我国保险资金运用及风险管理浅析

【摘 要】保险资金的运用是保险公司财务管理的重要内容，也是整个保险产业运作的重要组成部分。保险资金运用既要遵循一般资金运用规律，又要充分认识到其独特性，保证资金运用的安全性、收益性，使保险公司有能力维持自身核心竞争力，从而持续稳定发展。文章从当前保险资金运用的大环境入手，分析研究了当前保险资金运用过程中的风险，并对如何防范风险、进行风险管理提出相应建议。

【关键词】保险；资金运用；风险管理

一、保险资金运用环境分析

（一）保险资金运用制度环境的逐渐宽松与成熟

自2009年2月修订和完善的“保险法”出台以来，保险资金运用的发展跨越了一个里程碑，资金运用渠道冲破制度束缚，逐渐向多元化发展。以前保险资金运用大多为银行存款单一渠道，随着发展，目前已有债券交易、股票、证券投资基金等有价证券以及投资房地产等多种方式。据数据统计，截至2012年底，保险资金运用余额为6.85万亿元（人民币，下同），占行业总资产的93.2%。其中，银行存款为2.34万亿元，占比34.16%；各类债权3.56万亿元，占比44.67%；股票基金8080亿元，占比11.8%；除此之外，保险资金还通过多种投资形式进入房地产市场等诸多领域。这表明，保险资金的运用从制度上有了更为宽松的环境。但制度环境更宽松，并不意味着资金运用风险降低了，所以，为了有效地防止保险资金的运用风险，我国保监部门进一步规定，保险公司在资金运用过程中必须遵循安全性原则，保险企业对资金运用也更为重视，将资金运用及风险管理提上企业财务管理的重要日程。

（二）保险资金运用市场新环境的困难与挑战

随着市场环境的发展变化，当今保险资金运用犹如惊涛骇浪中的一艘小船，尤其是货币市场和资本市场大幅波动，对保险资金运用带来更大的困难和挑战。从最近两年的市场环境来看，股市下跌，固定收益类资产的市场价格也一直低迷，保险公司对外投资资产的总价值处于“缩水”期。投资成本直线上升，投资回报却因市场新环境的变化而变得不可知。更何况，虽然投资渠道从政策上放宽了，但各种投资渠道所面临的风险却接踵而至，如：出现市场流动性问题如何解决，金融工具违约风险如何面对等。保险公司面对新环境没有经验可言，一切也都处于摸索之中。这一切均表明，保险公司资金运用的难度加大。

二、保险资金运用风险分析

（一）保险投资低收益率风险

据中国保监会披露，2012年保险投资年化收益率为3.39%，从近五年来的数据分析我们可以看出，这个收益率已是继2008年金融危机以来的新低谷。而且，从资金运用渠道占比来看，目前保险资金主要的投资去向70%以上还只限于购买国债及大额协议存款，投资收益实际仍处于较低水平。没有一个好的投资去向决定了保险资金不可能取得较高的收益率。而当前保险资金运用大环境的不理想又使得保险企业寻找投资收益较高的项目变得困难重重。

（二）“跟风”开发及投放保险产品易引发经营风险

为提高收益水平，提升竞争力，各保险公司不断开发新产品。然而，新产品的开发及投放如果不能与自身经营能力相适应的话，则容易引发经营风险。如：自2012年下半年以来，各保险公司纷纷在银保市场推出中短期保险理财产品，这些保险产品主要以长期分红险或万能险的产品形态出现。在产品设计上，这些产品的一年末或两年末现金价值和分红演示均高于银行同期存款利率。我们可以通过以下分析大致计算出保险公司这些投放到银保市场上的一年期保险产品的成本，从而预测出投资最低收益率并判断其是否存在风险因素：通过银行销售保险产品，按照当前“市场行情”，一般需支付给银行1.6%的手续费；此外，为了获得客户青睐，还承诺一年后支付给客户的定期存款收益3.25%；在经营过程中，保险公司还需承担1.5%左右的经营费用。合计计算，这款保险产品成本不低于6%。由此可见，保险公司通过银保市场渠道获得的这笔保险资金一年的投资收益率必须高于6%，否则保险公司不仅无任何收益可言，还可能会出现较大的亏损。而在当前的投资政策和环境下，若想投资收益超过6%其压力是可想而知的。更何况，一年时间到期，保险公司就需向客户进行本金及收益的兑付，而届时如果公司现金流不够，将引发企业财务危机。在实际收益达不到预期又必须支付现金的情况下，保险公司只能从次年的银保短期产品中抽出一部分本金用于支付上一年的收益，这种 “饮鸩止渴”的方式若持续下去，终将引发保险公司的经营及偿付能力的风险。

