黄金投资市场迎来新机遇

对于个人投资者而言，如果可以像买卖股票一样方便地交易黄金ETF，那么它一定会受到很多人的追捧。黄金ETF有可能成为中国黄金市场下一个创新点。

中国黄金市场的开放至今已有近10年的时间，投资市场开放也有5年了。在这10年间，中国黄金市场发生了很大的变化，黄金投资品种日益丰富，投资者对于黄金的热情也日渐高涨。不过在我看来，中国的黄金市场仍然处于刚刚起步的阶段。

记得1999和2000年时，世界黄金协会与国务院发展研究中心课题组先后联合了两份有关黄金市场开放的研究报告。报告的主要内容是探讨和建议如何来开放中国的黄金市场。在这份报告里主要讲到了开放的三个步骤，首先是黄金市场由计划经济向市场经济转型。2001年黄金告别了“统购统配”的计划管理体制，央行在上海组建了黄金交易所，标志着转型的实现。

第二步在于取消对有关黄金行业的26项行政审批项目，以前加工、批发、零售黄金的企业需要在人民银行办理登记，从2003年开始，审批项目取消。同时允许商业银行推出个人黄金理财产品。

当时这份报告的第三步是“逐步允许黄金进出口”。事实上，这是一个很大的课题，原因在于黄金进出口关系到人民币自由兑换的问题。在过去的10年中，只有四大商业银行能够进口黄金，但是在进口黄金时，必须报批人民银行，并进行登记。

然而前不久，中国黄金市场上发生了一件大事，央行牵头六部委联合了《关于促进黄金市场发展的若干意见》(以下简称《意见》)，重点提到了未来将扩大市场的开放，将陆续允许更多的商业银行从事进出口黄金的业务。可以预想。今后将有更多的银行可以从事这一业务，黄金进出口将陆续开放，而这对整个中国黄金市场的发展将提供巨大的助推力。

其实，整个中国的黄金市场刚刚起步，特别是个人黄金投资这一方面正处于起步阶段。依据《意见》所勾勒的蓝图，未来中国黄金市场的发展将不可限量，黄金投资市场也将迎来许多新的变化。今年年初，世界黄金协会报告，2009年中国黄金消费数量(包括首饰与投资)达到430吨，我们当时的预计是，未来10年中国黄金市场的规模将翻一番。但是从现在来看，六部委的《意见》出台和商业银行的积极参与。将起到很大的促进作用，或许不需要10年就可以实现这一目标。

对于个人投资者来说，黄金市场的发展当然是一件好事。现在投资者已经拥有了丰富的黄金投资渠道，从实到虚形成了黄金投资的多层次体系。如实物投资中有投资金每和主题纪念金条，账户交易业务中包括“纸黄金”、黄金积存、金交所的T+D产品、黄金期货等等。不断丰富和完善黄金投资产品和渠道是黄金协会的目标，近期与工行签署战略合作协议，强强联手，将逐步推出适合普通投资者需求的全新的黄金理财产品。

如果说要进一步丰富黄金的投资渠道。不能不提到的就是黄金ETF，这是一种将黄金实物投资证券化的产品。现在全世界的很多投资者都在关注SPDR ETF的交易状况，也就证明了黄金ETF的重要地位。对于一般的机构投资者来说，由于购买实物黄金缺乏渠道，法规上也受到限制，如果将资金配置到黄金上会有一定的障碍。当然，对于可以投资到境外市场的机构投资者则例外，像公开数据显示，中司就已经配置了一部分资产在黄金ETF。

现在，大家很关心的一个问题是，中国何时开始推出黄金ETF。尤其对于个人投资者而言，如果可以像买卖股票一样方便地交易黄金ETF，那么它一定会受到很多人的追捧。交易费用低廉是黄金ETF的一大优势。投资者购买黄金ETF可免去黄金的保管费、储藏费和保险费等费用，相比较于其他黄金投资渠道的各项费用，优势十分突出。此外，黄金ETF还具备保管安全、流动性强等优点。

我认为，黄金ETF有可能成为中国黄金市场下一个创新点，当然这在很大程度上离不开政策法规的支持。此外，商业银行也会通过整合资源和提出新的产品设计思路，为投资者推出更多的黄金理财新品，值得投资者拭目以待。