学会弹性操作

沪深A股市场行情下一步会如何演绎？我们投资人又该如何应对呢？

宏观实体经济及政策取向这一主要因素将决定沪深A股市场行情的变化，现在看来，未来三个月宏观实体经济多空参半，既有令人不乐观的成分，也有令人乐观的地方，先看境外，欧洲央行11月7日意外地宣布降息，美联储QE的退出也看不出有什么时间表，这些表明欧、美实体经济不乐观。

有一些深谙国际货币汇率战的专家称，为呼应配合美联储退出QE，届时美国可能会制造一些乱子，比如打击叙利亚或伊朗，或在朝鲜半岛，或……从这点看，美国实体经济好转促使美联储退出QE，对中国也恐非利好。再看国内，刚结束的三中全会被世人寄予厚望，如果加大改革力度，中国的后发优势将仍有很大的释放潜力，这似乎稍微令人乐观一些，当然这是就长期前景来说的，若看短期，似乎又有近忧，四季度宏观实体经济的增速将有可能减缓下行，甚至这一下行趋势会延续至明年二季度；而且，最近的CPI数据是3.2%，离上限不远，如果触及上限3.5%，又有货币收紧之虞。

说到如何应对操作，则不能不按下云头，落脚到关注上市公司这个山头上。从整体上看，A股上市公司的业绩增长率与GDP增长率正相关，也即，GDP增长率曲线如何走，上市公司利润率的曲线也如何走。所以我们要做好股票投资投机，要点就是回避业绩处于下降线的上市公司股票，而选择业绩处于上升线的上市公司股票。据某券商研究所的报告称，有色金属、餐饮旅游、纺织服装、食品饮料、商业贸易和电子这几个行业的业绩目前处于下降线上，采掘、家用电器、公用事业、金融服务和房地产这几个行业的业绩处于上升线上，且超预期。

我们要做好股票投资投机，还应该落脚到研究主力机构这个山头上，换言之，落脚到股市交易买卖双方的博弈上。我们看股票行情K线图，尤其是短线，如日线，会发现，股价之涨跌，有时候并不与上市公司正相关，上市公司出现利空因素，股价仍会涨，或低开高走高收；上市公司出现利好因素，股价反而会下跌，或高开低走低收（如11月12日宝利沥青的走势）。之所以出现这些背离的走势，就在于主力机构的操纵及与散户们的博弈。比如某些股票，其涨势既独立于大盘，也独立于上市公司，这肯定是主力机构操控的结果。某些股票，遇上市公司出现利空而上涨，则是主力机构打压吸筹；遇上市公司出现利好而下跌，则是主力机构趁机派发减持筹码。在许多主力机构的心目中，股票就是一种博弈筹码工具，而博弈就是一种对抗性游戏，说白了就是与交易对手反着做，他们在操盘时，若发现有很多买单，他们就抛出；若发现有很多抛单，他们就买进。这就叫顺势而为、见机行事。

医学专家从肥胖、高血压、糖尿病的关系中抽象出一个规律，名之曰“三联征”，用以说明肥胖、高血压、糖尿病的因果关系和相互关系。宏观实体经济（包括物价CPI、房地产价格和利率等）、政策（包括货币政策等）、股市行情（包括交易买卖双方的博弈）也存在一个“三联征”，这几项也存在因果关系和相互关系。把这种复杂的三联征及其微妙的因果关系和相互关系搞清楚，是投资投机制胜的前提和关键。

最后总结一下：宏观实体经济喜忧参半，政策选择要追求平衡、稳定好发展，所以弹性操作是上策。