私募清盘警报

私募基金在A股市场已经越来越成为一股重要的力量。

数据中心统计，在两市公布今年中报的2243家上市公司中，741家公司十大流通股东榜单上出现阳光私募和券商集合理财的身影，500家上市公司出现阳光私募的魅影，占比为22.29%。这一数据较2010年年报的293家，大幅增加了207家。

其中，阳光私募新进上市公司前十大流通股东榜360家，退出313家，没有发生变化的有53家，被阳光私募增持的个股有110只，而被减持的则有64只。

不过，一个突出的现象就是，今年上半年，阳光私募抱团作战的“坐庄”模式大有愈演愈烈之势。比较典型的知名阳光私募代表就有新价值、鸿道投资、泽熙投资、淡水泉等，上述私募纷纷以抱团作战的方式出现在部分上市公司前十大流通股东排行榜中。

集体”坐庄”模式再现

统计数据表明，截至2011年6月30日，爱施德、福安药业、光电股份、威远生化、民丰特纸、恒泰艾普、豫金刚石、天保基建、万家乐、西南药业、中国医药、中通客车等12家上市公司分别被5只以上的阳光私募抱团重仓持有。

以爱施德为例。爱施德此前披露的2011年中报显示，新价值旗下就有多达6只产品现身该公司前十大流通股东榜。具体来说，新价值成长一期、新价值4号集合信托、新价值1期、新价值8号、新价值2期、富锦9号信托计划期末持股分别为471.85、173.90、154.64、138.00、134.32、108.20，合计持股1180.91万股票，占公司流通比例高达16.53%。

今年上半年，新价值旗下产品多以抱团持股方式现身在光电股份、威远生化、天保基建、万家乐等公司前十大流通股东榜中。

对于市场质疑的“坐庄”模式，新价值掌门人罗伟广在回应时则表示，这是由个人风格和公司的操作策略决定的，并不存在所谓的“坐庄”之说。

“在熊市末端捂住那些被错杀的成长股是新价值的一贯策略，我的基金管理内部配置的策略是复制的，10多只产品都配置了投资组合中的这十几只个股，进前十大股东一点也不奇怪。这种操作方法偏激进，缺点是波动比较大，优点是属于进取型更能博取超额收益。”罗伟广说。

此外，在阳光私募抱团持有的重仓股中，豫金刚石成为了今年二季度阳光私募持占流通比最高的上市公司。该公司今年半年报显示，期末5只信托产品同时进入公司前十大流通股东，合计持股2732.42万股，占公司流通比例高达20.23%。

联合证券旗下“梦想五号”、“梦想十号”、“梦想六号”3只结构化私募产品在二季度新进入豫金刚石前十大流通股榜单，合计持股1358.76万股，占流通比10.06%；其他两只产品为明星私募孙建冬管理的“鸿道1期”、“鸿道3期”，占流通比例高达10.17%。

重仓股”红黑榜”

今年中期，阳光私募调仓主要涉及到的行业分别为医药、电子元器件、化工、制造、交通运输等行业。

但从今年上半年阳光私募重仓股二级市场的表现来看，不能不说是冰火两重天。其中，既有三爱富、康得新等重仓牛股翻倍的神话，也有中瑞思创、爱施德等重仓熊股暴跌的悲惨经历。

三爱富无疑是2011年的超级大牛股。从今年1月底的12元起步，一路狂飙到7月初的42元，区间最高涨幅高达250%。如果从2010年三季度的6元算起，最高涨幅更是高达600%。而今年二季度，该股再度上涨44.14%，位居阳光私募重仓股涨幅榜第三位。

据三爱富今年中报披露，报告期内，“山东信托-泽熙瑞金1号”在二季度买入548.43万股，占流通股1.58%，位居第五大流通股东之列。和泽熙瑞金一起买入还有两期私募产品，“山东信托-联合证券梦想六号”和”华润信托-福祥新股申购4号”分别持有261.64万股和165.87万股。

而泽熙瑞金1号自去年年末起潜伏进入的康得新二级市场同样涨幅不菲。自去年四季度末至今，康得新二级市场涨幅高达184.47%。进入今年三季度以来，康得新再度表现抢眼，涨幅超过三成，从6月30日的21.15元涨至9月2日的27.73元，区间涨幅达31.11%。

除了三爱富和康得新以外，泽熙重仓持股的中国医药也走势强劲。中国医药在今年二季度的涨幅达到了26.27%。今年上半年，“北京信托-泽熙瑞金二期”和华润信托-泽熙4期”一同进驻，分别持有328.4万股和187.48万股，分列第五和第十大流通股股东。

