程序化交易之客观交易时代来临

五年熊市，中国投资者备受市场摧残，伤痕累累，哀鸿遍野，无论从什么角度，都无法解释中国股市的走势。而韩志国不遗余力的看空中国经济或股市，让人不可理喻但确实他正确了已经五年。

投资者已经伤透了心，机构纷纷在反思。到底如何才能在控制风险下稳健地盈利？现在除了控制仓位才能控制亏损外，只有对冲与程序化交易。当然还有一种神仙，就是上涨的时候在市场里面，下跌的时候空仓，偶尔做到可能但不能复制。

量化及程序化交易真的能够赚钱？美国著名的对冲基金管理人西蒙斯，全球顶级数学家，他居然在投资界创造了一个至今无人能够超越的传奇。这位数学大师掌舵的大奖章对冲基金，从88年到06年录得平均高达38.5%的年收益率，即使在2007年美国次债危机爆发之年，该基金也录得了85%的高额回报。更令人咋舌的是38.5%的年回报率是在扣除了5%的固定资产管理费和44%的投资业绩提成之后的净收益，如果考虑收取费用之前的毛收益率，则会高于投资大师巴菲特和索罗斯数倍。而被称“模型先生”。

量化投资又被称为”黑箱投资”。量化投资是将基金经理的投资思想转化成数量模型，或者从海量交易数据中利用数学模型寻找能够盈利的“模式”，并利用电脑处理大量相关信息，然后按照模型进行投资决策。量化投资可以对投资思想进行事前的科学验证，可以确保投资的纪律性。

基于量化的程序化交易就是一种完全的客观交易，现在微博上流传一个漫画，一个记者问量化基金经理：“问：你对大盘怎么看。答：做量化，没看法，问：你们是啥投资风格，答：做量化没风格。问：你认为大盘反弹到多少点？答：做量化，没判断。等等。这个就是典型的量化投资的写照。

其实量化并不神秘，简单的说，就是如果你有交易思想，完整描述出“开仓条件，平仓条件，止损条件，止盈条件”后，金融工程人员用C语言等写成程序，然后调试程序，并用过去N年的每分钟的历史数据进行回测。如果证明还能有非常不错的业绩，并且回撤很小，模拟交易成功后，就可以在电脑上全自动实盘交易了。

历史上有一个著名的“海龟交易法则”，他的文字描述为：第一。突破20日均线最高价建立多单头寸，反之建立空单头寸。第二，突破之后如果盈利一定幅度后二分之一头寸加码N次。第三，如果建立头寸后亏损，固定比例止损。

就是这么简单的策略，在几十年的历史回测中，年化收益率达到了80%。但非常遗憾的是，绝大部分人根据这个海龟法则做交易，是亏钱的，因为遵守纪律，严格操作说起容易，做起非常困难，在漫长的交易过程中，交易者有时必须忍受几个月无趋势行情的反复止损而信心崩溃，而胜率非常低的系统，就是依靠那么几次非常大的盈利交易最终做到了年化80%。而为啥软件公司卖出软件，绝大部分人都说上当？那是因为程序化交易经常出现小的亏损，当你绝望放弃这个系统的时候，大的盈利如约而至，但与你已经没有关系了。

程序化交易是风险控制的利器，开盘前启动程序化交易之后完全自动进行而不进行任何人工干预，而每个策略每张单的止损都只有十几个点，截断亏损，让利润奔跑是我们写程序的核心思想。所以，我们策略42%的胜率，一样有非常好的收益风险比。

人的主观交易为啥经常不成功而控制不住最大回撤，是因为人始终无法克服贪婪、恐惧与侥幸。而程序化交易完全不同，开仓，止损，止盈早已写在程序中，电脑见到信号是六亲不认，不管多高也敢买，不管亏多少都敢卖。绝不犹豫。

挺浩投资经过多年的努力，写出了几十个交易策略，联合测试显示，年化收益超过90%，而最大回撤只有4.5%。不管大盘是暴涨还是暴跌，我们都欢迎。我们非常讨厌算命的主观交易，再也不为经常碰到地雷而防不胜防，我们将进入客观交易时代。

（作者系挺浩投资董事长）