我国银证合作的发展趋势研究

摘要：随着对金融业管制政策的调整，银证合作具有广阔的前景。在银信合作被叫停的背景下，银证合作趋势渐强。鉴于目前银证合作现状，本文研究了其合作的趋势方向，并提出发展银证合作的对策。

关键词：银证合作

证监会拟定了“关于推进证券公司改革开放、创新发展的思路与措施”的征求意见稿，包括放宽业务范围和投资方式限制、扩大证券公司代销金融产品范围等。券商正积极和银行合作，纷纷介入原来融资性银信合作理财产品中的通道中介业务。

一、当前银证合作现状

（一）银信合作叫停，银证合作加强

2010年8月，银监会了《关于规范银信理财合作业务有关事项的通知》的72号文。72号文颁布后，融资类信托及银信合作大受影响。由于把表内业务转移到表外，长此以往信贷规模管控失效，银行资产风险骤增，这引起了有关监管部门的重视，传统的信贷类银信合作基本停止。

从目前趋势判断，有关部门对银信合作的严控并没有任何松动迹象，而证监会在不断放开券商资管业务投资品种、放松监管限制并加大创新力度，银行将与券商开展更紧密合作。银证合作本质上就是一项通道业务。合作的方式之一就是将原来的银信合作变为银证信合作，增加券商作为中间渠道：银行将资金委托给证券公司，证券公司通过设立集合资产管理计划和专项资产管理计划对接信托公司的集合资金信托计划，再给到融资客户。

现阶段，我国银行与证券合作的方式主要有两大类：首先是双方利用各自的业务优势和网点对称性，开展经纪业务合作，主要是客户交易结算资金第三方存管业务和集合资产管理业务；其次是为上市公司提供融资业务，主要是股票质押贷款业务。业务内容主要包含5个方面：

一是传统的资金结算业务。由于证券公司自营下对资金的流动性和收益性要求较高，因此市场上，银行吸收证券公司同业存款时，主要以活期为主，并且需要支付较高的利率。目前中小股份制银行纷纷以高息吸收证券公司同业存款利率，活期为主。

二是客户交易结算资金第三方存管业务。该业务遵循的是“券商管证券、银行管资金”的原则，投资者的证券账户与证券保证金账户严格分离管理。该业务的推出使得银行证券双方成为更为紧密的利益共同体。

三是集合资产管理业务。银行利用自身网点、网络、客户资源及清算手段，证券公司推广其公开对外发售的集合资产管理计划，并进行托管，为证券公司和投资者提供账户管理。银行通过该业务达到了营销和维护高端客户的目的。

四是开展股票质押贷款等资产业务合作。符合条件的证券公司可以自营股票和证券投资基金做质押，按照一定比率向商业银行借款。由于股票的波动性、质押风险较大，大型商业银行出于风险考虑较少开展此项业务。中小股份制银行对此类业务相对比较积极。

五是开展银行同业拆借和国债市场回购业务等资金业务合作。我国证券机构和银行机构进入全国银行同业拆借与券商回购市场、参与拆入拆出资金解决短期资金短缺，目前证券公司是拆入方，银行是拆出方。

截至2012年6月30日，76家获准开展资产管理业务的证券公司受托管理资金本金总额，从半年前的2819亿元，猛增至4802亿元，半年增幅达到了惊人的70%。短短6个月时间，中信建投、齐鲁证券、西南证券等多家券商的资产管理规模均出现爆炸式增长，宏源证券受托管理资金本金总额从年初的45.48亿元骤升至651.67亿元，增幅超过10倍之多。国盛证券与中邮证券受托管理资金本金总额分别达到131.9亿元与97.1亿元，业内排名第8位与第12位，而在去年末，这两家券商的受托管理资金本金总额均为零。据资料显示，截至8月中旬，券商资产管理的总规模又上了一个新台阶，一些中小券商的受托管理资金本金总额，已逼近200亿元大关。

（二）银行票据到期，银证合作速度放缓

银证合作虽然能给券商带来利润增长，但仍存在众多问题，这也令开展该项业务的券商和银行比较担心。券商担心，管理层是否会像关闭信托一样，也限制券商，同时银证合作也带来一系列的风险和责任。因此，银证合作虽然做的券商越来越多，但仍然属于小规模。而近期银证票据分批到期就让券商资管的发展充满不确定性。

银证票据业务指的是商业银行委托券商定向管理表外资金，券商用这部分资金买断属于表内资产的银行承兑汇票。之前信托正是靠此业务获得大增长。去年年底，不少券商资管开始涉足银证票据业务，从而在半年内获得资金管理规模增幅70%的爆发式增长。但是靠票据业务扩大资产规模是有一定风险的，因为银证票据通常有时间限制，一般为3到6个月，也就是说，一些票据正在陆续到期，而如果下半年找不到票，券商资管规模将会急速缩减。据悉，目前做银证票据业务的通常是一些资管规模偏小的券商。除了面临时间限制的危机外，券商开展银证票据业务在银行的不断打压下，通道费从原有的3%下滑至0.1%以下。