（三）保险资金激进型投资可能带来亏损风险

为保证一定收益率，部分保险公司可能在保险资金运用上会显得急于求成，产生激进主义，在未经全盘、长远考虑的基础上冒然进行投资，从而直接或间接给公司带来亏损风险。例如某些保险企业为了短期利益，什么火爆投资什么领域，不作具体分析，市场一旦出现较大的波动或者骤跌的情形，轻则导致保险公司出现巨大的经营亏损，重则给这类保险公司带来致命的打击，也不利于整个保险市场稳健持续地发展。

（四）其他风险

除上述风险外，保险资金运用还存在一般资金运用时常见的利率风险、市场风险、信用风险、操作风险甚至道德风险等。本文重点从当前企业投资环境的角度来分析保险资金运用及风险应对问题，故对其他风险不作扩展性论述。

三、保险资金运用原则及风险防范措施

（一）保险资金运用应遵循的原则

一般来说，“安全性、收益性、流动性、分散性”是保险资金运用应该遵循的原则。其中，安全性主要指保险资金在运用时，必须确保企业在任何时候都有足够的偿付能力，虽然保险公司主要经营的是风险，但不能因为资金运用而给投保人带来新的风险；收益性则强调提高资金利用率，实现企业经济效益；流动性是指保险公司在进行投资运作时，必须随时保证资产的可变现能力。分散性则要求保险公司应根据不同市场需求和自身优势，实行投资和经营多元化，使得不同投资项目的盈亏在时间上或数量上相互补充，以弥补某一方面损失给企业带来的风险。

（二）保险资金运用风险防范措施

1、投资前进行预测，选择较好的投资项目。保险公司在进行投资运作之前，必须做好投资预测，进行投资项目的可行性研究，选择安全性高、数额小、短期、形式多样、收益高的投资项目，防止投资激进主义。在选择的同时，还需要充分考虑到保险事故发生的随机性特征，以及由此带来的保险赔偿随时支付的需要，确保资金运用的流动性。

2、建立内部投资绩效评估机制，加强投资监管。2010年8月，保监会从投资市场、品种和比例等方面对保险资金运用政策进行了系统性调整，加强了资金运用的企业外部监管。从企业内部监管角度看，保险公司应该建立投资绩效评估机制，定期分析和评估，及时发现资金运作中出现的问题并进行调整，降低资金运用风险。

3、实行多角化投资分散风险。正如“鸡蛋不要放在同一个篮子里”的道理一样，保险公司应根据自身优势和市场需求，实行多角化投资和经营，使得不同投资项目的盈亏在时间上或数量上相互补充，以弥补某一项目损失给企业带来的风险。当前投资渠道放宽，这给保险企业实行多角化投资提供了一定条件。

4、合理开发及投放新产品，降低潜在投资风险。一款好的保险产品，不仅能够给企业带来经济效益、增强企业市场竞争力，同时也能降低企业潜在的投资风险。然而，什么样的产品才是好产品呢？由于各个企业的发展阶段、经营特点与方式均不同，适合甲公司的产品未必适合于乙公司。所以，保险公司在开发新产品时，应充分考虑自身因素，合理安排新产品的开发与投放，不要“跟风”，防止因不适宜的产品给带来公司所不能承受的经营风险。

5、与第三方合作，打造互利共赢投资模式。保险业是一个长期的业务，维持长期稳定的资金源，探索更多的投资方式显得更为重要。目前，许多保险公司积极探索与第三方合作，打造互利共赢的投资模式，以达到投资避险目的。如一些保险公司就通过运用“团体综合金融发展委员会”（简称“团金会”）模式陆续与各地政府或企业开展全面战略合作，范围涉及到股权投融资、债权投融资、投资银行、信托融资、资产管理、保险服务、年金服务以及资金结算等多项内容，通过这种多方合作，寻求各投资领域的创新，实现互利。

四、结语

随着金融全球化的不断深化和金融市场的不断融合，保险资金运用在保险业发展中的作用和地位日益重要，保险资金投资运用是创造保险企业资金生命力的一种方式，它不仅为经济建设提供了资金，也为社会的稳定发挥了重大作用。所以，努力提升保险资金运用效益、降低投资风险是对每一个保险公司适应经济发展、提高自身核心竞争力的现实要求。保险企业应当充分认识到当今企业所处的经济环境，分析保险资金运用中的各类风险，并结合自身情况采取行之有效的方式去防范和化解风险。

参考文献

[1] 赵燕.论保险投资运作的风险管理[J].财会研究，2009.

[2] 王曦.浅述保险公司的资金管理风险[M].现代商业，2010.

[3] 中国保险监督管理委员会.保险资金运用管理暂行办法.2010.

[4] 银监会.消费金融公司试点管理办法.2009.