“黑天鹅”与投资策略

【前言】“黑天鹅”与投资策略由文秘帮小编整理而成，但愿对你的学习工作带来帮助。能够持续几十年保持业绩持续稳定增长的“股神”巴菲特,对待投资中的“黑天鹅”是非常谨慎的。巴菲特在股票投资上,主要采用四个原则来防范“黑天鹅”事件引起的重大投资错误:一是只投资最了解、最有把握的公司;二是只在价格明显低于安全边际的时机买进;三是决不盲目追...

美国对冲基金经理纳西姆・尼古拉斯・塔勒布所著的《黑天鹅》一书,曾入选亚马逊书店非小说类畅销榜第一名和《经济学人》年度最佳商业书籍之一。书中谈到,在发现澳大利亚的黑天鹅之前,欧洲人认为天鹅都是白色的,“黑天鹅”曾是他们言谈与写作中的惯用语,用来指代不可能存在的事物。但这个不可动摇的信念,随着澳大利亚第一只黑天鹅的出现而彻底崩溃。

黑天鹅的存在,寓意着不可预测的重大稀有事件,它在意料之外,却又改变一切。对于投资者而言,任何不可预知却会实际发生的重大风险,都是我们在投资中可能遭遇的“黑天鹅”。

对于不可预计的突发事件的发生,金融市场是没有准备的。次贷危机的发生对美国股市是一个“黑天鹅”事件,中国股市2008年发生的剧烈单边重挫也可说是碰上了“黑天鹅”。而当年由多位诺贝尔经济学奖得主联合执掌的美国长期资本管理公司,在风头正劲时碰上了俄罗斯国债大幅贬值并完全丧失流动性,同样是遭遇了一只无人能预见的“黑天鹅”。从1998年5月俄罗斯金融风暴到9月全面溃败,这家声名显赫的对冲基金在短短150余天内资产净值下降90%,出现43亿美元巨额亏损,濒临破产。

相信绝大多数人都会对机场动用严格的安检来防范恐怖事件表示理解和支持,但很可惜在进行投资时,大多数人往往会忽视类似的黑天鹅事件。一个明显的例证就是,一旦身处一个不断上涨或持续下跌的市场之中时,很多人总是被过去一段时间的强劲走势所迷惑,总是会一厢情愿地认为,市场会这样一直涨下去或者一直跌下去。而“黑天鹅”则总是不期而至地飞来。

尽管我们永远不知道黑天鹅事件何时会发生,但并非意味着我们对此完全束手无策无法应对,一个可靠的应对方法,就是提前防患于未然,采取妥善措施以防万一。塔勒布告诉我们:不管“黑天鹅”事件是否发生,你都要假设会发生并做好准备,因为这样会让你犯错误的可能性减小。

能够持续几十年保持业绩持续稳定增长的“股神”巴菲特,对待投资中的“黑天鹅”是非常谨慎的。巴菲特在股票投资上,主要采用四个原则来防范“黑天鹅”事件引起的重大投资错误:一是只投资最了解、最有把握的公司;二是只在价格明显低于安全边际的时机买进;三是决不盲目追随市场;四是尽量不要借债。

在面临市场的不确定性时,最重要的投资策略就是合理的资产配置。投资者要学会根据不同类别资产的风险收益特征并结合自身实际,确定不同资产的配置比例,做好风险的防范和应对。投资者尤其要向巴菲特学习,尽量不要借债投资,而是把投资金额控制为相当长时间内不会着急动用的闲钱和余钱。比如基金投资者就应当按照自己的风险承受能力,只用闲钱长期投资,并在自己的资产中合理地配置股票基金、混合基金、债券基金、货币基金等各类型基金,充分考虑收益与风险还有流动性的适度结合。资产配置策略更加灵活也更加持久可靠,能有效帮助你克服牛市的贪婪和熊市的恐惧,有助于你从容应对突如其来的“黑天鹅”。

需要指出的是,“黑天鹅”事件其实不应单纯理解为负面的。有时候,突如其来的特大利好不也是一只向你翩翩示好的黑天鹅吗?我们大可用“在别人贪婪时恐惧,在别人恐惧时贪婪”这句巴菲特最广为人知的名言来作为应对策略。在别人贪婪时我们恐惧一点,那是为了避免负面的“黑天鹅”事件;而在大家都恐惧时不妨贪婪一点,这样会让你更有可能抓住正面的“黑天鹅”事件。

在投资市场上,“黑天鹅”肯定会出现,但我们永远不知道它何时会飞来。因此在投资决策上,谨慎行事总是不会错的,时刻防范“黑天鹅”事件应当成为我们的投资思维常态。投资之道,策略致胜,如果你觉得自己实在不擅长进行资产配置以防范“黑天鹅”,那不妨精心挑选一只追求灵活策略致胜的好基金,让基金来为你把握经济大势做好资产配置和个股精选吧。