重新平衡美国经济

编者按：

2007年次贷危机爆发后，美国政府通过大规模财政刺激计划应对衰退；而从2009年开始，关于危机是否已经结束、稳步复苏是否已经到来，相关的误判和争论不绝于耳。在短期的指标波动之外，更值得关注的是其会采取哪些长期措施，以及对中国的影响。对于上述问题，美国彼得森国际经济研究所主任弗雷德•伯格斯滕近期的一篇演讲视角独特，《财经国家周刊》将其挑选出来，摘要翻译给国内读者。

过去半个世纪，美国经济急速融入了全球化进程。超过一半的石油消费来自进口，国内500强企业一半收入来自国际业务，政府债务中外债比例达到50%。危机前的美国经济得益于全球经济的繁荣，而今其复苏也需要放在国际经济格局的变化下理解，并据此探讨应该采取何种措施实现长期稳定增长。

美国的两难

从过去半个世纪经验看，美国从全球化中受益有三：首先，进口增加有利于压低物价，防止通货膨胀，消费者则拥有更大的选择空间。其次，出口增长有利于国内具备比较优势的产业发展，员工工资借此提升15%~20%。第三，全球竞争刺激生产率提高，改善经济增长潜力。当然，全球化对美国也有不利影响。进口增加造成每年约50万劳工失业，使得他们不得不接受更低的工资。通过估算，我发现美国全球化的成本大概是收益的二十分之一，因此是利大于弊的。通过进一步打开国际市场，美国经济必将受益良多。

然而，全球化意味着美国的繁荣与稳定将愈发依赖外部发展。不幸的是，我们并未认识到这种依赖关系，导致经济抗风险能力不断下降。在经历了30年巨额贸易逆差后，美国成为全球最大负债国，总负债高达23万亿美元。

而且美国的全球竞争力正在下降。首先，由于储蓄不足无法满足投资融资需求，我们每年需要向其他国家借款5000亿美元。其次，我们的基础设施已经不再是世界先进水平，很多地方甚至非常简陋。第三，尽管过去半个世纪科技创新显著推动了技术进步，但目前政府在这方面的资金支持严重滞后。第四，由于美元汇率长期被高估，出口商品竞争力较低，导致常年对外贸易逆差。

在全球经济政策的谈判和制定中，美国的影响力也在减弱。美国产出占全球比重从二战后的50%降至今天的20%，贸易总额占比更低。尽管美元目前仍是全球最重要的结算货币，但欧元和人民币已经对美元地位提出挑战。未来十到二十年里，中国将成为影响全球经济走势的重要因素。美国当前面临两难局面：一方面，对全球经济的依赖程度持续提高；另一方面，影响全球经济走势的能力却在迅速下降。

全球经济两级分化

未来新的经济格局将对美国经济产生何种影响？这对于复苏中的美国经济意味着什么呢？回答这些问题需要我们认清新世纪全球经济形势。同20世纪相比，全球经济增长热点发生了巨大变化。事实上，几乎所有工业化国家的经济形势都非常糟糕，而新兴市场国家尤其是中国，保持高速发展趋势。也就是说，全球经济正在经历两极分化。

我们主要贸易伙伴的情况甚至更差。欧盟作为全球最大的经济体，深陷债务危机泥潭。十年前欧元成功诞生，对美元地位提出挑战，但是欧洲经济货币联盟本身存在不稳定性。尽管实现了货币一体化，却没有形成经济联盟，导致结构性政策协调机制的缺失，经济管理机构也无法发挥作用。美国次贷危机后，这一矛盾全面爆发，威胁到欧元区的稳定，成为全球经济运行的主要风险。由于缺乏转移支付机制，德国不得不援助债务危机国，并要求其削减财政赤字，改革银行体系，以遏制危机的深化。就目前的救助措施来看，欧盟正逐步走向财政一体化，并且通过建立欧洲货币基金来援助和规范债务危机国。我相信经历危机后的欧盟和欧元将更为强大，但达到这一目标需要更彻底的债务重组，导致其短期经济增长乏力。因此在未来几年内，美国和全球经济很难从欧洲得到帮助。

