中小企业融资状况及宏观政策实施效应研究

【摘要】 文章基于江苏省中小企业融资情况的问卷调查，分析江苏省中小企业的融资情况，探讨国家近几年出台的关于中小企业融资政策对中小企业融资状况的影响和效应，分别从中小企业自身、金融体系及社会环境三个方面分析中小企业融资难的原因，并在此基础上提出相应的对策。

【关键词】 中小企业；融资；问卷调查

2008年以来，在全球金融危机的冲击下，我国中小企业生产经营出现了较大困难，中小企业融资难问题也显得异常突出。针对该情况，国家出台了一系列针对中小企业融资的政策和措施。但为抑制物价上涨和通胀，国家在2010年下半年开始实行从紧的信贷政策，并陆续采取了多次上调基准利率和存款准备金率等措施。上调存款准备金率使银行信贷规模大幅萎缩，给中小企业造成直接冲击。同时，连续的加息加大了中小企业的负债成本，中小企业融资难问题更为突出。

目前我国中小企业主要集中于江苏、浙江、广东等地，江苏省中小企业的融资状况在全国具有一定的代表性。基于此，我们于2011年对江苏省部分中小企业进行了问卷调查，以了解江苏省中小企业目前的融资情况及所面临的问题，并提出解决我国中小企业融资困境的对策。

一、江苏省中小企业融资现状及特点

本次问卷调查总共发放问卷150份，回收有效问卷106份，占70.67%。其中，按行业分类，工业企业占30.19%，建筑业占5.66%，批发零售业占20.75%，交通运输业占5.66%，其他行业占37.74%。按所有制分类，国有企业占22.64%，集体企业占7.5%，私营企业占60.37%，外商投资企业占5.66%，其他企业占3.83%。

（一）样本企业融资基本状况

根据调查，对于企业目前的融资状况，71.7%的企业表示融资困难。56.6%的企业认为存在资金缺口，其中43.14%的企业资金缺口在100万元以下，41.18%的企业资金缺口在101~1 000万元之间，15.68%的企业资金缺口在1 000万元以上。对于所需资金的用途，59.62%的企业表示用于维持正常生产资金需要，65.38%的企业用于扩大生产和规模，36.54%的企业用于技术改造和研发，28.85%的企业用于多元化投资。

（二）样本企业融资结构及特点

1.内源融资

内源性融资主要是指企业通过自有资金及生产经营活动产生的盈余来进行融资。根据问卷调查，大部分企业都把自有资金作为最重要的融资来源，占到了总数的67.31%。同时，36.54%的企业认为留存收益是目前补充资金的重要渠道。

2.外源融资

（1）间接融资。间接融资是通过金融媒介进行的融资，包括银行存款、商业信用、票据贴现、融资租赁等方式。根据问卷调查，当前企业主要融资来源除自有资金外，银行贷款排在第一位，占64.15%。但企业认为目前从银行贷款仍旧很困难，在被调查的企业当中，仍有7.84%的企业2010年全年未曾从银行进行贷款。从借款难易程度看，比较容易获得银行贷款的企业仅占16.98%。由于从银行贷款困难，有23.53%的中小企业认为民间贷款已成为企业主要的融资渠道。另外，分别有19.23%、25%、15.38%、17.31%的企业表示赊购款、票据贴现、融资租赁、政府资助也是其融资的重要渠道。

（2）直接融资。中小企业直接融资的途径包括中小板和创业板，还有私募股权基金、产业投资基金、创业投资基金、风险投资基金以及债券市场等。但对江苏省中小企业来说，直接融资渠道相当狭窄。调查结果仅有1.92%的企业通过发行股票来进行融资，没有企业通过发行债券的方式进行融资。

二、中小企业融资困境及原因

（一）中小企业自身

由于中小企业自身的弱质性，不可避免地存在着一系列的问题，包括：现代企业制度缺乏，组织结构无序；产品科技含量和产品附加值低，盈利能力低下；企业制度不健全，管理混乱；财务管理信息不透明，账目不清或不真实；企业规模小，可供担保或抵押的资产不足；缺乏信用；抗风险能力差，生命周期短等。这些问题使得银行出于审慎经营原则，不愿承担中小企业贷款所带来的风险，从而导致中小企业贷款困难。同时中小企业的经营状况也难以吸收投资者注意，使得投资者不愿意进行投资。根据问卷调查，24.53%的中小企业认为企业无有效资产抵押，25.52%的中小企业认为自有资金比例不能达到银行要求，22.65%的中小企业认为企业信用等级达不到要求，从而难以从金融机构取得贷款。

