企业有关营运资本管理的论述

摘要:企业的生产经营过程其实就是营运资本的管理过程,企业的生存和发展离不开资本,资本的营运管理是企业运营的核心和起点。企业营运资本管理方面的问题也越来越受到关注,经济全球化的今天如何运用“良好的营运资本管理”增强企业本身的效益,是一个值得论述的重要问题。

关键词:营运资本管理 营运资金

一、什么是营运资本管理

从某种程度上讲,企业的再生产运营过程就是从某种资本形态经过若干阶段,依次转换其形态,又回到原有资本形态,企业的生产经营过程其实就是营运资本的管理过程。企业的生存和发展离不开资本,资本管理是企业运营的核心和起点。所称的营运资本(或营运资金)指的是企业所持有的流动性较高的资产,即是企业流动资产减去流动负债后的余额。近些年,随着我国建设现代企业制度的唱响,企业营运资本管理方面的问题也越来越受到关注,经济全球化的今天如何运用“良好的营运资本管理”增强企业本身的效益,是一个值得论述的重要问题。

二、企业有关营运资本管理的论述

1.企业营运资本管理的主要内容

一般情况下,企业营运资本的管理包括以下几个部分:企业流动资产持有水平的确认、企业长期负债和短期负责金额的比例、各项流动资产的实际持有量金额、企业投资性房地产持有比例等对企业流动负债构成比例的影响等。根据资本性质分类,企业营运资本可以分为经营活动营运资本、投资活动营运资本、筹资活动营运资本,其中经营活动营运资本又可以依据其与供应链或渠道的关系分为营销渠道的营运资本、生产渠道的营运资本和采购渠道的营运资本。

2.营运资本管理的特性原则

作为企业的营运资本其变现能力和周转速度都很快,同时作为企业的营运资本,其种类一般比较繁多,并且在企业资金总量中占用的比例会比较小。基于此,企业营运资本管理中应当注意体现在以下三个方面的原则:其一,效益原则,即是企业在营运资本管理中应关注投入产出效益,尽可能用比较小的资本占用量收获比较大的资本收益;其二,成本原则,即企业应当在营运资本管理中在风险和成本对应中追求和寻找客观存在的最优成本点,以确保企业能在风险最小的范围内同时营运的资本成本最低;其三,风险原则,这个原则可以从流动资产管理和流动负债管理两个方面来体现,从流动资产角度来看,企业在任何时候都应该保持一定量的资本余额,以确保必须的偿债能力,从流动负债来看,企业要定期确定合理的应收账款规模和占用时间,以对负债风险控制有一个实时地把握和控制。

3.营运资本管理的策略

由上面的内容分析可以了解到,企业营运资本的管理一般包括投资政策和融资政策两个方面,这两个政策内容在企业选择营运资本管理时都是紧密联系在一起的,营运资本的投资政策会影响到融资政策,反过来,营运资本的融资政策也会制约着投资政策。从两种政策的结合情况不同来划分的话,企业营运资本策略可以分为以下三种:稳健型、中庸型和激进型。在这三种企业营运资本策略下,稳健型策略下企业的流动资产比例最高、盈利能力最低,激进型策略下企业的负债比例最高、盈利能力最高,中庸型则介于两者之间。不同的企业会根据其自身不同的环境和阶段选择不同的营运资本策略。

从上述几个方面来分析,企业自身营运资本的选择和应用需要企业财务管理人员对本身企业状况有一个清楚的认识。灵活依据一定的市场环境,结合自身的市场运作效率,选择适合自身当前阶段的营运资本管理政策,以确保企业有限的资本能够得到最有效的利用,产生数量最大的企业经营效益。

三、我国企业营运资本管理应当注意的几个问题

近些年来,随着经济全球化的迅速推进,卖方市场转向了买方市场,企业对客户的争夺日益激烈,企业的市场竞争力和产品市场占有份额息息相关。在此基础上,提高企业的商品流转管理具有重要的意义,而要提高企业商品的流转管理就必然要提高企业营运资本管理的信息感知和传递速度。不仅要重视流动资产存量和流量的管理,还要注意加快存货的应收账款和应付账款的周转速度,尽可能地减少资金的过分占用,解决企业资金的周转问题。以下我们将具体分析一下目前我国企业营运资本管理应该注意的几个问题。

应收账款管理方面,大多数企业存在负债比例过高的问题,尤其是中小企业,企业负债率的过高会直接或者间接导致企业产能过剩,经营管理效率不高。很多时候在应收账款方面,许多企业高层只是片面地认为销售才是企业第一要务,追讨债务和资金回笼是财务部门应该做的事情,这种观念的存在会直接导致企业应收账款绝对额和应收账款回款周期的增大,必然导致应收账款坏账损失可能性的增大。另外,在应收账款管理的内部协调上,很多企业的财务部门和业务部门经常没有明确各自的责任,造成企业在应收账款政策的执行上往往不顺利,要知道过分紧或者过分松的应收账款政策对企业营运资金的管理都是不利的。因而,作为企业而言要综合比较机会成本、坏账成本、管理成本,进而选择综合应收账款管理效益最高的管理政策。

