案例 第36期

日行机会主义短板

20年前，日本银行打响了一场跨国并购之战，只要集中于美国和西欧市场。跨国并购得浪潮非常短暂（从1988年持续到1990年），但却有几十年总价值数十亿美元的交易。有些交易没有达到战略价值创造的预期，部分原因是因为经济低迷迫使日本银行通过出售海外资产来融资（尽管一些交易仍可以盈利），但同时也因为这些交易时机会主义行为，并没有制定周密的计划。

同中资银行一样，日本银行也有很好的理由走出国门。大部分日本银行拥有过剩流动性，并正重新定位以跟上开拓国外市场的公司客户的步伐。

有些银行希望通过国外合作获取新能力，这样可以使它们在本国更具竞争力。在国内市场上取得成功而获得的信心也会推动银行向国外发展。

然而，在某些情况下，海外并购交易缺乏战略理据和良好的定位来创造股东价值。只要银行不能为交易带来更多价值，客户信心通常都会受到影响。由于选择有限，在国外市场运作的日本企业最终转向外资银行寻求专业化服务。其他交易由于失去了目标银行中知识渊博和经验丰富的员工或被迫遵从国外市场上限制性的政府规定而受到影响。

中资银行应该吸取日本银行的主要经验：因为跨国并购本身就极具挑战性且风险很多，银行必须拥有清晰的理据以及具体的创造价值计划才能争取这些交易。

西班牙银行海外收购增值

在BCG近期关于银行业价值创造的年度报告《动荡时期的股东价值管理》中，西班牙银行业的业绩排名一直在攀升。在10个主要发达国家银行业中，其五年期股东总回报在2005年排名第七，2006年位居第五位，2007年升至第三位。（参阅表“西班牙银行在股东总回报和海外投资资本回报方面表现优异”）另外，其一年期股东总回报在2007年排名第二。

西班牙银行也表现超出平均水平主要归功于其最大银行成功地国际扩张战略。这些银行已经能够从海外投资资本上获得丰厚的回报，尤其是在拉美和北美市场。西班牙银行将注意力转向海外投资与中资银行寻求海外发展的原因大致相同。因为西班牙国内生产总值（GDP）的强劲增长，银行拥有过剩的流动性。

此外，越来越多的西班牙企业也向海外扩张。再者，在美国，说西班牙语人群的增长也创造了新的机遇。

西班牙国际银行（Banco Santander）开始通过明确战略和海外收购来创造价值。它制定了扭亏为盈的战略，重点关注拉美和英国协同效应高的银行，并瞄准可以利用自己现有业务专长的机会。

银行战略也有其它成功因素，如其拓展的地区都极具吸引力，因为语言相同、其它文化联系或紧密地业务联系。同时，西班牙国际银行从小规模开始并逐渐培养海外专长，而非一开始就进行大规模交易。最后，此银行也能够广泛利用被收购企业或其它本土机构的管理能力。