浅析我国投资银行发展模式

【摘 要】本文在研究了我国投资银行模式选择与发展途径的基础上， 对我国投资银行发展的四大战略进行了较为详细地分析与研究。

【关键词】投资银行；发展途径；发展战略

一、我国投资银行的模式选择与发展途径

在发展投资银行的路径上， 我国有四种选择。一是按西方模式， 另起炉灶， 重新组建我国的 投资 银行 ， 可使我国 的投资银行有一个高的起点， 并尽量多地摆脱旧体制的影响， 但这种选择无视已经形成的基础， 对社会组织资源是一种浪费； 二是从现在证券公司和信托投资公司中选一批业务开展得较好的作为骨干， 加以重组和改造， 采取并 购的方式 ， 组建大 型现资银行。这种方式比较符合我国实际， 也便于操作， 但重组过程的组织整合和功能发挥则是需要认真研究的； 三是引进外国资本， 组建全资投资银行。这种方式有助于引进世界上成熟投资银行运作技巧和国外资金， 推动我国投资银行业走向世界。但外资的引进对我国的金融稳定有何影响。也是需要认真研究的。且国外投资银行的运作环境与我国有很大差异， 还存在与我国金融政策的对接与适应问题； 四是在现有的商业银行中成立投资银行部。这与我国商业银行与证券分业经营的方针相违背， 且我国过去的实践证明， 在我国市场经济体制不完备的情况下， 商业银行并未市场化 ， 自控机 制不健全 ， 这 种模式潜伏的危机很大。

实践证明， 坚持分业监管的原则， 对于规范我国的金融秩序、降低和化解金融风险、促进整个金融业持续稳健发展发挥了重要作用。首先， 我国的银行还未能成为真正的市场主体， 风险约束、内控制度不健全， 加上很大的债务负担， 从事多元化经营的基础还很薄弱， 如全部放开综合业务， 必会加大信贷资金风险； 其次，我国的资本市场正处于发展阶段， 并不完善， 资本的运用缺乏健康的载体， 必会内生出巨大的风险。如银证一体， 会导致短期资本流动性和安全性降低， 造成支付能力不足。同时银行资金直接入市， 易操纵股市进行投机， 损害证券市场的健康发展； 再次， 我国金融监管水平较低， 缺乏较强的风险监控意识， 监管经验不足， 难以适应混业监管的局面。所以， 目前我国不易实行全面混业经营的模式， 但是， 随着经济全球化的进程， 针对外资“金融航空母舰”和“金融百货公司”的大举入侵， 也无法完全实行严格的分业经营模式。

建议现阶段我国仍应实行分业管理模式， 在此前提下， 借鉴日本模式， 以一批实力雄厚的证券公司为基础， 发展一批全能型的投资银行。在发展途径的选择上， 针对存量主要通过重组改造，扩大投资银行机构的规模和实力； 在增量上可采用中外合作的方式， 创建高起点的现资银行， 并积极探讨各金融机构之间加强合作的途径和方法。提高国内金融业整体素质和竞争力， 及时应对我国加入 WTO 之后的金融持久战。

二、我国投资银行的发展战略选择

对投资银行进行正确定位， 是投资银行战略决策的起点和前提。要想更好地发展我国的投资银行业， 就需要我们在此基础上，针对当前国际、国内经济发展的需要， 结合我国投资银行发展现状， 制定切实可行的发展战略。

（一） 规模化战略

近些年来， 西方发达国家投资银行兼并浪潮高涨， 各大投资银行纷纷采取行动， 或通过并购以自保， 或通过跨国兼并扩大规模， 增加竞争能力。在国际、国内竞争日趋激烈的情况下， 国内投资银行业的上市、兼并、重组将是大势所趋。