作为全球第二大经济体，日本的情况更为糟糕。自上世纪九十年代早期金融泡沫破裂，日本经历了二十年的通货紧缩。不仅如此，日本的老龄化问题严重，到本世纪中叶，其工作人口和退休人口比例将达到1:1。因此，美国和全球经济同样很难从日本得到帮助。

幸运的是，目前新兴市场国家正在繁荣发展。按照购买力平价法计算，发展中国家总产出占比已经达到50%，为全球经济增长贡献75%。未来十年，新兴国家全球份额将至少达到三分之二。尤其是中国，未来将在世界经济中扮演重要角色。尽管在次贷危机爆发后其经济增速出现短暂下滑，但良好的财政状况使其具备较大操作空间。伴随财政刺激计划的实施，新兴发展中国家经济复苏强劲。

新兴国家目前的主要挑战，在于限制扩张以防止通货膨胀深化；但如果紧缩政策力度过大，则可能会对全球经济增长构成冲击。不过我相信，这些国家能够控制助其经济扩张速度并避免陷入衰退。因此我们应该密切关注新兴国家发展变化，通过制定适当的贸易政策保证经济稳健增长。

提振就业和出口

美国国内经济当前面临两难困局。一方面，经济增长缓慢且失业率高企，需要大规模扩张性的财政和货币政策；另一方面，财政赤字和债务总额却快速上升，这限制扩张性政策实施。处理这一困局有两种常用的方法：一种是紧缩性财政政策和宽松货币政策相组合，一种是通过财政措施提振信心，但为避免影响经济增长应把握实施的节奏。

然而，美国经济目前还存在结构性问题。在过去的十年中，美国通过负债消费、房价高企、政府赤字和宽松货币四个渠道使得经济保持高速增长，但上述途径对经济推动作用并不具备可持续性。我们必须重新平衡美国经济，并使其回到可持续增长路径。为实现充分就业，我们需要在未来几年中保持3%甚至更高的经济增长率，而这需要大规模扩张出口的同时减少贸易赤字。为扩大出口规模，我们需要增加私人投资以增强本国产品国际竞争力。美国需要至少保持十年出口拉动型的经济增长。

奥巴马总统给出5年内出口总额翻番的目标，但我认为这还远远不够。我们需要在2020年实现出口份额占比翻番，也就是说从目前的10%升至20%。与此同时，我们需要消除贸易赤字，从而进一步刺激经济增长。尽管很多人认为美国经济复苏需要制造业的拉动，但我认为大力出口服务业才是美国未来平衡经常账户的核心。美国的服务业相当发达，服务贸易常年顺差且绝对量也在不断提高。因此，大力出口服务业有助于平衡经常账户逆差。除此之外，美元贬值以及加强知识产权保护等措施也有利于美国平衡国际收支。

【短评】

弗雷德•伯格斯滕是美国彼得森国际经济研究所的主任及创始人之一，这个以研究国际经济知名的智库被媒体和国会公认是“非党派”、“中立”的，这在美国非常罕见，因为绝大多数智库都有很强的倾向性。过去30年间，对于国际货币基金组织的改革、国际间银行标准的推动及美元对欧元及人民币的汇率政策，其研究成果都有直接的影响。

伯格斯滕长期关注中国的发展，中美“G2”的构想最早就是由他提出的，其最新一本著作名为《中国的崛起：挑战和机会》。本演讲的原题是《美国经济，超越短期策略》，其别强调了提振出口增加就业的目标。要实现这一目标可以使用汇率与贸易摩擦策略，也可以增强研发竞争力，并着力于服务业等比较优势领域。伯格斯滕强调了后者，但也没有放弃前者。

同样对于中国而言，我们可以敦促美国少在汇率和贸易壁垒上打主意，也可以通过扩大进口实现互惠从而保证出口。“天下皆知取之为取，而莫知与之为取”：放开对华高技术出口限制只是一个部分，真正庞大的进口需求在于国内普通消费者和企业主的决策；而看看出境旅游的购买力就知道，后者受到相对价格影响多么显著。所以如果我们更多立足于国内的结构性改革，比如对税收体系，特别是消费税政策重新评估和调整，不仅能够提升经济运行的效率，增进国内居民的福利，而且有利于实现贸易平衡和自身出口的可持续性。（史晨）

（译者系注册金融分析师，编者系《财经国家周刊》研究总监）