（二）金融体系方面

1.银行贷款仍然困难

近两年来，在政府部门的推动下，各大银行纷纷成立了中小企业贷款的专营机构，为中小企业提供专门的融资服务。但由于中小企业贷款风险较大且管理成本高，银行发放贷款还是比较谨慎，中小企业的贷款条件和要求也比较苛刻。而且，由于中小企业的贷款需求有金额小、频率高、时间急等特点，这与银行的贷款管理与审批程序存在一定的矛盾，银行难以在较短时间内满足中小企业贷款需求。根据问卷调查，67.92%的中小企业认为银行贷款手续复杂，审批时间长，难以满足自身生产经营需求；66.04%的中小企业认为贷款利率较高；66.04%的中小企业认为获取贷款的附加成本高，41.51%的企业认为申请银行贷款的资产评估费用较高。

2.为中小企业提供融资服务的机构少

近几年，国家不断推进只贷不存的小额贷款公司发展。我国2005年开始试点建立小额贷款公司，小额贷款公司提供的贷款具有数额小、周期短、审批快的特点，受到中小企业欢迎。2008年中小企业融资难问题突出，小额贷款公司试点范围拓展至全国。2010年以来受国家货币政策调整，银行贷款规模受到控制和影响，更多的小企业把目光投向了小额贷款公司。小额贷款公司有效填补了商业银行在中小企业融资方面的缺失，取得了一定的社会效益。但是目前包括江苏省在内，小额贷款公司普遍规模较小，信贷供给能力十分有限，无论是数量还是规模均远远不能满足市场需要。根据中国人民银行统计，2009年底小额贷款公司总贷款规模仅占金融机构人民币贷款的0.19％。

3.中小企业直接融资困难

近两年来，国家推出创业板，并试点发行中小企业集合债、银行间市场中小企业集合票据等债券类工具，使中小企业通过直接融资方式获得资金成为可能。然而，由于我国对小企业板上市、私募股权融资及债券融资等有比较严格的规定，大部分的中小企业都不能达到要求。而创业板虽已推出，目前上市的仍主要是规模相对较大，发展较为成熟的中型企业。同时，目前中国风险投资行业尚处于起步阶段，大部分中小企业无法通过直接融资渠道进行融资。

（三）社会环境方面

1.信用环境建设滞后，中小企业征信系统缺乏

我国社会诚信基础薄弱，征信体系的欠缺使得银行等金融机构在获得企业工商、税务、海关等方面信息时手续繁琐，信息获取成本较高，调查周期也相应拉长，不能有效满足中小企业的贷款需求。

2.担保体系不健全，担保机构作用有限

截至2009年底，全国中小企业信用担保机构已达5 547家，担保机构以灵活多样的方式，弥补了企业和银行之间的信用空缺。但是从运行情况来看，目前服务中小企业的信用担保机构数量、资金规模及业务量有限，2009年底为中小企业提供担保贷款额也仅占全国中小企业贷款余额的7.5％。此次问卷调查，66.04%的中小企业最近三年之内没有通过担保机构担保进行贷款。另一方面，工商、税务、房产等部门与担保机构互相隔离，缺乏信息沟通，企业在办理抵押登记、保险、公证过程中，手续繁杂、收费过高等问题都困扰着中小企业的融资。根据问卷调查，58.49%的中小企业认为目前担保费用高；41.51%的中小企业认为担保金额较小，50.94%的中小企业认为担保手续繁杂。

3.政府有关部门对中小企业融资扶持力度不够

近年来，国家及各级政府在中小企业融资方面积极地努力，采取了一系列的措施，有效的缓解了中小企业资金紧张的状况。但总的来说，国有银行在金融领域仍处于垄断地位，其他金融机构发展跟不上中小企业的融资需要。同时，民间融资仍没有得到国家认可。在财政扶持方面，中央财政安排了专项资金用于支持中小企业发展，但直接用于扶持中小企业发展的资金有限，中小企业发展基金和科技创新基金难以惠及更多企业。

