商业银行在基金市场上定位及演变趋势

中图分类号：F832.5　文献标识码：A　文章编号：1673―0992(2009)03―094―01

摘要：以近年来，基金市场越来越活跃，而与之关系最为密切的商业银行，其地位也越来重要。本文主要分析了商业银行在基金市场上的传统业务及定位。分析其转变在基金市场的定位的必要性、趋势。

关键词：商业银行；基金市场；定位转变；趋势

在中国的金融市场上，支配着绝大部分金融资源的商业银行究竟以何种方式参与基金市场，直接影响到中国基金市场的总体趋势，也会直接影响到商业银行自身的发展。尽管近年来中国的基金市场取得了相当快速的发展，但是，基于体制等方面的约束，商业银行在基金市场上表现出相当消极的市场定位。从发展趋势看，中国基金市场上商业银行的市场定位有必要一个从相对消极的定位转向相对积极的定位，进而推动基金市场的快速健康发展。

一、当前商业银行在基金市场上的市场定位正处于从消极转向相对积极的阶段

随着商业银行更为注重中间业务、更为注重拓展资本市场相关的业务，在市场竞争的压力和基金市场发展的推动下，目前中国的商业银行在基金市场上的定位正处于从相对消极转向相对积极的阶段。

第一，商业银行已经在基金业务的托管和销售方面积累了一定的经验；基金市场的快速扩张和基金公司、基金产品的多元化也在客观上对商业银行更为深入地了解基金提出了更高的要求，因而商业银行可以在前期经验的基础上更好地参与基金市场。

第二，发展直接融资、提高直接融资在整个融资结构中的比重，已经成为一个基本的趋势。从国际经验看，商业银行在直接融资快速发展的初期往往处于被动的退缩状态，只有到商业银行转而利用资本市场工具来开拓资本市场相关的业务时，才有可能获得更为主动的市场竞争地位。

第三，中国的商业银行支配着绝大部分社会金融资源，基金行业要获得长足的发展、进而推动金融结构的调整，就必须要有效动员商业银行更为主动地参与到基金市场中。这种参与或者是出于规模经济的考虑，也可能是出于市场竞争因素的考虑，也可能是出于通过多元化来分散风险的考虑。

二、商业银行应选择更为积极的市场地位

商业银行参与基金市场，可以有不同的路径和策略。如果商业银行可以八股基金管理公司，商业银行对基金市场的介入就深化到股权层面。在商业银行以不同方式介入基金市场时，都涉及到一个积极还是消极的市场定位的问题。

(一)商业银行作为主动的基金托管人商业银行作为基金托管人，接受委托持有基金资产，监督基金管理公司的运作，收取托管费。在这个过程中，主动的商业银行除了要，根据开放式基金发行、申购、赎回的需要，建立适应多种交易和过户登记模式的高效、安全的交易系统之外，还可以对基金产品、基金公司进行主动的评估和选择。

目前，商业银行选择基金管理公司、选择基金产品时，还有一定的随意性、偶然性，在基金行业发展的早期阶段，这种状况也许是可行的。但是，随着基金市场的日趋复杂，基金管理公司数量不断增多，基金管理公司之间的经营管理水平出现了明显的分化，基金产品也更为多样化。因此，商业银行应当主动对基金管理公司进行评估，对基金产品的市场走向进行分析和判断，并根据本身客户的偏好、自身的风险偏好等，选择更为合适的基金公司和基金产品来进行合作。

(二)商业银行作为主动的基金销售者

商业银行在基金销售中的相对市场地位，主要取决于银行的比较竞争优势，例如，银行是否拥有完善的分支机构网络和低成本的分销渠道，是否有广泛的潜在客户基础，是否有高效率的销售队伍，是否能够将包销产品与其他金融产品整合销售等等。相比较而言，大型银行明显占据优势地位，因为大型银行通常拥有良好的市场声望，网络布局也较为健全，在培训员工和进行市场推广方面也具有规模经济，这些大型银行与基金管理公司商谈手续费时也有更强的谈判能力。

(三)加强基金产品与现有金融产品的整合：商业银行的主动业务管理将基金产品与商业银行已有的基金产品进行整合，是托管业务、销售业务的深化。

(四)商业银行作为基金管理公司的投资者商业银行通过投资基金管理公司，可以建立商业银行与基金管理公司之间的资本联系，商业银行可以借此获取规模经济带来的收益，提供更全面的金融服务。

三、小结

从国际经验看，商业银行参与基金业务，不仅强调业务的交叉，而且越来越强调业务和机构的整合。随着这种商业银行和基金的整合的不断深入，商业银行的渠道优势、客户优势和基金公司的产品优势得到了更好的发挥，以货币市场基金、不动产按揭证券基金等银行主导的基金获得了相当长足的发展。这是当前值得关注的重要趋势。从当前中国的基金市场看，商业银行设立或者参股基金公司，有利于充分利用商业银行的业务优势来支持基金市场的发展和金融结构的调整，拓展商业银行的多元化金融服务和新的盈利增长点，因而将成为未来基金市场发展的一个战略性的选择方向。