影子银行缓解中小企业融资难的研究

【摘要】中小企业在促进我国经济社会发展、解决就业问题等诸多方面起到了重要作用，然而获得的金融资源支持却明显不足，影子银行却能为市场主体提供更多的融资方式选择。本文立足我国影子银行发展状况及其对中小企业融资的利弊，探讨解决中小企业融资的对策。

【关键词】影子银行 中小企业 融资

一、引言

根据国家工商总局数据和中小企业划行标准，截止2012年我国各类型中小企业已经超过5000万家（包括个体工商户），占各类企业总数的99%，中小企业总产值占60%，贡献税收50%，出口创汇占70%以上，并且为全国城镇就业提供岗位总数超过80%，开发创新产品和技术等占40%以上。在中小企业为国民经济和社会发展做出巨大贡献的同时，却由于其社会地位不高而陷入资金短缺的泥潭。据统计，我国中小企业资金大都来源于所有者投入，依赖内源融资，外源融资的比例相对较小，直接融资只占全部融资的3%左右。2010年初以来，国家为控制通货膨胀，采取一系列货币政策回笼社会资金，企业获得贷款的难度进一步增加，向银行贷款的障碍更难突破。中小企业融资难的问题成为制约中小企业发展的瓶颈，这是银行金融产品不够发达，还是难以达到银行放贷条件，这些问题令人深思。

大量研究表明，中小企业融资难可能存在银行和企业之间信息不对称，企业可抵押资产薄弱、财务混乱、信用较低及浓厚的家族式管理模式等内部原因，还存在银行等金融机构贷款过程中的“所有者歧视”等外部原因，导致中小企业的资金主要依靠自筹方式。国家虽设立中小企业科技创新基金和中小企业国际市场开拓基金，但仍无法满足中小企业发展的需要。令人欣慰的是影子银行陡然升温，他们将民间资金集中起来，再通过自己的资金平台将资金贷出去。影子银行在一定程度上增加了社会融资总量，为市场主体提供更多的融资方式，那么是否表示影子银行的存在可以缓解中小企业融资难的问题呢？

二、影子银行及其在中国的发展

影子银行的概念是由Pimco公司董事Paul Mcculley于2007年美联储年度会议上提出，专指游离于监管体系之外的，吸纳未经保险的短期资金，广泛采用创新性投融资手段进行运作的非银行金融机构及其相关产品形成的市场体系。

随着越来越多的资产从银行资产负债表中转移出来进入实体经济，影子银行才得以发展，如委托贷款、信托、小额信贷及典当行业务，还包括处于灰色地带的民间借贷和高利贷。在我国，正规银行信用流入影子银行渠道，影子银行的发展又增强了对体外资金的吸引力，其信用又依赖传统银行的信用，不可避免地具有“裙带资本主义”和“权贵资本主义”的特征，据海通证劵估算我国影子银行规模大致在28.8万亿元。

三、影子银行对中小企业融资的利弊分析

（一）积极作用

纵观世界范围的影子银行，他们在一定程度上成为该国或该地区中小企业生存或发展所需资金的重要源泉。

1.影子银行节约中小企业融资成本

首先是节约信息成本，影子银行的信息优势表现在对中小企业还款能力判断和履约监督两个方面。由于地域、社会等原因，影子银行市场上的借贷双方保持相对频繁的接触，贷款人能够较为及时地把握贷款的状态和按时足额归还的可能性。由于影子银行对中小企业具有相对正规商业银行的信息优势，缓解了由于信息不对称带来的逆向选择和道德风险，增加了中小企业获得贷款的可能性。

第二是节约交易成本，相对传统商业银行，影子银行没有繁杂的审批过程和手续，减少了中小企业贷款的申请，并且交款及时；甚至影子银行可以根据客户的要求随时办理业务，也可以根据中小企业出现的还款困难重新安排借贷合同，交易更加灵活，更富有时效性，避免很多中小企业倒闭在等待放款的时间里。

第三是节约监督成本，中小企业和影子银行之间其实不仅仅具有资金借贷关系，甚至还存在特殊的社会关系，往往这种“社会关系”给借款人带来物质和精神等方面的收益。相反，如果中小企业不履行契约，其社会成本就会急剧上升。

2.影子银行满足中小企业多元化的资金需求

影子银行提供更多的资金支持，增加融资的灵活性，保证中小企业资金的需求。从对影子银行的调查中发现，中小企业向影子银行融资集中在以下几个阶段：（1）在中小企业创业初期，由于企业创始人资本的不足，又从商业银行得不到贷款，只能选择非正规的融资渠道。（2）中小企业经营过程中出现现金流中断时，企业在生产经营过程中，由于购买材料设备、支付工资等而造成资金链条的暂时中断。企业此时处于破产边缘，经营风险巨大，商业银行不看好中小企业未来的发展而不会放贷，为防止企业破产倒闭只能选择民间借贷。（3）中小企业发展到一定程度后将逐步扩大企业规模，此时需要大量资金投入新产品、新技术等项目开发，企业自有资金和银行信贷无法满足企业的资金需求，影子银行成为最好的选择。