4.全球金融危机及我国从紧货币政策带来新的困难

2008年的全球金融危机加剧了中小企业的资金短缺矛盾。从调查结果看，仅有7.55%的中小企业认为金融危机对企业融资没有影响；54.71%的中小企业认为金融危机过后融资更加困难，资金缺口更大。从2010年末至今，央行数次提高存款准备金率及加息，在信贷规模总量管理的背景下，贷款增速放缓，对企业的贷款要求提高，加大了中小企业融资难度。此次调查，75.47%的中小企业认为目前银行贷款的利率比以前增加。

三、解决中小企业融资困境的对策

（一）企业自身方面

中小企业应推行现代企业制度的建立，完善企业治理结构，明晰产权；加强信用观念，提高管理水平；进行产品和技术创新，增加产品技术含量，着力培养核心技术和核心产品，提升产品和企业竞争力；加强财务管理，增加财务信息透明度。只有通过不断提高企业自身素质和能力，才能增强利润生成能力和内源融资能力，并为间接融资创造条件，开拓直接融资渠道。

（二）金融体系方面

1.加大银行信贷力度

国家应进一步鼓励各类银行增加对中小企业的信贷支持。银行应落实中小企业金融服务政策，形成一套科学完整的风险定价、贷款审批、贷后管理体制，实行差异化的考核激励和信贷人员问责免责机制等。同时，加强对新型融资服务手段、信贷产品及抵（质）押方式的研发和推广，如仓单质押业务、存货和应收账款抵押贷款、动产质押贷款、供应链融资、知识产权及股权质押贷款等。

2.多种方式建立服务于中小企业的专业化金融机构

国家应进一步加大对小额贷款公司的扶持力度，通过优惠补贴和配套监管措施积极引导，规范小额贷款公司经营管理。同时，发挥融资租赁、信托、典当等融资方式在中小企业融资中的作用，多元化企业融资渠道；放宽民间资本进入金融体系条件，鼓励民间资本能够参股地方区域性的中小企业金融机构，适当发展民营中小银行。

3.建立多层次的资本市场体系，促进中小企业的直接融资

建立并完善中小板市场、创业板市场、产权交易市场、风险投资市场在内的多层次、多功能资本市场体系，逐步扩大中小企业上市规模。大力发展企业债券市场，核准一些市场前景好、产业技术含量高、有较大发展潜力的中小企业进入债券市场融资。引导民间资本多渠道、多形式地进入风险投资基金和产业投资基金，鼓励风险投资基金和产业投资基金向中小企业投资。

（三）社会环境方面

1.政府部门要大力推进中小企业信用建设，完善中小企业征信服务体系

尽快建立由政府牵头，银行、工商、税务、科技、司法和工商等部门协作的企业信用建设领导组织体系，逐步建立政府、企业、银行、证券、保险之间的联系沟通协调机制、信息共享机制以及中小企业信息机制，优化社会信用环境。

2.加快建立并完善我国中小企业信用担保体系

鼓励建立多层次、多形式的中小企业担保机构，大力引导和鼓励民间资本或有条件的企业投资创办民营担保机构。政府部门应加大对中小企业担保机构的扶持和支持力度，落实好对符合条件的中小企业信用担保机构免征营业税、准备金提取和代偿损失税前扣除的政策，并综合运用资本注入、风险补偿和奖励补助等多种方式，提高担保机构对中小企业的融资担保能力。

3.进一步出台有利于解决中小企业融资问题的宏观经济政策

国家应建立健全支持中小企业发展的金融法律法规体系，并通过税收优惠、财政补贴、贷款援助等方式支持中小企业发展，扩大中小企业发展基金、科技型中小企业技术创新基金等基金资助的范围。

【参考文献】

［1］ 李月慧.中小企业融资问题研究［D］. 北京交通大学硕士学位论文，2008.

［2］ 赵江，冯宗宪.关于中小企业信贷融资的文献综述［J］.学术界，2007（2）.

［3］ 贡敏，魏斌.浅议中小企业融资难成因及对策［J］ .市场周刊（理论研究），2011（2）.