浅析上市公司信息公开制度及其意义

摘要：信息公开制度，是指上市公司在证券的发行与交易诸环节中，依法将与证券有关的一切真实信息予以公开，以供投资者作出证券投资判断的制度。信息公开制度最为重要的意义在于其是保护投资者，尤其是中小投资者利益的基本法律保障。本文旨在通过对信息公开制度的理解，阐述其在保护投资者方面所起到的重要作用。

关键词：上市公司信息公开制度；投资者保护

中图分类号：D920.4文献标识码：A文章编号：1005-5312（2011）08-0246-01

一、上市公司信息公开制度是保护投资者利益的基本法律保障

（一）信息公开制度是保护投资者利益的重要前提。首先，信息公开可以为投资者作出是否在某特定公司投资提供信息以及参考标准，使投资者作出理性的判断。并且，这种信息所反映的公司状况的透明度越高，投资者作出准确投资判断的可能性也就越大。

其次，信息公开可以为投资者投资公平价格的证券创造最基本的条件，毕竟对证券及资本的客观的定价是需要放在一个开放、透明的市场环境中才能实现的。

再次，由于上市的股份有限公司，采用所有权与经营权相分离的管理、运营模式，其信息的公开可以从某种程度上有效地沟通公司所有者与管理者的联系。

（二）信息公开制度避免了投资者不公平地承担风险。《证券法》第19条明确规定，因发行人的经营与收益的变化而引起的投资风险，由投资者自行负责，这一规定体现了“购者需谨慎”的原则，这一原则无疑使得投资者在作出投资行为时，面对了诸多风险及不确定性。如果投资者未能得到充分信息，进而使得投资者在作出投资判断前，不能对风险程度作出理性的预测和评估，不能合理地权衡其是否可以承受某一风险，“购者需谨慎”的原则便不从谈起，投资者也必然面对不公平地承担风险。

（三）信息公开是防止证券股票欺诈的重要手段。在证券和股票交易中，欺诈将直接损害投资者或者交易者的利益，破坏交易安全，进而破坏整个证券市场的秩序。

二、对信息公开的法律要求

（一）信息的真实性

信息的真实性是对一切信息最基本的要求，离开了真实性，一切信息都变得没有任何价值，非但不能提供参考，还会产生误导或欺诈。因此，为保证信息公开的真实性，我国证券法律制度从一下几个方面进行了规制：1）审核监管制度，我国证券监管机构专设审查部门，就公开的信息资料的真实性进行实质审查；2）公开资料签证制度，公开资料，如资产负债表、损益表或其他财务、法律文件等必须经过独立、公认的会计师、律师机构签证，保证公开信息资料的真实性；3）保证义务，信息公开作为证券发行或上市必备的法律要件，发行公司应依法负有保证公开信息真是的义务，否则，便不能获得上市核准；4）法律责任保障制度，如果公开资料虚假、欠缺，既是通过审核，也将面临随时终止其效力的危险。

（二）信息的全面性

信息的全面性是指凡是能够影响证券股票价格，与投资风险及收益有关的各种信息，均属于信息披露的范围，应该全面公开，不得有重大遗漏。

（三）信息的及时性

信息及时性要求公司向投资者公开的信息应当在时间上具有最新性。毕竟，过时的信息对于股票债券价值的判断没有任何实质性的帮助。

（四）信息的易取得性

信息的易取得性，主要强调公司公开的信息容易为一般公众、投资者获取，再真实、全面、及时的信息，如果不能为公众、投资者获取，进而对投资者进行投资选择和风险控制没有任何帮助，那这样的信息岂非形同虚设，无法发挥其应有的价值。

（五）信息的易读性及适法性

信息的易读性要求，公司在披露信息时所公开的信息资料应便于公众及投资者阅读，毕竟信息资料是通过文字、数字、表格等在承载的，因此只有通过阅读方能获悉，加上普通公众及投资者并不具备很深的专业知识，因此公司披露的信息资料应该具有一定的易读性。

义务人应当在法定的地点、通过特定的方式或媒介公开信息，如在证券主管机关、证券交易所等一定场所备置而不得以非正当方式进行信息披露。

股票发行通常采用的披露文件包括招股说明书、股票发行公告、股票发行中签率公告、有效认购公告、分红派息公告、股东变动公告、上市申请书等；在持续性信息披露中，基本披露文件包括董事会公告、股东大会决议公告、分红派息公告、年度报告、年度报告补充说明书等等。在信息披露文件的名称和类别上，不得出现误导或混乱适用的情况。

参考文献：

[1]王慧、刘宏伟.关于我国上市公司会计信息披露的几点思考[J].广西轻工业，2007（2）.