（二）消极作用

在借贷费用和资金多元化等方面，影子银行在理论上给中小企业融资带来了曙光，但是在我国政府主导的金融体系下，其通过各种渠道将正规金融的资金转移到影子银行，利用受管制的利率差创造巨大套利空间，从而导致影子银行成为正规银行、大型企业等谋取利益的工具，可能进一步加大中小企业融资的难度。

1.高额的民间借贷成本

根据调查，民间借贷的成本比银行贷款高10%左右，达到16%的高额利率，甚至由于近两年成本大幅度的提升，某些极端的曾达到60%，比如资金需求较大的中小制造企业的平均利润率不到10%，高额的民间借贷成本迫使中小企业回头转向银行借贷，而银行借贷的高门槛始终不曾降低过。此外民间资本的关系型和地域性特征等决定影子银行资金交易限定在一个狭小的区域进行，难以适应大规模经济活动的金融需求。而且现实中民间资本只是中小企业过渡性的应急资金需求，难以形成主要的融资渠道。

2.特殊的影子银行业务

为了解决企业间资金需求，大型国有企业将大量资金通过委托贷款、委托理财等影子银行典型业务途径“贷”出去，导致部分大型国有企业变身影子银行，这些特殊的“权贵资本”通过金融控制和利息支配，处于影子银行体系核心的大型国有企业取得了对广大中小民营企业的价值支配地位。

3.由于缺乏法律的保护和规范，在民间金融市场中容易出现欺诈、违约、社会暴力等违法行为和大量的民事纠纷。

四、政策建议

商业银行并非慈善机构，审慎的经营和追求利润是必然的选择，应当在保证金融机构自身经营能力的情况下，为中小企业服务的同时开辟新的利润增长点。由于我国正规商业银行的严格监管和中小企业自身软肋，要想使得中小企业的社会作用和金融需求均衡发展，从根源上解决中小企业融资难的问题，依赖影子银行成为必然，但必须降低大型企业和国有中小企业对民营中小企业可获得资金的挤占。

（一）建立适应中小企业关系融资的中小银行

真实的商品市场针对不同的消费群体存在高、中、低三种市场划分，根据公司产品定位，有的公司只开发面向高端市场销售的产品，有的公司只开发低端产品。金融市场也应有如此划分，建立面向信用评级良好、社会地位高、抵押财产充足的大型企业贷款的大型商业银行，同时也应建立针对缺乏信用、抵押财产中小企业的中小银行。充分利用中小银行扁平组织机构优势加强同中小企业的联系，利用关系或者通过债权等方式降低监督成本。

（二）建立中小企业信用数据，完善中小企业担保机制

通过对中小企业工商年检、纳税、历史贷款、产品质量检测、消费者投诉、工程质量验收已经经济合同纠纷案件等涉及中小企业信用数据的收集和汇总，建立健全中小企业信用档案数据。通过各部门数据之间的共享，完善现有银行信贷登记系统，全方位监控中小企业信用情况。但是现有中小企业资金不足、规模小、抗风险能力差，如果商业银行增加放贷机会，则会为一些资质差的企业钻了空子，增加银行坏账风险，为此还需要建立中小企业信用担保。

（三）建立完善中小企业发展的法律法规

由于中国经济的转型，一直重视“抓大放小”的改革方式，而且大企业、大行业为经济的复苏作出巨大贡献造成思维定式，形成要发展经济只有依赖大企业、大行业的“框架效应”，中小企业在发展中遇到的不公平待遇自然产生。如今需要转变传统的思维方式，认识到中小企业的经济社会作用，积极发展中小企业、建立保护企业和发展企业的法律法规成为当务之急。

完善影子银行的功能是一个漫长的过程，况且我国影子银行鱼龙混杂，错综复杂的关系网络，规模调整的难度巨大，需要设计完备的方案和谨慎推进。在影子银行风险还没有扩大到全面的系统性风险层面时，改革需要有壮士断腕的勇气，创新更需要有摸着石头过河的耐心。

参考文献

[1]巴曙松.加强对影子银行系统的监管[J].中国金融，2009（14）.

[2]文维虎，陈荣.重视影子银行动向避免风险隐患显现[J].西南金融，2010（02）.

[3]徐军辉.中国式影子银行的发展及其对中小企业融资的影响[J].财经科学，2013（02）.

作者简介：唐亚军（1983-），男，四川广安人，汉族，大学财经学院（西南财经大学在读研究生）财务管理讲师，研究方向：管理会计；汪丽（1982-），女，四川成都人，汉族，大学财经学院会计学讲师，研究方向：中小企业会计及中小企业管理。