股市,坚持是大智慧

在“价值投资”理念下，正在震荡中的中国股市仍然是国人投资的良好选择

从900点到4300点。上证指数几乎毫不迟疑的狂飙终于划上了小节线，但这曲高歌猛进令世界咋舌。早在2006年年底，当一大批投资者数着翻了倍的资金喜不自胜的时候。最乐观的分析师也不过给出了“沪综指可摸高到2800点”的“乐观预期”。

然而，在不断的风险提示及政策调控之下。中国股市犹如脱缰的野马继续狂奔。2007年5月24日。一向出言谨慎的格林斯潘对中国股市表示“关切”，明确指出中国股市近期的上涨势头“肯定是难以持续的”。并将在某一时刻出现“急剧回落”。但这一切都没有影响新股民投身股市的热情。

一夜暴富的神话每天都在身边上演，谁又能不为之动容呢?

但股市从来就不是大多数人的天堂。对于“新股神”们来说，该是他们冷静思考的时候了――究竟我们为何而来，又将去向哪里?

其实说到底，股市仍是中国人投资理财的首选。股市最初的狂躁，造就了“杨百万”等一批神话人物。然而十几年过去了。当“杨百万”再度成为新闻追逐的焦点时。人们问：现在该叫你“杨千万”了吧?他却告诉们：不。我还是“杨百万”。股市不是你们想象的样子!

股市究竟是什么样呢?日前，在一个财富论坛上。蒙代尔弟子、纳斯达克上市公司华友世纪的创始人之一向松祚先生却说：根据全球股市的统计数据计算，从平均收益率来看，股市的年收益率是小于等于10％的。即使股神沃伦・巴菲特的投资收益率也不超过30％。

2007年3月1日晚间，“股神”沃伦・巴菲特麾下的投资旗舰公司――伯克希尔・哈撒维公司(Berkshire Hathaway)公布了其2006财政年度的业绩。数据显示。得益于飓风“爽约”，公司主营的保险业务获利颇丰，使得伯克希尔公司去年利润增长了29.2％。这可是―个了不起的增长。要知道，从1965年到2006年的42年间，伯克希尔公司净资产的年均增长率是21.4％。而同期标准普尔500指数成分公司的年均增长率仅为10.4％。

所以当我们回归“价值投资”的理性空间时，就会发现：牛市的根基并没有改变。

对于中国市场，价值投资被作为一个新的概念提出来，但对股票投资领域而言，它却是最基本的词汇。

经历了1929年以来的股灾，华尔街上匆匆行走的人们开始试图理性地把握股票的内在价值和涨跌的道理，并找出其中的规律，于是在价格之外，有了股票的“价值”一说。

所以，价值投资与其说是一种理念。不如说是一种方法。

要展望股市未来的图景，我们就不得不回头思考一下本轮牛市的根源――

人民币升值、货币流动性过剩、国民经济高增长、上市公司业绩大幅提高以及国民的理财意识觉醒等，是推动本轮牛市的强劲引擎，而调高印花税并不能动摇本轮牛市的根基。

只不过，近期的调整会改变市场的态势。更多投资者开始期待“快牛”转“慢牛”的市场格局，“牛儿啊，你慢些跑”成了一些人对这个市场最真挚的祝福。

数据显示，场外资金入市的步伐保持着较快速的节奏。人民币渐渐升值的趋势不变，而上市公司业绩增长的速度更是超过了预期。这些都是导致此轮牛市行情延续较长时间的依据。

一个更不容忽视的问题是：海外热钱的逢底介入，标志着国际市场对投资中国的信心，就在QFII大肆唱空股市之时，他们也在不断申请增加投资额度。数据显示。今年―季度QFII换仓的迹象十分明显。QFII2007年第一季度投资股票市值为361.33亿元人民币，比2006年第四季度的3133.72亿元提高了18.97％。同时。新增的300亿美元的大餐面前，一些想争取QFII额度的海外机构开始了新的博弈。个别海外机构已经调整了他们的投资思路。

股市就是一个大的博弈场，坚持。并且坚持价值投资理念，还有神话可以书写。