在存货管理方面,当前我国多数商贸公司对库存仍然是实行大类管理,进销差价核算的方式,这种存货核算状态和方式的存在会使得企业的存货管理出现混乱,尤其是商品类别比较多的企业,随着库存量的增多,盘点和准确核算完成依靠人力来完成是不可能的,先进的存货核算和管理系统是未来我国企业现代化进程的必然要求。总的来说,适量的存货才是企业生产经营活动顺利进行的基础,过多的存货占用会使得企业因此而承担过重的存储成本,影响企业利润水平,而相反,过少的存货也会使得企业面临着缺货而丧失市场机会的风险。

在应付账款方面,每一个企业的经营完全依靠自有资金是不可能的,也是不合理的,因而,维持一定量的

应付账款是企业生产经营的正常现象。而同时负债融资具有一定的财务杠杆作用和节税效果,亦即当企业的息税前利润率超过资金成本率时,适度的负债对企业来说是有利的,相反当息税前利润率低于资金成本率时,负债反而是不利的。而事实上,我国多数企业并不能够很好地把握好这一个度,负债经营成为多数民营企业的无奈选择,资金宽裕的国有企业往往又不需要借钱经营。

综合上述分析,我们可以总结出以下几个关于强化企业营运资本管理的关键点:第一,企业应将应收账款和存货所占用的资金解放出来,用于技术改造投资或投入生产经营,从而提高公司效益;第二,企业要能够及时降低企业存货量,以节省仓储开支;第三,企业尤其应该关注应收账款的管理,降低坏账风险。总之,企业在营运资本的每一个组成部分都必须谨慎地加以管理以满足公司经营中变化的需求,其目标在于,在任何时点都能以最小的投入满足所有的经营需求,如确保产量的平稳以及客户服务目标的实现,从而创造更多的企业收益。

四、进一步完善企业有关营运资本管理的措施

1.设法建立多种方式的资本来源

随着我国资本市场的深入发展,企业可以通过越来越多的渠道取得资金或者资本,既可以通过长期筹资的方式也可以通过短期筹资的方式。具体的品种手段就更多了,拿短期筹资方式来讲,企业可以通过银行贷款、也可以通过票据贴现、或者债权融资实现。融资渠道的增多客观上使得企业能够借助外界有实力的企业或者金融联盟的帮助,进而获得较为充裕的资本量。要知道资本量是企业生产经营活动的源泉,有了钱企业就可以承接一些有发展前途的项目,有能力在适当时候去把握有较好盈利能力的项目,甚至也可以为企业赢得较为良好的外部声誉评价。

2.管理好企业的应收账款,控制好应收账款的比例和数量

由上面的实例分析,可以发现企业的整个生产经营,存货流转都伴随着应收账款的周转问题,如果企业的应收账款拖的时间太长,那么企业应收账款资金的成本就会较高,结果会降低企业营运资本的管理效率。所以,企业要重视对应收账款的管理,充分结合自身条件和特点制定适合企业运营的应收账款策略。例如,企业可以用长期资金来投资的一些回收期限较长的采购项目,如果借不到长期资金,也可以考虑暂时利用短期资金,等到将来金融市场好转再用长期资金替代。如果业务是以项目为主的企业和生产性、高成本、生产周期长的企业要注意应收账款收回的时限,同时也可以通过要求某些客户预付定金并且分期付款以确保到交货时大部分应收账款都已经到位,进而可以较好地来协调成本与客户的关系,最终达到有效控制应收账款期限与数量比例的问题。

3.强化存货的周转和管理

对于大多数工业企业和商业企业而言,库存的商品越多其商品占用的资本金额就会越大,进而会间接影响企业资金流转的效率,影响企业的利润率。因此,适当的存货量才是企业生产经营活动的前提,企业需要强化和控制存货的周转和管理。一般情况下,对企业来说存货周转的速度越快,说明企业的销售能力及存货的流动性越强,存货库存量也会比较低,存货库存占用的资金风险会比较小,企业的变现能力以及营运资金的使用效率也就越好。但是存货周转速度也不是越快越好。存货周转速度过快,也可能会引起存货短缺,进而增加企业存货的采购批量和生产批量造成存货定货成本和生产准备成本上升。所以,综合来说企业在制定存货周转管理相关规定条例时应该具体结合行业特征、市场环境及企业自身的特点,确保企业存货周转速度在一个合理的水平上。

总而言之,企业的营运资本管理是企业财务管理的重要部分,营运资本管理效益的高低直接决定了现代企业的市场竞争实力。目前在我国虽然企业的营运资本管理重视程度得到不断提高,然而与国外水平相比较,我们无论在理论研究还是实践经验方面都远不如国外,因此,对于我国企业发展来说,营运资本管理还有一段很长的路要走。

参考文献:

[1]范道宁.资本成本与财务管理决策[J].财政监督,2007(1).

[2]波士顿新略.消减你的营运资本[J].商学院BMR,2008(9).

[3]王丽娜、高绪亮.营运资本政策研究综述[J].财会研究,2008(17).

[4]柯宝红.制造业上市公司营运资本与企业绩效研究[J].财会通讯,2009(8).

(作者单位:中国联合网络通信有限公司贵州省分公司)