对煤炭企业再融资策略的探讨

摘要：随着改革开放的纵深演进发展，煤炭企业的再融资问题得到了理论界与实践界的普遍关注。本文基于对煤炭企业再融资意义的探讨，综合分析了煤炭企业再融资现状，并提出了一系列再融资策略。

关键词：煤炭企业；再融资；意义；现状；策略

中图分类号：F832.1 文献标识码：A 文章编号：1001-828X（2012）05-0-01

一、煤炭企业再融资意义

煤炭企业本身对资金有着巨大的需求。而通过再融资来推动企业经营已成为煤炭企业发展的主流，银行贷款、从其他金融机构处取得贷款、股权融资等已成为煤炭企业发展的重要资金来源。然而，尽管煤炭企业融资的风险较小，也吸引着银行等金融机构的注意力，但不可否认的是，煤炭企业自身对于资金的使用状况也多少使得融资也存在着不小的风险。因此，煤炭企业对于自身融资方面的相关问题进行有效认识极为必要。一般而言，这种认知的意义表现在如下几个方面。

第一，有利于煤炭企业高效发展。煤炭企业的融资十分繁琐，需要多方面考虑到企业之间的合作问题，为了更多地得到所需资金的数目，煤炭企业往往会运用并购、资产重新组合等方式，最终也能提高企业的总体竞争能力。事实上，对于煤炭上市企业融资而言，建立一个良好的煤炭企业融资评介系统极为必要，不仅能够及时发现企业自身的诸多不足，也能够便于外部方面对企业进行有效评介，从而展现出煤炭企业优势，促进融资活动的进行。

第二，有利于对煤炭企业的经营构架进行改革，防止高层对煤炭企业的资金进行控制，最终使得企业将自身的经营的多元化发展。煤炭企业通过融资，将具有合格资质的大投资者引入到企业经营当中，从而保证企业的控制权不至集中化，而这也有利于企业真正进行战略化经营。

第三，有利于强化对煤炭企业财务资金的使用与控制。煤炭企业对资金的使用通常不合理，易出现投资失败的现象。因此，优化自身融资方式与融资策略便于提升煤炭企业如下三方面能力，也即项目评价能力、财务预算能力及风险防范能力。另外，也有利于提升煤炭企业融资人员的业务水平，完善自身组织结构，从而为煤炭企业长期稳定发展提供基础设施和人员上的保证。

二、煤炭企业再融资现状

第一，煤炭企业对于内源融资的依赖性较大。内源融资即是企业的自筹资金，目前煤炭企业进行项目开发的重要基础是自筹资金。其内容主要包括两个方面：一方面是中小企业投入的自有资金，企业开发项目的自有资金是指企业的注册资本和历年收益结存形成的权益资本；另一方面是煤炭企业对产品进行预售取得的收入，由于这种方式可以减少企业对的资金总需求量，降低企业融资风险，已经成为煤炭企业融资的一种重要方法。

第二，煤炭企业不断扩充外源融资导致自身高负债经营。煤炭企业发展对资金的需求量非常巨大，如果仅仅依靠企业自身资金状况是无法满足其正常的经营活动(唐玮，2011)。特别是经济全球化以来，煤炭企业利润颇高，为了充分利用企业有限的自有资金完成最大规模的经营，通常企业会尽量通过外源融资弥补资金的不足，但巨大利益也使得不少煤炭企业出现了高负债经营状况。

第三，煤炭企业的融资缺乏明确的使用目标。煤炭企业在经营活动中所涉及到的资金流动往往很大，并且由于自身的业务较多，使得对资金流动缺乏较为明确记录。并且，由于煤炭企业自身的不少业务存在着交叉的缘故，导致了资金的流动状况很难进行归类。这种资金流动的不明确性也使得煤炭企业的融资目标也难以明确，从而往往导致融资数量的无法控制，导致资金短缺或资金闲置的状况时常出现。

第四，煤炭企业对于再融资所获得的资金的使用效率不高。由于所涉及到的业务种类较多，煤炭企业对于融资所获得的资金不能够进行有效的分配，从而在使用过程中容易出现资金利用率较低的状况。相关统计数据也表明，煤炭企业的融资使用状况多存在着业绩下滑的局面，而这也一定程度上影响了其进行再融资的便利程度。

三、煤炭企业再融资策略

煤炭企业面对上述再融资方面的不足，其有必要从多个方面入手，对自身的再融资现状进行修正，从而确保经营资金有所保障，也促进自身的长久发展。一般而言，煤炭企业的在融资策略包括如下几个方面。

首先，煤炭企业有必要将再融资策略与自身的资金结构进行有效的融合，从而在长久发展环节上，能够做出较为高效的决断。煤炭企业进行再融资的途径有多种，包括着进行股本的扩张、进行债权融资等方式，但无论哪一种方式，都不能保证自身具有充分的优越性。因此，进行再融资，有必要对自身的资本结构进行分析，采用较为有效的方式来确保资本结构较为科学，从而使资金很好地为企业发展服务。实际上，煤炭企业借助于再融资也能够对原有不合理的资本结构进行修正。

其次，再融资的方式选择要根据煤炭企业的融资目的而确定。在煤炭企业的长期经营当中，对于资金的需求是具有不断变化性的特点，因此每一次的融资也具有不一样的目的。尽管从整体上而言，煤炭企业的融资是为了自身的正常运营，但具体到资金运用上却又表现出多种特性。这不仅决定着融资的时间长短，也影响着融资的数量(顾在浜，2003)。因此，煤炭企业在进行再融资的过程中，有必要将融资动机进行明确，从而使得融资活动满足经营需要，而并非为“圈钱”而实行再融资策略。

最后，煤炭企业的再融资策略要确保融资活动的高效进行。事实上，对于煤炭企业正常运营而言，融资数量并非越多越好，合理的融资数量不仅可以确保经营对资金的需求，而且能够提升资金使用的效率。因此，煤炭企业在进行再融资时，必须严格关注自身的资产负债表、融资政策、融资利率等的变化，从而选择合适的融资数量，而这可以保障再融资所获得的资金进行最大限度的使用，防止资金的闲置状况出现。

参考文献：

[1]唐玮.中国上市公司再融资的方式与政策研究[J].中国集体经济,2011(6).

[2]顾在浜.我国上市公司再融资策略研究[J].云南行政学院学报,2003(1).

作者简介：霍晓沁（1981-），女 ，本科，山西沁水县人，经济师，工作单位：阳泉煤业（集团）股份有限公司，从事煤炭类上市公司相关经济类方向的研究。