产业新闻 第23期

记者观察

保障房责任“政企不分”

胡雯/文

国务院总理在9月19日的国务院常务会议上表示，要大力推进保障性安居工程，尤其是公租房建设。温总理表示，政府应增加财政性资金投入，开放银行业金融机构直接向符合条件的公租房项目或地方政府融资平台公司发放贷款，引导社会上的企业和其他机构参与保障房建设。

这一举动回应了市场对保障房资金瓶颈的担忧。根据住建部数据，2011年建设1000万套保障房仍存资金缺口8000亿－9000亿元，地方政府目前债务压力已显，引入其他社会投资实体完成保障房建设目标已成必然。

今年6月30日，北京保障房投资公司设立，拟融资500亿元。其中，北京市财政出资100亿元，其余部分资金均由银行、保险公司和国有企业等社会主体共同承担，这一事件被业界解读为标志着将银行、保险公司和国有企业确定为保障房建设的主要资金来源。

然而，社会资金投资保障房的成本权益框架尚未形成，尤其是相比经适房、两限房和棚改房等可交易房型，公租房和廉租房在大部分省市只能出租，不能交易，其租金价格仅为市场价格的70％。

中信证券7月的报告显示，公租房和廉租房贷款存在难以偿付的风险。目前租金收益率水平为1％，远远低于6.4％的贷款利率，连利息都难以覆盖。而银行需要为公租房和廉租房提供920亿元左右的贷款支持，这部分资金最终需要政府财政收入偿还。银行为此付出的代价是，损失机会成本约80亿－160亿元，预计相当于2011年银行赢利的0.85％－1.7％。

对于这种亏本的投资，银行或可寻求政府担保，企业必然望而却步。万达集团总裁王健林在大连夏季达沃斯论坛期间就向《财经》记者明确表示，保障房回报率很低，而且完工之后，政府能不能保证回购回去，仍存诸多疑问。

“由公司来做保障房的想法本身就是错误的，保障房就是政府的责任，发动民间资金来解决保障房的问题，怎么可能呢？”王健林说。

目前社会上有很多企业积极表态参与保障房建设，除了寻求政治红利之外，主要是为了获取低价或者优质的土地资源，让政府开闸融资渠道，从而得以在紧缩性政策环境中突围，往往并非看重保障房本身投资或者代建收益。目前，部分保障房建设企业如首开股份、天房发展、栖霞建设等已经获批并着手通过中期票据进行融资。

保障房建设的国际经验表明，保障房资金高度依赖财政补贴，无论是开发领域的财政贴息与拨款，还是公屋出租的租金补贴，都体现了较强的非营利性特征，商业性机构参与相对有限。

作者为《财经》记者

他说

张晓强：新兴产业规划将提交国务院

9月14日，国家发改委副主任张晓强表示，新兴产业规划已经完成起草阶段的准备，争取在9月内提交国务院。

王健林：苹果公司将会走向衰落

9月15日，谈及乔布斯离职对苹果公司带来的影响，大连万达集团股份有限公司王健林预言，创始人对于一家公司的作用至关重要，苹果公司将会逐渐走向衰落。

快报

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9月19日，中国水利水电刊登了招股意向书，其A股IPO程序正式启动。中国水利水电计划发行不超过35亿股，计划募集资金约173亿元。

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9月19日，财政部网站消息称，国有及国有控股企业的主要效益指标同比继续保持20％以上的增幅。其中，收入达到23.7万亿元，同比增长24％。利润达到1.5万亿元，同比增长21％。

商务部将规范VIE

9月20日，对于此前备受瞩目的VIE协议控制模式，商务部发言人沈丹阳表示，目前对于VIE结构还没有明确的法律规定，也没有法规和专门政策加以规范，商务部和有关部门将研究如何规范这种投资的做法和行为。