我国利率市场化改革及商业银行利率风险管理

【摘要】由于利率改革的需要以及中国宏观经济形势引起的外部环境倒逼，中国利率改革又推出重要举措，人行宣布进一步放宽存贷款利率浮动区间，这无疑是向利率市场化迈出了一大步。利率市场化的过程中, 商业银行存贷款利率对市场利率变动的敏感性大大增强，依然在传统盈利模式下的银行业面临着利润被压缩的风险。面对这种形势，中国商业银行应该采取与时俱进的风险管理技术，规避利率风险，同时，应注重经营领域的改革，加强金融创新，转移利率风险。

【关键词】商业银行 利率市场化 风险管理

2012年6月7日晚，中国人民银行决定，自2012年6月8日起分别下调金融机构一年期存贷款基准利率0.25个百分点，其他各档次存贷款基准利率及个人住房公积金存贷款利率相应调整。并且自同日起，将金融机构存款利率浮动区间的上限调整为基准利率的1.1倍；将金融机构贷款利率浮动区间的下限调整为基准利率的0.8倍。这份公告中的一个突出亮点是，央行对金融机构的存贷款利率浮动区间进行了调整，此前，央行一直对存款利率实行基准利率上限管理，对贷款利率实行基准利率的90%的下限管理。这一扩大利率浮动区间的调整举措标志着自2004年以来我国利率市场化改革的又一次重大进展。

利率市场化又称利率自由化，是指一国利率不再由政府货币当局控制，而逐渐由市场供需所决定的过程，即放松利率管制的过程。利率市场化包括两个方面的含义：一是利率决定方式的市场化，指利率水平及利率的品种结构、期限结构等不受政府的管制而由市场决定的过程；二是利率管理方式的市场化，指货币当局放弃以往通过硬性规定的方法调控利率，转而运用自有金融资源来改变金融市场资金供求状况，进而实现对利率水平的影响。

利率市场化是充分发挥市场在资源配置作用的一个重要方面。作为金融体制改革的核心部分，利率市场化有利于中国金融市场向纵深方向发展，有助于反映差异性、多样性金融产品和服务的供求关系，提高金融企业对风险的判断和自主定价权，对于我国金融体制改革，乃至经济体制改革而言都有着重大意义。但纵观国际经验，利率市场化改革都是一个跌宕起伏的过程，特别是对发展中国家而言，由于经济基础和宏观环境相对较为薄弱，因而发展中国家的利率市场化改革会面临更大的不确定性。尤其是我国的商业银行，现阶段主要盈利来源是存贷款利差，利率市场化的过程中会面临更大的风险，所以及时完善风险管理就尤为重要。

一直以来，我国利率市场化改革都在稳步推进，对国民经济的运行于经济快速发展起到了良好的促进作用，但是改革是在探索中前进的，还需要面对诸多的难题与挑战。

一、我国利率市场化改革的进程

利率市场化改革早在十几年前就已经展开。1996年6月，取消了按同档次在贷款利率加2.88个百分点的利率的最高限规定，放开了银行间同业拆借市场利率，实现了银行间利率的市场化。次年6月，银行债券市场正式启动，同时放开了债券市场回购和现券交易的利率，实现了债券市场利率市场化。1998年，将金融机构对小企业的贷款利率的利率浮动幅度由10%扩大到20%，农村信用社的贷款利率最高上浮幅度由40%扩大到50%。1999年，允许县以下金融机构贷款利率最高上浮30%，将对小企业贷款的最高可上浮30%的规定扩大到所有中型企业。2002年，全国总共91个县的农村信用社开展扩大存贷款利率浮动试点，将贷款利率浮动幅度扩大到100%，存款利率最高可上浮50%；统一中外资外币利率管理政策。2004年1月，在基准利率的基础上，商业银行、城市信用社贷款利率浮动区间扩大到[0.9，1.7]，农村信用社贷款利率浮动区间扩大到[0.9，2.0]。同年10月，进一步放宽金融机构贷款利率浮动区间，同时允许存款利率下浮。不再设定金融机构（不含城乡信用社）人民币贷款利率上限，同时放开存款利率下限。2006年8月，商业银行个人住房贷款利率的下限由贷款基准利率的0.9倍扩大为0.85倍，08年又扩大为0.7倍，到10年又恢复到0.85倍。

由此可见，我国利率市场化的改革一直都在循序渐进地进行，坚持我国利率改革确定的“宜缓不宜急”的原则。

二、现阶段我国利率市场化改革的宏观经济形势

（一）我国整体经济形势

利率市场化改革涉及国民经济最为基本的通货，牵一发而动全身，加之目前世界各国经济还未完全从2008年开始的金融危机中恢复过来，所以一个安全稳定的宏观经济环境对利率市场化改革至关重要。

现阶段我国物价水平较为稳定。CPI持续保持较低水平，2012年5月份CPI同比涨幅仅为3.0%，创下了二十三各月以来的新低，而前几个月也基本保持在较低水平，可见中国经济已成功摆脱了通货膨胀的威胁。

与CPI一起公布的还有采购经理人指数PMI，PMI同比下降1.4%，也创下了近两年来的新低。一方面，PMI的走低预示着CPI进一步下降的可能性；另一方面，PMI的下降也证明了企业盈利能力的下降，经济下行的可能性增大，资金流动性趋缓。对于此，有舆论认为这主要是各银行在执行了一系列的紧缩货币政策后，由于存款准备金的压力而无法投放大量的资金造成的。显然，政策制定者也注意到了这一层面，从2011年底就已经开始降低存款准备金率，货币政策趋向宽松，但是信贷需求量却一直处于疲软的状态。如果在这个时候逐步推进利率市场化改革，对整个货币市场的冲击是较小的。

（二）外部环境倒逼

其实，各国的利率市场化改革大部分是外部环境倒逼的结果，主动的改革倒是很少见的。比如，美国是典型的金融脱媒倒逼，21世纪70年代的石油危机导致通货膨胀居高不下，但是由于存在存款利率最高上限的规定，存款的实际利率其实为负，这样就导致大量的存款流向货币市场基金。在银行货币来源受阻，金融脱媒压力日趋加大的情况下，监管层不得不放开了存款利率的上限管制。

我国自2008年次贷危机以来，通胀率一直处于较高水平，各大行的存款利率也是一直处于最高限水平。即使这样，实际利率也非常低。在这种背景下，银行的理财产品得到了快速的发展，成为商业银行变相吸储的手段，在一定程度上影响了我国存贷款市场的正常秩序，所以放开利率管制实质上已经迫在眉睫。