股市下跌也赚钱

【前言】股市下跌也赚钱由文秘帮小编整理而成，但愿对你的学习工作带来帮助。这款产品包括美元和人民币两种。以美元产品为例： F1计划为看涨电讯股，其预期年收益率最高达18%(人民币为12%)。该产品挂钩4只香港上市的3G概念的中资电讯股，分别是中国电信、中国网通、中国联通和中国移动；F2计划为看跌金融股，其预期年收益率最高达18% (人民币为1...

日前，金融产品中出现了“买跌”也可以赚钱的新概念。到底这类产品的投资前景有多大？且看《科学投资》分解。

4月18日，沪指冲高3623.87

点。种种迹象显示，牵动无数

眼球的股指期货已脚步渐近。而在股指期货出台前夕，与其相关的银行理财产品已经开始预热市场。日前，浦发银行在国内首发看多3G通讯股和看空金融股的两类银行理财产品，除了有银行理财产品特有的保本策略外，首次在金融产品中出现了“买跌可以赚钱”的概念。该产品能让投资者在股指期货推出前，就率先利用银行理财产品轻松实现“沽空”交易。

多空双向理财

这款产品包括美元和人民币两种。以美元产品为例：

F1计划为看涨电讯股，其预期年收益率最高达18%(人民币为12%)。该产品挂钩4只香港上市的3G概念的中资电讯股，分别是中国电信、中国网通、中国联通和中国移动；F2计划为看跌金融股，其预期年收益率最高达18% (人民币为12%)。该产品也同样挂钩4只香港上市的中资金融股，分别是中国财险、中国平安、交通银行、建设银行。

如果该产品挂钩的4只金融类股票在半年时间跌幅都超过10%，则客户的全年收益可达5%。即便没有达到10%，年底仍有一次关于挂钩股票相关性的机会，以最高收益减去最好的一只股票和最差的一只股票间收益率差，得到的就是投资收益。也就是说挂钩股票涨跌幅差距越小，客户收益越高，预期最高封顶收益可达12%。而对于3G通讯概念，则正好相反，“买涨可以赚钱”，同时也有年底预期最高封顶收益12%的机会。

例如：买入F2计划的看跌金融股(美元)，半年后一旦有一只挂钩股票跌幅不超过10%，收益条件便不被触发。于是继续观察一年后各只股票的表现。如果中国财险、中国平安、交通银行、建设银行4只金融股的跌幅分别为12.3%、9.8%、15.5%、10.6%，则股票的跌幅差为15.5-9.8%=5.7%，所以实际收益就是计划最高收益减去跌幅差，即实际收益为4.3%。

保证本金安全

考虑到市场的需要，该产品仍属于保本型。浦发银行称不会将本金投向A股市场，只是将其中一部分的利息收入投向A股市场，购买金融衍生品。而目前之所以没有银行理财产品挂钩A股，是因为在股指期货出来之前，内地股市并没有可对冲风险的机制。

对股市不是十分了解的投资者可能并不熟悉股指期货的概念。期货可以大致分为两大类：商品期货与金融期货。商品期货中主要品种可以分为农产品期货、金属期货(包括基础金属与贵金属期货)、能源期货三大类；金融期货中主要品种可以分为外汇期货、利率期货(包括中长期债券期货和短期利率期货)和股指期货。

所谓股指期货，就是以股票指数为标的物的期货。双方交易的是一定期限后的股票指数价格水平，通过现金结算差价进行交割。股指期货可以进行卖空交易，可用于对冲风险。如果投资者持有与股票指数有关联的股票，为防止未来下跌造成损失，可以卖出股票指数期货合约，通过股票指数期货空头与股票多头的配合降低资金总体风险。

在股市红火的情况下，挂钩股市，追求更高的收益将会是2007年银行理财产品的趋势。与打新股、A股指数以及境外股票及基金挂钩的浮动收益产品会越来越普及。从投资原理上说，银行理财产品挂钩A股市场，与目前挂钩境外市场股票是一致的。