1.对现有证券公司进行改造上市。现有全国证券公司经过十几年的发展已经积累了相当的证券承销和经纪经验， 并已在企业并购策划方面有了一定程度的拓展， 这些都为发展我国的投资银行奠定了基础。但另一方面， 我国证券公司众多， 其实力却相当薄弱， 应对现有证券公司进行制度创新、功能改造， 使其成为中国投资银行的主要成长点。通过对证券公司股份改造， 以扩大资本规模， 改善资本结构。同时， 可对比较成熟的证券公司增资扩股， 优先上市， 优先向投资银行发展， 这是中国证券市场规范化建设的重要举措。选择若干家条件成熟的证券公司上市， 已成为中国证券公司健康、平稳、持续发展的迫切要求。

2.对现有证券公司进行结构重组。证券行业的发展受到经济大环境的制约， 随着我国资本市场的发展， 种种迹象表明， 我国投资银行内部也正在酝酿着一场大规模的资产重组。证券行业是金融服务的知识性行业， 智力因素是其最主要的服务要素， 它推销的是专门为一特定企业而策划和设计的各种金融服务的灵巧组合及在特定条件下的金融创新， 且在它所从事的这些行业之间又存在着协同作用。

（二） 国际化战略

加入 WTO， 我国金融业对外开放水平将全面提高， 我国投资银行势必面对国外投资银行的激烈竞争。同时， 随着我国资本市场的发展和范围扩大， 对我国投资银行的国际化要求愈来愈迫切。为了适应这些形势的变化， 我国投资银行特别是综合类投资银行在规划发展战略时必须注重经营的国际化， 在充分积蓄力量和积累经验的基础上实现投资银行业的跨国经营， 全面参与国际竞争。

首先， 应该加快网络建设。投资银行可通过在海外设立办事处的基础上设立分公司， 逐步在全球各大金融中心设立分支机构， 既可以有计划地让一些海外投资银行成为国内证券交易所的会员， 也力争使我国的大投资银行成为世界重要证券交易所的会员， 直接在海外开展业务， 推荐更多的企业去海外上市， 减少环节， 降低融资成本。其次， 应该积极参与竞争。走出去， 我国投资银行将于与国外投资银行同台竞技， 我们不仅要敢于竞争而且要善于竞争， 充分发挥我们的优势， 建立与各大跨国投资银行之间既相互竞争又相互合作的关系， 加强与各大跨国投资银行之间业务、信息和人才等多方面的交流， 发现自身不足， 依照国际惯例规范公司管理， 增强自身实力， 适应今后国际市场一体化的竞争， 从而形成国内外投资银行相互交织、国内外资本自由流动的投资银行业全面国际化的局面。

（三） 中外合作战略

组建中外投资银行， 按照国际惯例， 借鉴外方金融机构在投资银行的业务经营和组织管理方面的经验， 引进国外先进的投资银行技术， 在国际资本市场上有效融资并开展业务， 是促进中国投资银行产业发展的有效途径。作为我国经济、金融体制改革和国际化的产物， 中外投资银行的合作在发展过程中必须坚持如下几项基本原则： （1） 立足国内， 放眼世界， 优势互补， 互利共进；（2）与我国金融国际化同步， 有计划、有步骤、分阶段进行；（3）大力规范国内证券市场； （4）完善中外投资银行合作的政策环境。

（四） 产融结合战略

随着我国改革的不断深化， 企业对投资银行服务的要求越来越高， 而投资银行从自身业务发展的角度， 也需对企业提供深层次服务， 要求金融资本与产业资本深度结合， 主办投资银行应运而生。

主办投资银行制是市场化的产物， 它的发展需要良好的市场环境， 如上市机制的市场化、发行价格和发行方式市场化等。因此， 在建立主办投资银行制的同时， 应加快市场规范化建设， 健全各项法制， 使主办投资银行在良好的法制环境中健康运作。

【参考文献】

[1]宋国良.投资银行学[M].中国人民出版社，2004.

[2]尹成果.论我国投资银行业核心竞争力的培育[J].西安交通大学学报，2005（1）.