券商遇寒冬 “老虎”成“病猫”

11月的股市，行情低迷。沪指一直在2000点的低位徘徊，盘中还几次击破2000点重要关口。投资者对股市信心骤降，使得交易量大幅大滑。这让“靠天吃饭”的券商也像北方的天气一样，进入了寒冬。曾经风光无限的老虎，如今变成了让监管部门忧心忡忡的“病猫”。

券商经纪业务遭遇了前所未有的滑铁卢。按中国证券业协会公布的2011年中期券商经纪业务佣金费率为0.0826%计算，在交易量与佣金费率双降的背景下，券商10月的股票交易佣金约为34亿元，环比减少7%，较去年同期大幅下降79.1%。

经纪业务量的大幅下降，带来的直接影响是券商领域的从业人员流失。证券业协会网站的数据显示，今年9月证券从业人员总人数为24.7499万人，这是自2011年8月以来证券业从业人数首次降至25万人以下。而在11月初，经过注册的证券从业人员共有24.46万人。仅仅不到两个月的时间，已经有近3000人离开券商领域而谋职其它行业。

券商是资本市场的主力军，可以说，券商不死不活，中国股市也难有起色。而监管部门也看到了这一点，近日也出台了一系列的利好券商措施，包括券商营业部设立拟全面放松，将在风险控制合规前提下由券商自主决定设立营业部的类型、区域和数量，并有望准许投资者非现场开户。过去，券商是只野性十足的老虎，监管部门提的最多的是合规问题。现在券商一下变得“温顺了”，证监会的态度也来了个180度的大逆转，放松管制，鼓励创新成了主流。

监管部门还要求每家券商在11月底前上报5个创新产品。创新，就是将别人兜里的钱拿到自己兜里来用。管理层逼券商创新，也是被市场所逼。因为市场不好，许多券商几年来都不敢做股票自营，只热衷于给别人推销产品，推出的所谓创新产品还是盯着客户的保证金，一直是小打小闹。

监管层的利好措施，为挣扎在每况愈下通道业务上的券商开了一扇希望之窗。然而，笔者认为，券商要实现真正的“华丽转身”，光靠现有的政策是不够的。因为，中国的券商目前依然躲不了“靠天吃饭”的命运，牛市中靠垄断通道坐收佣金，不用为生计发愁，而在熊市中却陷入窘境，大打“佣金战”。因此，对于国内的券商来说，解决“无序过多的竞争”也非常重要。

另外，中国股市积弱已久，要改变这种状态，放松管制、给市场松绑是一个办法。但创新的最终目的是让投资者获利。因此，改变市场供求关系，限制IPO、特别是限制市场的隐形扩容，即满三年限售股解禁带来的低成本原始股的套现。这个问题不解决，即便券商再怎么推出五花八门的创新产品，其结果也只是换一批人套牢而已。所以，取得财富效应，而不是简单地进行券商的创新产品比赛，看谁能圈进来更多的钱。如果仅仅是换一种方式圈钱，那市场还是积重难返，券商还会进入一个又一个寒冬。