与海外股票或者指数挂钩的理财产品，通常是银行聚集了客户的资金后，按照产品条款中的收益率设计投资机制，把一部分资金留在国内，用于贷款资金运用或者购买稳定收益的债券等，获得稳定收益，这个收益会是产品预期收益的底线。剩下的资金则买进看涨或看跌期权，博取一定的收益。承诺保本的产品，一般投资购买期权的资金比例，仅相当于和本金相对应的存款利息，这样才能保证本金安全。

看涨产品同样存在

与浦发银行的看跌金融股不同，荷兰银行近日推出的一款挂钩理财产品，则看多金融股。不过仔细分析后可以发现，荷兰银行的这款产品选择挂钩的是国外的金融公司，因此同样具有投资价值。

荷兰银行推出的这款“全球金融业股票篮子挂钩”产品，是该行新一期梵高贵宾理财结构性存款。该产品的投资收益与全球金融业股票篮子挂钩，股票篮子由6只金融股组成。据收益分析，如果挂钩股票表现出色，投资者也将获得不错的收益，并且收益不封顶；如果挂钩股票表现逊色，投资者的收益将随之降低，在最差情况下，投资者5年的总收益为零，即投资者到期只能收回投资本金。

同样是挂钩金融股的产品，两款产品对金融股后市走势的预期截然相反。因为两款产品挂钩的股票以及实现预期收益的条件都不相同，最终的结果可能是投资两款产品都赚钱，也可能都不赚钱。如浦发银行产品挂钩的是中国财险、中国平安、交通银行、建设银行4只中资金融股，而荷兰银行产品挂钩的是美国国际集团AIG、荷兰国际集团ING、瑞士信贷集团、苏格兰皇家银行集团、高盛集团、巴黎银行。另外，两款产品实现预期收益的条件也很重要，如浦发银行的4只股票中，如果有1只半年内跌幅不到10%，最后的收益可能会有很大变化；而荷兰银行的产品要保证5年后至少5只金融股都上涨，这也需要投资者对未来5年金融股的走势有个正确的判断。

挂钩产品已成趋势

“挂钩”一词，在今年理财产品市场上频繁出现。中资银行、外资银行同台展开理财竞技，纷纷推出了期限更短、收益相对更高的本外币理财产品。对此，市场人士分析，银行的目的主要是通过抬高收益吸引更多投资者，同时摆脱目前国内利率水平不高和投资渠道过窄的困境。目前国内投资者不能直接参与香港等境外股票市场的投资，也不能直接从石油价格的不断变化中获得收益机会。而银行通过产品创新推出的这类理财产品，正是挂钩境外股市、指数、商品等，解决国内投资渠道不宽的现状，曲线使投资者从中获得收益。

不过，银行推出与相关市场挂钩的结构性理财产品，需要有效地对操作风险和市场风险进行控制。同时，挂钩型的理财产品对国内银行的外汇交易员来说是个新的挑战，这需要对外汇、黄金、海外股市等各方面走势进行分析。

上证综指3500点关口由于新增资金的加盟而顺利突破，金融股受到两税合并与保监会拟放宽保险资金入市的利好刺激，近期在内地市场大幅上扬，而香港市场的金融股在复活节中却没有享受到与A股的联动，令金融股在两地市场的价差不断扩大，由此判断金融股的走势依然可以期待。

2007年的股市是震荡之年，投资者应对其高风险有清醒的认识。2007年2月27日，沪深股市新年开盘第二天，股指以大盘几乎跌停给所有投资者上了一堂实实在在的“风险教育课”。面对股市的大幅波动，对于此后是否能延续不断上涨的走势，市场众说纷纭。

由此可见，浦发银行的这一看多、看空双向产品，比较适合对资本市场有一定认识的投资人士。如果投资人手中持有金融股，又怕金融股估值过高大幅下挫，可以购入浦发银行的看空产品做套期保值；而看好3G概念但担心大盘下跌受拖累的投资人，则可以购入看多产品。同时，看多产品和看空产品也可以互为对冲，从而在目前波动的市场中做到参与股市，又能使本金安全。