新型城镇化的融资探讨

摘要：城镇化在未来一段时间将成为我国经济新的增长点，也是国家将改革红利进一步向农村地区扩展的前奏。但是这次城镇化建设的规模比以往都要大，需要的资金也更多，传统依靠政府的融资模式已经不能满足需求，必须建立市场化、多元化的融资平台。本文简单介绍了以往融资模式的情况和新型融资模式需要注意的地方，最后将分析了几种新型的融资模式。

关键词：城镇化 融资模式 市场化

一、传统城镇化融资模式的困境

城镇化建设一直都是国家建设的大方向，而城镇化建设的最主要问题就是融资，只有有了足够的资金才能去建设，以往城镇化融资的主要方式主要有四种，即政府投入资金、政策性融资、地方政府融资和财政部政府债券。这几种方式在以前发挥了巨大作用，但是在如今的资本市场已经面临困境，主要原因是融资渠道单一，都是依靠政府，这在市场化经济的今天已经被淘汰。近些年除了政府投资外，地方政府逐渐发明了土地财政这个大元宝，依靠土地开发和城市建设使土地价格上涨，再把土地转让出去，进而获得土地资金。但是这一政策带来了巨大的房价问题，致使房价一升再升，最后还是要百姓买单。而且土地融资滋生了很多腐败问题，一度成为社会所唾弃的对象，一些地方公然与国家政策作对，为得就是保护土地财政，而随着国家对房地产市场控制逐渐严厉，地方政府的土地融资策略也面临困境。无论是财政部债券还是政策性融资，都是依靠政府出面解决问题，而并不是依靠市场，而且城镇化涉及很多基础公共设施的投入，收益回报很少，政策支持有限。而地方政府融资主要也是由地方政府成立城建投资集团来解决融资问题，主要方式还是一公司名义向银行贷款。政策性融资和地方政府融资还会涉及到监管问题，政府来监督政府一直都是一大忌讳。加上现在城镇化建设需要的资金比以往都多，因此建立多元化、多层次、市场化的融资模式势在必行。

二、新型融资模式需要注意的问题

新型融资方式不再是政府单方面的投入，更强调政府在城镇化融资方面的引导和调度，以政府为核心引导社会资金广泛参与，改变单一的融资体制，建立多元化、多层次、多渠道的融资体制，保证城镇化建设资金的持续性。在新的融资模式的实施方面还应该注意这样几点。

首先，要在制度上进行创新。以政府为核心是融资主体多元化的前提要求，政府应该在融资管理制度进行精心设计，广泛的吸引民间资本和外资，形成多层次和立体式的资金渠道。减少对垄断性行业的依赖，同时要限制垄断企业对一些项目的胁迫，吸引民间资本和外资能够有效缓解融资压力，要科学合理的设计，降低融资门槛，为民间资本和外资的进入创造条件；在项目产权上要适当放宽政策，进行制度激励，利用税收等手段为企业减负，保证企业的利润；政府在制度上一定要创造公平合理的竞争机制，避免对有政府背景的企业进行包庇，规范企业的经营。其次，加快完善金融市场。新型城镇化的融资更加依靠市场，市场化的融资手段是最主要的融资渠道，完善金融市场是对融资的一种保护。市场融资手段主要包括债项目融资、资产证券、公私合营等等，要全面运用银行、股票、证券等金融工具，实现多层次、市场化的融资模式。融资手段的选择首先要考虑项目的具体性质，例如对一些没有收入的项目还是以政府投资为主，对一些有收益但是利润空间很小甚至亏本经营的项目需要建立政府与企业合作的模式，企业获取利润，政府减少自己投资；对于一些收益明显的项目主要依靠投资融资来解决，也可以是公私合营；对于一些投资较大但是长期稳定的项目，可以借助项目融资和资产证券来解决资金。对于任何项目的融资都需要对项目进行认真分析，依据实际情况而定。另外，还需要强化基础工作，创造鞥更多的金融工具，根据具体项目设计金融产品，完善资本市场的监管，提供系统性的融资支持，为融资建立良好的环境，加强项目融资的风险控制和评估，做好金融服务，鼓励直接融资，降低融资成本，实现资源的有效配置。最后，为适应城镇化融资的需要，对部分法律条款进行适当调整，加强对地方政府的债务性融资监管。近些年地方政府的财政主要依靠土地收入，这主要是因为财权和事权相分离，与现有法律不匹配，地方政府直接发债融资造成了土地财政。解决这一问题必须进一步规范土地问题，加快对税收体制的改革，为地方政府提供一个合理规范的融资渠道，这需要对《预算法》的部分内容进行调整。一方面要帮助地方政府建立融资平台，健全融资平台的内部管理，进一步推动市场化运作；另一方面要建立评价体系、信息披露制度以及严格监管制度上培育健康的债券市场环境，加强对地方政府融资过程的监督，防止债务性融资行为。

三、几种新型融资模式的分析

十以来，国家发出了加快城镇化建设的号召，可以预见我国未来一段时间内城镇化将成为新的经济增长点，而城镇化也需要大量的资金支持，仅仅依靠政府投资是不可能实现的，必须加强市场化的融资平台建设，积极引导各种资金的进入，对民间资本和外资敞开大门，形成多元化的融资机制。

（一）金融租赁

金融租赁是一种集信贷、贸易、租赁于一体，以租赁物件的所有权与使用权相分离为特征的新型融资方式。设备使用厂家看中某种设备后，即可委托金融租赁公司出资购得，然后再以租赁的形式将设备交付企业使用。当企业在合同期内把租金还清后，最终还将拥有该设备的所有权。对于资金缺乏的企业来说，金融租赁不失为加速投资、扩大生产的好办法；就某些产品积压的企业来说，金融租赁不失为促进销售、拓展市场的好手段。通过金融租赁，企业可用少量资金取得所需的先进技术设备，可以边生产、边还租金。

（二）典当融资

典当是以实物为抵押，以实物所有权转移的形式取得临时性贷款的一种融资方式。典当融资与银行贷款相比，成本高、规模小、信用度要求、灵活便捷。典当行对客户没有信用要求，只注重典当物品是否货真价实，可动产与不动产均可作为质押。典当物品起点低，千元、百元的物品都可抵押。典当行更注重对个人客户和中小企业服务。典当贷款手续十分简便，大多立等可取，即使是不动产抵押，也比银行要便捷许多。典当行对客户贷款用途没有要求，客户资金使用自由。周而复始，大大提高了资金使用率。

（三）信托计划融资

依托信托公司，利用信托方式筹集资金是未来解决城镇化建设资金缺口的一种重要方式。信托是一种灵活、多样、适用性广的融资方式。通过这种融资形式可以引导社会资财合理流动，有效融通财物，从而提高社会资源的利用效率。基础设施是最大的信托投资领域之一，它是将信托资金专门用于投资大型公共基础设施项目。具体而言就是信托公司通过发行信托计划，采用信托贷款、股权投资合作开发等方式募集资金参与投资市政工程、公共设施、水务系统、道路交通或者能源通信等基础设施项目。目前也有很多信托与政府合作融资，这种方式风险小、收益稳、长期性等特点，能够吸引更为分散的社会资金。除了上面提到的三种模式外，还有市政债券融资和城市建设发展基金融资等几种比较新的模式，这里就不再累述。无论哪一种融资模式都是以政策为基础，以政府为核心，鼓励各种资本的进入，依靠市场来融资，建立市场化、多元化、全方位的融资平台。

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