股市那么火 我想去看看

2015年以来，中国股市持续火爆，吸引大量投资者“跑步入市”，就连大妈、清洁工等非传统股民也争相入市，标志着全民炒股的火热场景已经来临。面对节节攀升的股市，参与者跃跃欲试，套用网上一句流行语：股市那么火，我想去看看。 股市为何如此火？

据最新数据表明，约有1 亿中国人已经成为股民，中国股市继续上涨，创造了7年来的新高。无独有偶，在上个世纪80年代末，台湾股市泡沫破灭前的4年，我们也看到过同样的情景。当时，指数突破1000点并逐步飙升至12000点，股民们甘愿放下手中稳定的工作一头扎入股市。

而在2014年11月底，股市中沉睡的那头牛渐渐醒过来，站直身躯仰天长啸。年以来上证指数涨幅已经达到22%，人民日报、新华社都罕见评论牛市来了。中国的股市每次都是一个漫长的熊市后，来一波牛市，而且是疯牛。上一轮牛市用短短一年多的时间从1000点疯涨到6000点，之后再用一年的时间，从6000狂跌回1800，形成一个高高的山峰。

那么为何现在的股市那么火呢？

多位投资界人士认为，股市上涨原因是多方面的。从宏观层面上看，货币政策微调的预期以及连续降息降准释放出的流动性是本轮股市上涨的一个重要原因。在去年11月份宣布降息之后，央行今年一季度已经降息降准各一次。而在经济新常态下，很多企业的日子并不好过，趋利的资金总是往预期收益更高的地方去。资金供给加大，股票价格必然水涨船高。从股市变化规律来看，也到了该牛的时候了。直接导火线是房地产低迷，老百姓手上的钱得投资，股市就活了。还有融资融券业务的开展，放大了股池资金。还有沪港通等实现，中国股市将与国际证券市场接轨，预期国外热钱流入中国股市，行情火爆也是正常。 牛市的发展前景如何？

沪指以几乎未做调整的步伐一路奔向4000点，而企业业绩却没有明显改善，市场估值高企。截至4月7日收盘，上证综指的平均市盈率为17倍，中小板指数的平均市盈率48倍，创业板市场的平均市盈率更是高达90倍。

牛市来了，新股民跑步入场，都是奔着赚大钱、赚快钱而来，是不是只要入市就能赚钱呢？很显然，这是一个外行的问题。美国福布斯网站称，中国新股民最重要的特点是，他们是世界上最乐观的股民，大约60%的股民计划增持股票。报道称，中国市场今年是世界上表现最好的股市。但值得争议的问题是，这样的高估值是否意味着市场回调在即？牛市是否已经见顶？

安信证券首席经济学家高善文更是直接抛出一个问题：“即便蓝筹股估值也不那么便宜，在这个条件下，我们是否面临一个迫在眉睫的熊市？”

针对于估值问题导致的熊市什么情况下会发生，高善文认为，总结中国历史经验，一个超越市场预期的熊市在绝大多数时候都有一个前提条件，就是货币政策紧缩。单边的熊市都发生在货币政策紧缩背景下，货币政策紧缩打击了市场估值，并通过经济基本面恶化打击企业盈利，从而形成双杀局面。

“在这个背景下，如果以历史经验为参照话，即便在短期之内基本面、盈利面恶化，货币政策总体上也是支持的，而且整个长期的前景还会有一定程度的改善，很可能不会出现迫在眉睫的熊市。”高善文说。

在一些私募基金人士看来，这轮牛市始于2013年，第一阶段是制度性的红利，第二阶段是目前正在经历的结构性红利阶段，第三阶段尚未到来。

而有些投资界人士认为，目前牛市行情肯定还没有结束，或将持续1-2 年时间。如今新股民跑步入场、资金不断涌入等情形，也表明了大家对市场前景的态度。 如何让牛市走得更稳？

据了解，最近股民“辞职炒股”“融资炒股”“借贷炒股”“卖房炒股”的报道有很多。对此，无论是金融专家、券商还是老股民都会提醒你，“入市需谨慎”。所以尽管当前乐观情绪占到上风，但是面对缺乏业绩支撑的高估值，人们总是心存不安。

回顾上一轮牛市，2005年股权分置改革之后，中国股市迎来了难得的牛市行情。然而，从2006年下半年开始，一种狂热的情绪在股民间蔓延，直到2007年11月，一场跳水式的“崩盘”在所难免地发生了。这一切说明：如果没有坚实的制度基础和基本面支撑，仅靠投资者狂热吹出的泡泡终归要破灭。

多位投资界人士认为，在当前资金不断涌入的背景下，估值合理的公司比较乐观，但过于高估的板块存在较大风险，股市最终能否稳住还有待经济基本面得到切实改善。

证监会也数次提醒投资者说，在目前经济下行压力仍然较大，部分上市公司估值较高、杠杆资金较为活跃的情况下，投资者仍然需要注意市场风险，不要有所谓“宁可买错不能错过”的想法，更不要被市场上卖房炒股、借钱炒股的言论所误导。

早在去年8月底，新华社就曾发文指出：“无论是中国股市的投资者，还是转型升级中的中国经济，相较于指数持续上涨的大牛市而言，更需要的是具有坚实基础的‘有质量的牛市’。”如今，这一观点仍然成立。

一个必须面对的事实是，今年经济运行面临较大压力，尤需股票市场提供有力支持，维护股市稳定运行十分关键。多位专家指出，当前，监管层应积极推进市场化改革，同时加大监管力度，引入相对稳定的长期资本，夯实股市基础，呵护市场信心。

在牛市中，一方面，要把新股发行的权利交还市场，让资金通过股市流入实体经济的通道更加顺畅，这既可以改善股市供求关系，又可以为经济注入动力；另一方面，要做好股市“公平、公正、公开”的守护者，让投资者对股市的长期健康运行充满信心。

“一场没有欺骗的繁荣就像是一只没有跳蚤的狗，是不可能的事情。”美国作家迈克.刘易斯曾如此评价美国2002年的股灾。股市就是一半火焰，一半海水。很多人在明知一下去就会被烤伤，会被沧水的情况下，还是义无反顾的，不依不饶的勇往直前，但投资者也需要理性思考，适当安全的进行资产配置，以求更增更稳定的收益。