中国收银根 环球股市吓一跳

中国央行突然上调存款准备金率，给乐观气氛中的全球股市泼了一盆冷水，消息公布的第二天，环球股市普跌。不过，对经济复苏的良好预期还是使大多数市场很快恢复了平静。

美股进业绩披露期

中国收紧银根，令市场更加关注美国政府何时退市。不过，美联储日前的褐皮书显示，2009年底美国经济延续温和增长态势，但劳动力和房地产市场依然低迷。加上美国去年12月份就业数据不理想，使市场继续维持美国不会很快加息的预期。

嘉信理财认为，刺激经济措施的退出时间将成为今年美国股市表现的关键。美联储已着手部署并停止购买国库券，美国政府也将于第一季度停止购买按揭抵押证券。该公司认为，美国市场触底后能轻易获利的时期大致已经过去，但对2010年上半年的市场走势仍然感到乐观。

美股进入了去年四季度业绩披露期。首家披露的美国铝业未能交出如预期般好的成绩单，令投资者感到失望，但市场对美股今后公布的业绩仍抱有信心。市场预期，美国企业去年第四季度盈利可扭转连续9个季度同比下降的情况。汤姆森路透预计，去年第四季度标普500指数成份股的盈利将同比大幅增长。市场人士希望看到企业业绩增长不仅仅是因为大幅削减成本，而是因为收入增长。

贝莱德认为，经济复苏及企业盈利情况可能仍很波动，但应能对股市提供足够稳健的基础，让股票在2010年获得温和收益。经济似乎正转型至自我加强的复苏阶段，通胀压力未见，而财政政策仍然宽松，所有因素皆有助于风险资产持续表现良好。按照现在的形势，利率很可能在年内回升。尽管加息一般不利于股票市场，但无需过分忧虑，因为加息反映经济增长改善，而不完全是对通胀的关注。未来可能出现某种形式的整固行动，尤其在过去9个月股票大幅上升后。然而，由于对前景乐观，任何整固都可视为人市良机。虽然在这个周期中容易赚钱的阶段已经过去，投资者入市也不算太迟。

景顺投资管理预期，在低利率、增长温和及通胀率较低的情况下，股市今年表现仍然向好，但涨幅会小于去年。

港股调整提供机会

受内地央行举措影响，港股也出现较大幅度的回落。市场人士认为，恒指今年年初升势较急，而此次受消息影响回落调整，对后市有利。大户及基金于上年年末获利回吐，手上的股票相对较少，所以年初准备大量买入，此次大市回落调整，为大户和基金提供了更佳的机会。待利空消息消化后，恒指可升至去年全年的高位23000点水平。但如果央行在春节后宣布加息，届时大市可能会下探至20000点大关。

法巴发表报告表示，内地信贷仍会高速增长，相信央行一季度推出收紧措施，旨在推进货币投放正常化。该行预期内地通胀将重临，估计未来6～9个月，通胀有可能升至6％或以上。由于企业盈利持续增长及通胀预期加强，预期恒指目标位在30000点，相当于预测市盈率20倍，而目前的点位只相当于13倍市盈率。

瑞信今年仍看好港股。瑞信预期，环球经济复苏会进一步加快，企业盘利前景向好，且估值合理，因此继续看好亚洲股市，尤其是中国内地、香港、台湾股市，以及韩国市场，建议增持这4个市场的股票。该行预计升势可持续至少6个月，整体亚洲股市的潜在升幅将达15％。该行预计，今年亚洲的上市公司盈利增长整体可达31％，其中中资股的盈利增长将达到26％。该行认为，今年进入了经济复苏期的第二年，仍较看好周期性行业，并关注通胀概念股，特别看好亚洲区内的金融、科技、资源及能源类股票。