此外，在私募十大重仓股中，恒泰艾普三季度以来的涨幅也达到了31.56%。恒泰艾普中报显示，上海博颐投资旗下4只产品同时进入前十大流通股股东名单，合计持股701万股，并在第二季度增持400.43万股。与此同时，知名私募刘明达管理的“明达4期”也进入前十大流通股股东之列，期末持股101.6万股。

相比之下，同为阳光私募重仓股的中瑞思创今年二季度的跌幅却高达40.21%，位列跌幅榜首位。

要求清盘

今年高调进军私募界的前股评“名嘴”赵笑云，一度吼出了股市万点论，但随着旗下私募产品的巨幅亏损，如今却遭遇了客户要求其清盘的尴尬处境。

截至9月2月，笑看风云一号（下称笑一）的净值为75.22元（面值为100元，下同），笑看风云二号（下称笑二）的净值为84.32元，双双大幅跌破面值。

两只产品运行4个月，却已经是大幅度亏损，产品持有人自然是坐不住了，甚至有持有人公开要求赵笑云清盘。

“转眼之间，笑看风云1号基金已经运作4个月了，基金的业绩令人大失所望，不但未有当初宣传所说5年10倍、10年20倍的收益，相反现在巨亏23%，在所有私募基金中业绩垫底。私募是靠业绩说话的，相信赵总也无言以对曾经非常信任他的投资者，投资者的血汗钱成了累累的亏损，这一亏损用‘巨亏’一词形容毫不夸张。”一位投资人写道。

这位持有人还表示，除了对给投资者造成的损失表示强烈的气愤和谴责外，希望基金在后期，使损失不再扩大，并尽量地减少损失。

他提出了两点具体希望和要求：第一，立刻清盘，华夏聚富公司要面对现实，和基金持有人沟通后进行清盘。第二，如果现在不愿清盘，请你们对净值底线做出保证，如不能保证，也不愿清盘，请你们清仓以待大盘探底。

信的最后，他请赵总及各公司充分考虑投资者利益，做出有利于投资者利益的决定。并称：“如视投资者利益于不顾，我们将保留诉诸法律的权利。”

很快，赵笑云在博客上给笑看风云系列基金投资者了一封公开信，信中他并未直面回答持有人的要求，甚至继续高调表示，笑系列基金的净值5年10倍，10年20倍的战略目标没有改变！同时，他还称，不经历完整的基金运作周期(至少一年以上)对基金管理人能力妄下结论实为短视之举。

信中，赵笑云也首度披露其投资策略，“目前我们已经在1期基金中配置了今年四季度及明年有较强重组预期的相关股票，我们对1期基金净值在未来6～8个月达到120元～150元或以上充满信心。”

“既然赵笑云留学英国，并称自己拥有海外成熟市场的投资经验，难道他在海外成熟市场所学到的，就是搞重组赚钱吗？”一位业内人士对赵笑云的投资逻辑感到奇怪。

上述人士表示，做重组股很大程度上就是赌消息，要么和上市公司高层关系好，能掌握重组的内幕，要么就是完全盲目的豪赌，这两种的风险都很大，据他了解，目前很多私募基金已经不做重组股了，毕竟监管越来越严格，做重组股的风险将会很大。

但赵笑云还是对重组股情有独钟，他在信中还称，由于2期基金按照基金合同规定不能投资部分重组股，此前我们已经向2期全体持有人发函，建议修改相关条款，但由于个别持有人反对未能通过修改动议。

然而，赵笑云押宝重组股的效果并不好，笑一的净值已经跌至了75.22元，并大幅跑输了同期沪深300指数。

信中，赵笑云再度提到了万点论――“未来5年上证指数上万点，未来8年上证指数将达一万九千点。”

不过，这并未引起业内人士的共鸣，反而是不少私募基金表示，目前对于A股市场表示谨慎。

重阳投资高级合伙人、董事长裘国根8月17日表示，A股短期不具备系统性大牛市的条件。他认为，在中国经济转型预期明朗之前，A股市场不可能出现大牛市的行情，估值水平的上移压力很大。

虽然前两只基金产品出现较大亏损，但是赵笑云却还准备继续发产品。

在赵笑云的公司――华夏聚富投资有限公司的网站上看到了笑看风云三号、四号基金预约发行公告。“笑看风云三号、四号基金即将于2011年四季度10月～11月前后发行，预计2011年11月下旬、12月初正式成立。

不过，前两只产品业绩的较大亏损，两只新基金的发行很可能受到影响。

一位私募界的资深人士表示，私募行业可谓是成王败寇，一旦业绩不好，客户就会赎回，转投其它优质的私募。银行、信托以及券商等渠道，也不愿意再去冒险帮助销售，所以私募产品最重要的是看业绩，特别是熊市中的业绩相当重要。