简析我国企业向银行借款的集中度现状

【摘要】一般对于银行贷款的研究都是从银行角度出发，该文从企业角度出发，研究企业向银行借款的集中度。上市公司的数据显示我国企业向银行借款集中度很高，但随着时间推移该集中度有逐年下降趋势。

【关键词】借款集中度；上市公司；银行

中图分类号：F8文献标识码：A文章编号：1006-0278(2012)02-028-02

传统对于银行贷款的研究都是从银行角度出发，认为银行贷款政策的选择都是银行根据企业状况的自主决定，而没有考虑企业作为一个价值主体对其银行借款债务结构的安排能力。本文认为企业对选择单个银行还是多元化的银行借款做出自主选择。我们将企业的这项选择定义为企业向银行借款集中度政策。

一、 借款集中度概念界定

本文所指的借款集中度是从企业角度出发，是企业的银行借款集中度。同一企业同一年度获得的银行借款发款银行越少则表示其借款集中度越高，同一企业同一年度从不同银行借款金额不对称性越高则借款集中度越高，相反从不同银行借款越平均则借款集中度低。

根据Steven,G黱seli and Natalja（2010）的研究，我们借鉴其对企业向银行借款集中度的度量方法，我们共定义了CCI指标表示借款的集中度指标。CCI指标最初由HORVATH、于1970年提出，对占比较小的金额敏感性更高，更适用于垄断市场。2009年我国工、农、中、建四大银行发放的贷款总额占到全部金额机构发放贷款总额的49.03%（数据来自中国金融年鉴），我们预计CCI指标更能体现中国信贷市场的特征，同时期望CCI指标能反映我国上市公司借款集中度的实际状况。下面公式中s表示各银行贷款金额分别占同一企业贷款总额的比例，下标i表示银行，j表示企业，t表示时间，n表示银行个数。

二、国内现状简析

据《2011年中国金融发展报告》，现阶段我国由于股票市场和企业债券市场规模相对较小，银行借款在社会总融资量中占绝对优势，企业的外部融资过度依赖银行借款。2010年我国企业79.39%的融资都来自于银行，股票和企业债券融资仅占社会融资总量的20.61%。金融体系的这一特点使我们把企业债务融资的重点放在银行融资。

上市公司作为我国优秀企业的代表，无论是其管理模式，还是经营业绩，都是其他企业的榜样和未来发展模式的取向。本文的研究样本为2000-2010年在沪深两市上市的A股企业，包括2453个年份-公司观测值。借款集中度的数据来自于深圳市国泰安信息技术有限公司(GTA)提供的中国上市公司银行贷款数据库(CSMAR)，由国泰安信息技术有限公司根据上市公司历年贷款相关的公告整理而成。本研究采用该数据库中的企业证券代码、发款银行、金额、公告时间等数据，使用EXCEL2010对发款银行名称手工整理统一为股份制银行名称后，使用分类汇总功能将同一公司同一年份同一银行的贷款金额合并后计算出企业的借款集中度指标。

根据我们取得的数据显示我国上市公司2000-2010年当年的借款银行数量为1 的公司占平均比例为56.58%，也就是说我国上市公司主要依靠单一银行关系借款情况较多。单一的银行关系已普遍被视为对信息不透明的公司 有利，因为它节省监测费用。也可能是因为集中向一家银行借款，即向稳定的银行借款，与银行保持良好的关系，可能获得持续的贷款供给、相对较低的利率和提供较少的抵押资产（Frederic & Jean-Christophe 2003）。

在信贷市场高度集中的情况下，我国上市公司向银行借款的集中度很高，2010年借款集中度CCI大于50%的企业占到为94.53%。债权人的集中至少有两个潜在的弊端。首先，由于软预算约束问题，借款人可能事前有不正当动机导致机会主义行为或过度冒险(Kornai, 1980)。如果借款人预期这一事实，他们可以在事后轻松地重新谈判债务合同。二，借款人也面临更大的流动性不足的风险，如果贷款人流动资金不足，这反过来又增加借款人的项目终止的风险（ Detragiache , Garella ,& Guiso ,2000 ）。

通过对已有数据的纵向发展情况进行分析，我们可以看出虽然现在整体层面的借款集中度很高，但是从2000年97.36%到2010年的86.34%，借款集中度CCI呈明显下降的趋势，并且平均拥有的银行关系数量也由2000年的1.22 上升到2010年的2.57。这表明我国上市公司在保持一个关系银行的同时开始寻求多元化的银行借款资金来源。虽然处理多个银行关系应该是昂贵的，可能涉及重大的交易成本、筛查和监测成本要重复发生，此外，涉及许多债权（上接第28页）人时，债务重新谈判可能会更加复杂。要使收益超过这些费用，企业向多个银行借款的情况必须能提供公司或银行的实实在在的好处。在我们的数据中，资产规模超过均值的大公司借款银行数量超过1家的占比为48.68%，小公司借款银行数量超过1家的占比为38.84%。对于大公司，向多个银行借款可能被解释为银行分散公司特定的信贷风险，并且可以避免长期从一家银行借款产生的套牢问题。而小公司因为信息透明度较低，其信用质量信息不能很好地传达给其他非关系银行，如果要从其他银行借款需要支付昂贵的担保成本，因此企业从关系银行借款可能获得更多的好处。

三、结语

本文从企业角度出发研究企业向银行借款的集中度，我们取得的上市公司的数据显示我国企业向银行借款集中度很高，但随着时间推移该集中度有逐年下降趋势。我们发现规模较大的公司比规模较小的公司借款集中度要低，也就是大公司更倾向于分散其借款来源。

参考文献：

[1]Steven Ongena, G黱seli T黰er-Alkan, Natalja v. Westernhagen.Creditor Concentration:An Empirical Investigation[J]. SSRN working paper,2010.

[2]Frederic Lobez, Jean-Christophe Statnik. The Informative Contents of Bank Debt Concentration, Working Paper. 2003.

[3]Kornai, Janos. "Hard"and "Soft"Budget Constraint[J].Acta Oeconomica,1980,(25)

[4]Detragiache, Enrica, Paolo Garella, and Luigi Guiso. Multiple versus Single Banking Relationships: Theory and Evidence[J]. The Journal of Finance , 2000, (55).