风险，员工对并购持消极态度或并购对员工利益产生影响，很容易造成人才流失情况，而人才的流失将会对企业的长期发展留下难以解决的困境。因此，并购中重视人力资源管理，制定有效的激励约束机制对于吸取人才至关重要。所以，合理的整合模式在降低企业并购风险上起到关键性作用。

参考文献：

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