二、银证合作的趋势分析

（一）扩大银证合作的业务范围，在中间业务、创新业务等方面展开有效的合作

在法律法规允许的前提下，商业银行可以与证券公司进行深入的合作。在2005年，证监会叫停了“银证通”业务，但是从实践结果来看，银行发挥自身网点、客户资源优势，参与证券市场合作不仅符合金融市场发展的规律，还大大满足了民众对金融业服务的需求。证券公司发挥金融方面的专业知识帮助银行为客户提供理财项目咨询、项目融资、投资等服务，中间业务得到扩展、提高盈利水平。商业银行也充分发挥自己的优势，在外汇理财等中间业务方面为证券公司客户提供服务。这样发挥双方的优势，使双方的产品线都得到了多元化发展。此外，双方可以共同探讨一些新的业务模式。比如合作一些衍生产产品，包括股票连接产品、指数连接产品及各种权证产品等。商业银行也可与证券公司开展资产证券化业务，商业可邀请证券公司进行方案设计、担任财务顾问、分销等工作。也可以与证券公司探讨通过专项资产管理计划方式进行资产证券化工作。此外，商业银行还可以向证券公司客户提供外汇理财等服务，进一步丰富双方的产品线。

（二）实现资源共享，促进双方优势互补，避免重复投入与资源浪费

通过几十年的改革发展，银行业在金融体系乃至我国经济中有着不可估量的作用：第一，银行业规模庞大，机构网点已经覆盖全国乃至海外，市场占有率独占鳌头，逐渐呈现出了自己的品牌效应。第二，银行已有固定的客户，尤其是与一些大型、特大型客户已形成了长期合作关系，他们共同发展、互相支持。第三，他们对我国市场十分熟悉，对国家宏观经济政策和产业政策也有较准确的把握，能及时准确地响应各项政策。第四，在我国，国家信誉为银行业提供担保，所以在金融体系中具有很高的信誉优势。

证券公司在我国只有十余年的历史，因为起步较晚，良好的营销网络还有待建立。自2001以来持续了四年的股市大熊市，给我国证券业造成了巨大的冲击，证券公司转变了经营策略，相继收缩战线。甚至有部分券商挺而走险，采用非法手段来获取暴利，如操纵市场、挪用客户交易保证金，导致了投资者们怨声载道，证券公司信誉受到了极大地损害。在这种情况下，就需要银行与证券公司充分利用自己所拥有的资源，促进双方共同发展。

三、发展银证合作的举措

（一）提高银证合作的风险控制水平

当前我国风险控制机制尚未健全，制约了银证合作的实施效果。不可否认我国金融行业的风险控制体系不完善一直是制约其发展的薄弱环节，由于缺少风险控制手段和相关经验，导致银证缺少风险预警系统和风险应对措施，这在很大程度上影响到双方的合作空间。商业银行与证券公司的合作，可以降低银行的风险水平，但同时也将银行引入更为复杂的风险环境中。因此，加强双方合作，提高商业银行的风险防范能力，防患于未然，是商业银行在激烈竞争中持续健康发展的重要途径。

1、研究市场变化，及时改变营销策略。对于市场出现不利营销开展的因素时，要在不断优化产品及服务系统性能的基础上，及时调整客户营销策略，尽可能地根据市场变化进行价格调整和产品的组合。随时了解同业、证券公司及客户的信息，加强对国家政策、市场信息的把握和解读能力，分析预测证券公司日常经营管理和可能产生的变化，有效控制政策及市场风险的发生。

2、慎选合作公司，明确双方权利义务。把可持续发展能力纳入证券公司准入核心。由于证券公司风险突发性强、复杂性较高，监管部门的要求严，所以在对其设定准入时应当根据不同的情况建立不同的标准。根据监管会对证券公司的管理要求如净资本、业务范围等，结合证券公司的相关业务指标，细化证券公司准入标准，选择资产质量好、管理能力强、合作空间大的合作对象，从源头降低经营风险。

3、建立业务风险信息反馈制度。一要加强经营管理和风险状况的综合分析，及时调整业务经营方针和发展策略；二要加强对风险的调查、分析、研究、分类，挖掘各类业务的风险点和控制措施，为防范风险提供指导性意见；三要紧跟监管部门的监管要求，及时在全辖机构传导信息，确保与证券公司合作的业务合规、健康发展。

4、强化规范操作。把握业务发展重点和关键点，提高全流程管理和风险控制能力。对新业务、新产品，根据监管要求、相关政策变化适时梳理，完善现行相关制度，增强制度执行刚性和遵循效果。对各项合作业务涉及的收费标准实行明码标价，坚持平等自愿、质价相等、有据可依的原则，细化严格会计核算，及时足额入账，不得乱列、混用手续费收入科目。

（二）调整人才结构，培养高素质的综合金融人才

商业银行开展证券业务需要一大批高素质的金融创新人才，特别是具备专业素质、并且富有挑战精神、又具备丰富的行业经验的经营管理者。缺乏专业人才已成为影响我国商业银行参与证券业务的主要问题之一。要实现银证高层次的合作，需要从以下两个方面考虑：一方面，对于老员工，我们要适当降低他在银行关键岗位的比重，适时地为银行注入新鲜的活力；分阶段的派出老员工去学习新业务和新知识，在观念上永远跟上时代的步伐；改进原来的绩效考核内容和方法，提高考核的透明度，必要时可以邀请专业的人力资源管理公司协助建立一套科学合理、层次分明、具有银行特色的考核评价指标体系。另一方面，对于有发展潜力的新员工，我们更要重视，用丰厚的薪资和优越的办公环境吸引高素质人才。与其他人相比，高端人才在学习能力和理解能力上占有很大的优势，可以培养他们积极开发银证合作的创新业务，加快银证合作的步伐。

参考文献：

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[2]胡浩.银证合作[M].中国金融出版社，2006；

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