浅析企业价值评估的有关问题

摘 要：企业价值评估是企业改善管理、增强实力、凝聚人心、提升形象的重要工具。进行企业价值评估，就要正确理解其基本内涵，充分认识其重要作用，有效掌握其方法模型。

关键词：企业；价值；评估

中图分类号：C93文献标识码：A

文章编号：1009-0118（2012）04-0166-01

企业价值评估是企业改善管理、增强实力、凝聚人心、提升形象的重要工具。进行企业价值评估，就要正确理解其基本内涵，充分认识其重要作用，有效掌握其方法模型。

一、企业价值评估的含义、本质、特点

企业价值评估是指将企业作为一个有机整体，依据其拥有或占有的全部资产状况和整体获利能力，充分考虑影响企业获利能力的各种因素，结合企业所处的宏观经济环境及行业背景，对企业整体公允市场价值进行的综合性评估。其本质是利用国际通用的、成熟的评估方法来寻找企业中在通常情况下被遗漏、被低估的资产。

企业价值评估与传统的单项资产评估有着很大的不同，它是建立在企业整体价值分析和价值管理的基础上，把企业作为一个经营整体来评估企业价值的评估活动。具体分析来讲，有四点需要把握：（一）整体不是各部分的简单相加。企业作为整体是由部分组成的，但不是各部分的简单相加，而是有机的结合。整体价值不同于各部分的价值；（二）整体价值来源于要素的结合方式。企业资源的重组即改变各要素之间的结合方式，可以改变企业的功能和效率；（三）部分只有在整体中才能体现出其价值；（四）整体价值只有在运行中才能体现出来。

二、企业价值评估的重要作用

（一）从企业目标来看，企业价值评估是实现企业价值最大化的需要

企业价值评估在企业经营决策中极其重要，能够帮助管理当局有效改善经营决策。价值评估可以用于投资分析、战略分析和以价值为基础的管理：1、可以用于投资分析。价值评估是基础分析的核心内容。很多投资人相信基础分析所运用的企业价值与财务数据之间存在的函授关系在一定时间内是稳定的。2、可以用于战略分析。战略分析是指使用定价模型清晰地说明经营设想和发现这些设想可能创造的价值，目的是评价企业目前和今后增加股东财富的关键因素是什么。价值评估在战略分析中起核心作用。3、可以用于以价值为基础的管理。价值评估是改进企业一切重大决策的手段。

（二）从企业内部来看，企业价值评估是改善优化管理的有效工具

首先，有助于量化企业价值、核清家底、动态管理。目前企业管理中存在的最主要的问题在于管理水平落后，正确推行以价值评估为手段的价值最大化管理，是推动我国企业持续发展的一个重要手段。其次，有助于董事会、股东会了解生产经营活动的效果。再次，有助于企业进行投资决策。企业在市场经济中作为投资主体的地位已经明确，但要保证投资行为的合理性，必须对企业资产的现时价值有一个正确的评估。最后，有助于增加企业凝聚力。企业价值不但要向公司外的人传达企业的健康状态和发展趋势，更重要的是向公司内所有阶层的员工传达企业信息，培养员工对本企业企业的忠诚度和责任心，以达到凝聚人心、激励士气的目的。

（三）从企业外部来看，企业价值评估是打造企业品牌、展示企业形象的重要手段

企业的软实力问题和形象问题越来越受到企业界的关注和重视。企业的产品品质、商标、资信、盈利能力、专利权、非专利技术，商标权，著作权，特许权、土地使用权等无形资产关系着企业的软实力及影响力。拥有大量无形资产的企业，能给企业创造出超出一般生产资料、生产条件所能创造的超额利润，但其在账面上反映的价值是微不足道的。所以企业价值评估及宣传是打造企业品牌、展示企业形象的重要手段。

三、进行企业价值评估要把握的关键问题

（一）要正确区分企业价值评估对象的几组概念

要区分以下几种价值：1、实体价值与股权价值。企业全部资产的总体价值，是企业的实体价值。企业实体价值是股权价值与净债务价值之和；2、持续经营价值与清算价值。由营业所产生的未来现金流量的现值，为持续经营价值；由停止经营、出售资产产生的现金流量，为清算价值。在大多数情况下，评估的应是企业的持续经营价值；3、少数股权价值与控股权价值。股价，通常是少数已经交易的股票价格，它们衡量的只是少数股权的价值。少数股权与控股股权的价值差异，明显地出现在收购交易当中。在评估企业价值时，必须明确拟评估的对象是少数股权价值，还是控股权价值。

（二）要适当运用企业价值评估的方法模型和程序步骤

要按三个步骤来进行：一是战略分析。主要包括：一般宏观环境分析，包括企业的政治和法律环境、经济环境、社会文化环境和技术环境等；行业环境分析，包括企业所在行业的生命周期、竞争状况等；经营环境分析，包括企业的产品市场状况、资本市场状况和劳动力市场状况；企业资源分析，包括有形资源、无形资源、组织资源；企业能力分析，包括企业的研发能力、生产管理能力、营销能力、财务能力和组织管理能力；企业竞争能力分析，包括产品的顾客价值分析、与竞争对手相比的优势分析、可持续性分析。二是核算定价。主要是收集信息、预测损益、把预测转化为定价。这些都需要借助定价模型来完成。三是根据价值评估进行决策。

要根据评估对象的情况选择定价模型。最常见的定价模型有两种：一是现金流量折现模型；二是相对价值定价模型。

（三）要切实增强无形资产的价值评估意识

无形资产是企业的宝贵财富。无形资产评估对于盘活企业资产、增强企业软实力竞争力、促进产权重组、加速企业生产经营与国际市场接轨都具有极其重要的意义。管好用好无形资产，可使企业产生巨大的经济效益。